山东
编辑导语：长城汽车上半年交出一份增收不增利的成绩单，半年总营收突破千亿，实现两位数增长，不过，净利润在海外税收政策以及汇率波动等因素影响下出现下滑，阶段性承压。
上半年增收未增利
8月25日，长城汽车发布2026年半年报，报告显示，期内，长城汽车实现营业总收入1021.01亿元，同比增长10.58%，半年度营收规模首次突破千亿关口。其中，整车销售收入888.16亿元，同比增长11.37%，增速高于整体营收，体现出产品均价提升的结构优化效应。营收增长的背后，是其在销量端同步微增，数据显示，上半年，长城汽车累计销售新车57.58万辆，同比增长1.22%。
事实上，2026年上半年，国内多数车企都面临营收与利润的双重挤压。在此背景下，长城汽车营收仍实现两位数增长，跑赢行业大盘，展现出其经营稳健的一面。不过，在盈利端长城汽车也出现一定回落。上半年长城汽车归母净利润为24.65亿元，同比下降61.11%；扣除净利润为16.10亿元，同比下滑55.04%；
财报明确利润下滑的两大核心原因：一是海外税收政策补贴收益收回延期，二是汇率波动带来的财务费用变动。
事实上，汇率波动对出口导向型车企的利润扰动已成为行业共性问题，上半年汇率波动叠加海外多国税制调整，多家出海规模较大的车企均出现财务费用波动。数据显示，上半年长城汽车财务费用为2.8亿元，上年同期为净收益16.92亿元，同比大幅转盈为亏，直接侵蚀利润空间。
同时，长城汽车在费用端也整体保持扩张。上半年，长城汽车销售费用达59.98亿元，同比增长19.11%，主要用于全球渠道拓展与品牌传播；研发投入持续加码，上半年研发费用45.68亿元，同比增长7.74%，重点投向混动技术、智能驾驶与全动力平台研发。
不过，长城汽车毛利率基本保持稳定，上半年综合毛利率为18.37%，较上年同期微降0.01个百分点，这表明长城汽车产品盈利基本盘并未出现松动。此外，长城汽车现金流表现依旧稳健。上半年经营活动产生的现金流量净额为104.36亿元，同比增长13.25%；
海外营收占比超55%
从半年报披露的信息来看，海外市场已经成为长城汽车上半年最核心的增长极。数据显示，长城汽车上半年海外累计销售新车28.9万辆，同比增长45.46%，创下历史同期新高；海外业务收入达562.88亿元，占总营收比重超55%，首次实现海外收入占比过半，全球化战略进入收获期。
事实上，目前，出海已成为中国车企对冲国内需求收缩的核心路径。据中汽协数据，2026年上半年我国汽车出口509.6万辆，同比增长65.3%，新能源汽车出口同比翻倍。
在海外市场方面，长城汽车采用的是“生态出海”路径，通过本土化生产、供应链落地与品牌运营深度绑定当地市场。在渠道与产能层面，上半年长城汽车海外新增店面近200家，截至报告期末海外销售渠道超1600家，覆盖欧亚、澳新、中东、南美、东盟等核心市场；泰国、巴西等全工艺生产基地持续爬坡，KD工厂布局进一步完善本土化供应链能力。
而产品端则依托“一车多动力”的归元平台理念，欧拉5（参数丨图片）、哈弗H6、坦克系列等车型快速适配不同区域能源结构，全球车模式逐步跑通。不过，随着越来越多中国车企扎堆出海，欧洲、东南亚等核心市场的竞争烈度快速上升，贸易壁垒与本地化合规成本也在持续攀升，后续规模扩张与盈利质量的平衡将成为行业共同课题。
针对新的风险与挑战，长城汽车正在落实“ONE GWM”全球战略布局，以“区域深耕+本土化运营”为核心，拓展欧洲等高势能市场及新兴市场，优化全球市场结构。
需要关注的是，在海外市场持续发力的同时，长城汽车在国内市场和多数主流车企一样面临压力。上半年国内汽车行业整体内需同比下滑 21.1%，而长城汽车国内销量约为28.67 万辆，同比下降 22.53%，降幅与行业基本持平，反映出国内乘用车进入存量竞争阶段、同质化加剧的行业环境。
整体来看，长城汽车全球化布局与技术投入的长期逻辑未变，而未来，长城汽车如何做好海内外市场的协同发展，以海外增量反哺国内，将是决定长城汽车中长期发展质量的关键。
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