山东
近日，青岛上市轮胎企业森麒麟（002984.SZ）披露 2026 半年报。公司产销量双双两位数增长，营收稳步上行，但受原材料涨价、人民币升值带来汇兑损失冲击，净利润大幅下滑，呈现典型增收不增利格局。
上半年森麒麟实现营收 44.22 亿元，同比增长 7.33%；归母净利润 4.20 亿元，同比下降 37.47%，扣非净利润下滑 39.63%。产销端表现亮眼，轮胎产量 1713.14 万条，同比增 10.03%，销量 1663.89 万条，同比增 11.89%。营业成本涨幅 14.50% 超过营收增速，综合毛利率回落至 19.55%。值得关注的是经营现金流净额 4.52 亿元，同比暴涨 1657%，货款回收改善、缩减原材料采购支出，夯实企业资金安全垫。
公司业务高度绑定海外市场，境外收入 41.11 亿元，占比高达 92.98%，海外收入保持增长，国内业务收入有所下滑。人民币升值造成大额汇兑损失，推高财务费用，成为压制利润的重要因素。大尺寸高性能轮胎依旧是盈利支柱。摩洛哥海外工厂完成扭亏，拿到雷诺、Stellantis 供应商资质，预计 2027 年实现整车配套供货。
海外替换轮胎市场需求保持韧性，支撑公司出货，但原材料价格波动、汇率变化、欧美贸易壁垒，三重外部压力持续考验企业经营。即便利润下滑，9.5% 净利率依旧处在国内半钢轮胎第一梯队。未来摩洛哥产能持续爬坡，有望对冲贸易风险，成为公司重要增长来源。
森麒麟这份财报是出口制造企业的真实缩影，海外订单充足、销量走高，但成本、汇率两大外部变量直接吞噬利润。摩洛哥工厂的价值已经显现，不过产能释放、整车配套落地尚需要时间，汇率波动也不是企业自身可以掌控，后续盈利修复仍存在不确定性。
随着摩洛哥工厂产能释放，你认为森麒麟能否摆脱增收不增利的局面？
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