LV退出知名日企

LV正在调整美妆策略？

作者| 飘 飘

责编 | 高 高

来源| 聚美丽

近年，面对美妆板块增长压力，LVMH开启一轮大规模资产瘦身，持续剥离非核心美妆资产。

8月25日，LVMH旗下PE机构L Catterton路威凯腾官宣，将日本美妆平台Ci FLAVORS的股份出售给KKR。

这已是LVMH在2026年剥离的又一笔美妆资产。从Make Up For Ever、Fresh被传待售，到KVD Beauty出售、Marc Jacobs Beauty授权到期。可见LVMH正在对旗下美妆业务进行一次战略换仓。

△图源：截自L Catterton路威凯腾官方公众号

LV美妆下滑4%，卖子为押注高端？

值得关注的是，LVMH近年来美妆业务长期承压。财报显示，LVMH2026年上半年香水与化妆品部门报告口径收入同比下滑4%，业务端面临增长压力。

在此之下，LVMH有意逐步出清增长承压的中腰部美妆资产，将资源进一步向迪奥美妆、娇兰等高利润核心奢侈美妆业务倾斜。

进入2026年，LVMH剥离节奏进一步加快，Make Up For Ever、Fresh以及其持有的Fenty Beauty50%股权均传出已被列入评估出售清单[1]，但相关交易尚未落地。

而此次投资仅约四年便宣告退出，背后的战略考量颇为微妙。

从其公告内容来看，KKR旗下基金收购Ci FLAVORS全部现有股东所持股份，出让方包括其创始人Yusaku Horiuchi、L Catterton路威凯腾、eBeauty Group(以下称“eBeauty”)及Yanagi Capital Partners(以称“Yanagi”)。而此次交易，由Ci FLAVORS创始人Yusaku Horiuchi以及公司代表董事兼首席执行官Yoshiaki Okura共同参与。

L Catterton路威凯腾2022年投资Ci FLAVORS，至2026年仅四年便官宣退出，也从侧面说明了LVMH集团回笼资金向高端倾斜的战略意图。

年销17亿，KKR再添一优质资产

据悉，Ci FLAVORS自2011年起步，业务版图覆盖护发、护肤、身体护理、生活好物等多元赛道，手握&honey、8THE THALASSO、unlabel等多个热门美妆洗护品牌。目前，其搭建了完善的全产业链运营体系，涵盖品牌自主运营、OEM定制生产、D2C线上直营、线下百货零售、全球原料采购等核心业务，依托王牌护发品类站稳日本本土市场，同时持续开拓亚洲、北美等海外市场[2]。

△图源：截自Ci FLAVORS官网

此外，还值得关注的是，Ci FLAVORS在官方发布的文件中透露，企业自创立以来销售额持续增长，其公开的最新年销售额为394亿日元(约16.67亿元人民币)。

△图源：截自Ci FLAVORS官网

正是如此，其在四年前获得L Catterton路威凯腾投资，依托专业化资本运作持续完善品牌矩阵与产业链布局。

就如L Catterton路威凯腾管理合伙人Taka Shimizu所言：“我们当初投资Ci FLAVORS，正是看好其创新能力、优质产品、核心渠道优势、赛道稳健基本面，以及开拓海外市场。”

值得一提的是，L Catterton路威凯腾由LVMH集团、阿尔诺家族控股平台与Catterton合伙团队联合组建，是全球最大的消费品私募股权机构。依托LVMH的产业资源，其在美妆赛道布局广泛，直接投资案例包括 KIKO Milano、Oddity(Il Makiage母公司)、施丹兰Stenders和海龟爸爸等企业及品牌。在国内，其与毛戈平集团达成深度战略合作，拟联合设立全球高端美妆股权投资基金，赋能国货品牌全球化发展[3]。

△图源：截自L Catterton路威凯腾官方公众号

而L Catterton路威凯腾也在公告中披露，本次投资属于KKR亚太私募股权投资的核心布局，进一步延续其在全球消费赛道的投资积淀。

目前，KKR代表性消费投资案例包括全球专业美妆护发集团WellaCompany、美容健康服务平台Fresha，旗下拥有 TWG Tea、Bacha Coffee 的亚洲生活方式企业 V3 Group，以及印度个人护理企业 Vini Cosmetics。

此次退出案例，不仅是L Catterton路威凯腾在美妆领域的一次战略调整，也是LVMH美妆版图的大筛选。尤其是随着集团押注高级彩妆，LVMH在美妆赛道上的进退之间，策略已然清晰：剥离大众定位，集中资源向高端化、精品化倾斜，以此在奢侈品美妆的竞争中开辟新的增长极。

注：以上涉及外币部分统一按照2026年8月26日汇率换算，1日元≈0.0423人民币

信息来源：

[1]路透社、《金融时报》、BeautyMatter 等外媒援引接近交易的知情人士报道，称LVMH 聘请投行Evercore、已经接触私募与产业资本，评估这几处资产处置可能性。但LVMH官方从未官宣确认出售计划，集团对相关传闻始终不予置评，没有签署任何交易协议，尚未产生实际交割结果；

[2] 参考自证券之星、新浪财经及该平台官网、L Catterton路威凯腾出售公告；

[3] 以上信息来自L Catterton路威凯腾官方公告、华丽志、证券时报网。

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