美债突破四十万亿，特朗普放话美军是终极手段，日本要被迫接盘？

近期，美国债务总规模突破 40 万亿美元关口，年度债务利息支出居高不下。即便美国经济实力雄厚，也难以长期承受如此沉重的债务负担。受债务压力影响，全球市场出现大规模抛售美债的现象。

随着国际市场美债抛售潮持续发酵，为稳住金融盘面，美国被迫抬升国债利率。美国财政部公布的数据显示，美国 30 年期国债收益率攀升至 5.31%，创下 2007 年 6 月以来新高；10 年期国债收益率同步上行，达到 4.72%。

美国债务总额再创新高，美债面临崩盘风险

换句话说，美债如今已经陷入难以挣脱的恶性循环：美国为稳住市场抬高国债收益率，财政缺口便只能依靠继续举债填补，债务总规模随之进一步扩张，又要发行更多新债，去偿付不断走高的利息。美国债务如同滚雪球一般越变越大，现有政策工具已经很难遏制这一势头。倘若不采取非常规手段，美债市场就存在崩盘风险。一旦危机爆发，美元信用将遭受重创，美国依托美元构建的全球霸权也会随之动摇。

也正因如此，特朗普近期的表态备受市场关注，外界认为美国或许会考虑极端方式，竭力避免美债崩盘。

在谈及美债问题时，特朗普公开表示：“终极干预手段是美军，如果需要，将出动美军”。不少分析指出，他将军事力量和美债危机直接挂钩，背后的逻辑不难解读：一旦挑起大规模冲突，就会催生全球市场的避险买盘，迫使部分国家出于避险考量被动承接无人接盘的美债。

值得一提的是，当前全球范围内美债的两大主要持有国正是中国与日本，面对美债潜藏的危机，中日两国也走出了两条截然不同的应对路径。

面对美债危机，中国能够轻松应对

面对不断上升的美债崩盘风险，中国选择持续优化外汇储备结构，适度减持美债、增加黄金储备，做好风险对冲布局。目前我国持有的美债规模降至 6000 多亿美元，后续仍存在进一步调降的可能性；黄金储备则持续走高。通过资产多元化配置，中国力求把美债潜在危机，对国内金融与经济体系的冲击降到最低。

至于特朗普针对美债危机抛出的军事相关表态，在我国的安全战略评估中，这一战争层面的威慑基本不构成现实威胁。道理十分清晰：美国即便面对伊朗都难以轻易取得军事优势，更不会贸然挑起对华冲突。

相较之下，作为美国盟友的日本，处境则要被动得多。如果美国不愿直接挑战实力对等的战略对手，那么盟友就有可能成为压力转嫁的对象。放眼全球，经济体量可观、手握巨额美债的日本，被外界视作有可能被动承接美债压力的一方。

在特朗普此番言论流出之后，网络上还出现一则调侃式评论：“特朗普这是想直接占领头号美债持有国日本，就此一笔勾销债务吗？逻辑满分啊！”

为保证美债不崩盘，特朗普威胁发动战争

这并非无端推演。外界观察到，特朗普身上带有浓厚的二战时代情结：他曾推动海军研究复古风格战舰方案，还要求把新一代航母舰岛向甲板中部调整，复刻二战航母的外观，隐约透露出想要让美国重回二战之后巅峰时代的幻想。按照这一逻辑，如果债务危机倒逼美国需要一场冲突来破局，日本就很有可能成为风险首当其冲的一方。此前在与日本首相高市早苗会面的公开场合，特朗普曾数次提起珍珠港事件，这已经不能简单视作随口闲谈，被不少分析解读为向日本释放出令其不安的信号。

从现实层面看，日本整套军事体系深度嵌入美国的作战链条。有军事观点认为，一旦剥离美军的情报、指挥、后勤支撑，自卫队很难独立完成大规模作战行动。也正因如此，高市早苗政府近年加速布局远程打击导弹、空天作战力量，意图逐步降低对美国的军事依附。但在现有美日同盟格局之下，这套自主化建设很难在短时间内成型。

在部分分析视角看来，倘若美国决意对盟友施加高压，日本几乎没有足够手段与之抗衡，这也是日本舆论对特朗普相关表态倍感紧张的重要原因。

美国不大可能真打，但特朗普的表态却让盟友不安

不过在不少分析看来，特朗普放出这番表态，追求的或许正是这种威慑效果。从现实角度判断，不到万不得已，美国几乎不会真的对日本动武。因此这番有关军事的表态，更偏向博弈层面的虚空造牌，本质是对盟友施压讹诈，而日本正是最主要的施压目标。

日本如今是全球最大的美债海外持有国，同时，为了托住持续走弱的日元汇率，日本也是近期市场上抛售美债规模最大的经济体。由此外界推演，美国对日本的策略或是 “死罪可免”，并不会真正发动战争；但 “活罪难饶”，会逼迫日本立刻停止减持美债，甚至按照美方要求加码认购美债，帮助美国渡过债务危机。

受制于美日同盟框架，日本长期处于美国的影响力之下。为了避免局势进一步恶化，日本或将被迫付出高昂代价，出面为美债 “兜底”。