新凤鸣半年报：净利润同比增长103.16%，一体化与产品升级夯实发展基础

产业链一体化、产品高端化与全球化布局的协同推进，正为新凤鸣打开更具韧性的成长空间。

8月27日晚，新凤鸣披露2026年半年度报告。报告期内，新凤鸣营业收入为406.91亿元，同比增长21.50%；净利润为14.39亿元，同比增长103.16%。其中第二季度净利润10.71亿，同比大幅增长166%，盈利能力进一步提升。

这份亮眼的业绩背后，是公司多年构筑的产业优势持续释放效能。依托覆盖PTA、聚酯、涤纶纺丝、加弹及贸易等环节的产业链体系，新凤鸣在夯实生产经营基本盘的同时，持续推进差别化、绿色化、智能化升级，并加快海外市场布局步伐。

把利润价差关进一体化产业链的“笼子”

读懂化纤行业的盈利逻辑，绕不开“价差”这一核心变量。

涤纶长丝的生产链条极其清晰：原油→PX→PTA→聚酯→涤纶长丝/短纤。链条上任意一环的价格波动，都会直接传导到终端产品的盈利空间。新凤鸣的解法是通过深度布局产业链一体化，将利润锁在内部。

经过多年深耕，新凤鸣已形成覆盖PTA、聚酯、涤纶纺丝、加弹及贸易等环节的产业链布局。截至2026年6月底，新凤鸣拥有涤纶长丝产能845万吨/年、稳居行业第二位。涤纶短纤产能120万吨/年、PTA产能1100万吨/年，形成嘉兴桐乡、湖州吴兴、嘉兴平湖和徐州新沂等生产基地，为公司规模化生产、产业链协同运营筑牢硬件基础。

完整产业链带来的，不只是规模效应，更是新凤鸣面向市场变化主动配置资源、持续提升效率的底气。这种“向内求利润”的一体化能力，在今年上半年的宏观波动中展现了极强的抗风险韧性。

受到地缘政治影响，上半年原油价格波动剧烈，对涤纶长丝的产销带来一定负面影响。新凤鸣表示，将充分发挥产业链上下协同优势，灵活调节采购策略，合理开展期货套期保值业务，并通过内部降本消化对冲价格波动影响。

半年报显示，公司上半年实现营收406.91亿元，净利润14.39亿元，同比增长103.16%，各类产品总产量达到651.21万吨。规模化产能为稳定供给、承接多元订单提供了基础，而一体化布局则让新凤鸣能够在原料采购、生产排产、库存管理、产品销售和客户服务之间形成更高效的协同。这意味着，新凤鸣的竞争力并不局限于单一生产环节，而是建立在从原料端到产品端、从生产组织到市场响应的系统协同之上。

在周期之外，构建独立向上的盈利曲线

制造业进入竞争下半场，比拼的不只是产能规模，更在于产品附加值、生产效率以及绿色制造水平。

新凤鸣没有在低端同质化红海中内卷，而是把重心放在了差别化与高附加值产品上。2026年上半年，新凤鸣通过新增母粒生产线、完成39套在线添加设备改造，成功开发超细旦FDY黑丝、50D/192哑光异型、吸湿降温、阳离子等多款新品，长丝差别化率持续提升。短纤方面攻坚中空有硅品质、水刺可纺性能，产品性能持续优化，进一步开拓北方市场。生物基新材料领域，公司持续深化与利夫生物的战略合作，推进100%生物基聚酯PEF相关试验研发，稳步探索生物基聚酯材料产业化路径。

产品升级的同时，制造过程也在发生质变。新凤鸣持续推进智能化“55211”工程建设，已获评国家级卓越智能工厂，并入选国家首批智能制造示范工厂。新凤鸣表示，公司数字化建设持续深化，围绕科技创新、智能制造标准等方向推进多个项目，人均产量高于行业25%。

业内人士指出，在制造业中，人均产量提升意味着单位成本的结构性下降。这种改善不依赖外部行情，是内生性的盈利能力提升。它意味着同样的宏观环境下，新凤鸣具备更优的利润释放潜力。

向海外市场寻找增量

当产业链竞争从国内延伸至全球，海外布局正成为新凤鸣打开增量市场、提升国际化服务能力的重要落子。

2026年1月，新凤鸣披露埃及36万吨/年功能性纤维项目进展，项目选址埃及苏伊士运河经济特区中埃・泰达苏伊士经贸合作区。根据公告，该项目总投资约2.8亿美元，拟建设 POY、FDY、DTY 制造工厂，产品主要面向埃及、中东、非洲及欧洲等区域纺织产业提供原料。

按照项目规划，埃及基地拟采用国际先进技术与装备，并配套成熟的节能技术和节能设备。项目全部投产后，产品中不少于50%将用于出口。目前，埃及项目ODI 顺利获，聚酯、纺丝方案基本敲定。

新凤鸣表示，将稳步推进埃及基地建设，构建“国内＋海外”双基地格局，进一步整合当地资源、拓展新兴市场，提升国际化运营能力和市场服务能力。

埃及项目的意义，不只是公司产能版图向外延伸，更在于将国内沉淀的产业链资源、制造实力、产品体系以及客户服务能力复制输出。

依托国内完善的产业基础，新凤鸣正以更加积极的姿态参与全球产业链分工。一方面能够规避国际贸易摩擦带来的潜在风险，抢占全球纺织产业链重构的先机；另一方面也得以进一步贴近海外客户、完善区域供应链服务体系，并持续增强全球市场服务能力。

上半年，公司海外市场持续开拓，涤纶长丝、短纤出口总量同比稳步增长，印度、东南亚、中东、欧洲、墨西哥新兴市场订单持续放量，海外高端客户订单占比持续提升，品牌溢价优势逐步显现。

更值得关注的是，行业供需格局正在经历底层变化。国泰海通证券认为，聚酯产业链新增产能放缓、行业协同减产机制逐步形成，供需格局有望改善，产业链盈利或迎来修复。

对于新凤鸣而言，公司正在用一种"非周期"的方式，重塑自身的成长逻辑。一体化产业链筑牢了成本护城河，差别化和智能化提升了产品溢价的上限，埃及项目则推开了全球化发展的大门。作为一家身处强周期的制造业龙头，其底层经营逻辑，正逐步从被动跟随周期波动，转向依靠体系协同创造新增量。随着相关项目和经营举措持续推进，新凤鸣的规模优势、运营效率与市场服务能力仍有进一步释放的空间。