江苏
今天全球投资者都在等一个答案：英伟达的AI神话还能不能继续？答案是：能，而且比你想象的还猛。营收962.2亿美元，同比+106%。调整后每股收益2.22美元，同比+120%。数据中心收入890亿，同比+117%。净利率62%。
什么意思？每卖100块钱，最后能留下62块净利润。毒贩看了都沉默，奢侈品看了都流泪。财报刚出来，股价先跌了3%。为什么？因为市场早已习惯“利好兑现下跌”的剧本。
但接下来发生的事，让空头集体傻眼。CFO直接甩出FY28营收指引：同比增长约70%，总额约6400亿美元。而市场此前普遍预期只有40%。
黄仁勋火上浇油：“实际需求增长已经超过70%，甚至接近100%。70%这个指引是基于目前的供应能力得出的。”翻译一下：不是需求不够，是产能不够。订单排到两年后，我们只是没那么多货可以卖。
盘后股价从跌3%直接拉到涨4%。史无前例的V型反转。黄仁勋还说了一句话，值得所有投资者刻在屏幕上：“算力就是钱。”
为什么敢这么说？因为英伟达第一次公开了算力单价阶梯：Hopper：每吉瓦180亿美元。Blackwell：250亿美元。Vera Rubin：400亿美元。
同样的电力，新一代芯片能撬动的收入直接翻倍。这就是为什么全球巨头都在抢GPU，为什么AWS一口气要部署200万个GPU，为什么OpenAI和Anthropic“很可能会很快上市”。
唯一的利空是毛利率。Q4要见底到71%-72%，原因是内存价格暴涨。讽刺的是，AI建设本身把内存买爆了，然后反噬了英伟达的毛利率。
但达子的应对是：全年供应链采购预算从1190亿直接拉到2790亿美元，绝大部分用于内存备货。牺牲短期报表，换取未来两年产能确定性。
大空头也暂时放弃做空了。机构上调目标价至305美元，FY28前瞻估值只有15倍。你可以不买英伟达，但你不能忽视一个事实：这家公司每秒钟都在把AI算力变成真金白银。
AI发展已到达拐点。不再是试验性科技，而是生产力，是可创收的资产。算力就是钱。算力就是钱。算力就是钱。重要的事情说三遍。以上内容仅供参考，不构成投资建议。
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