利润增长超营收，海信RGB赢在显示下一代

三星和索尼，终于开始回头看海信了

文｜郭梦仪

8月25日晚间，海信视像披露2026年半年报。这份财报的发布时点颇有意味：美加墨世界杯落幕刚满一个月，作为世界杯VAR显示技术官方合作伙伴的海信，这份财报恰好发在了检验赛事红利成色的时刻。

数据显示，上半年，海信视像的营业收入282.40亿元，同比增长3.71%；归母净利润11.95亿元，同比增长13.23%；扣非净利润9.44亿元，同比增长16.21%，营收与利润之间有近10个百分点的增速差。

而这个“剪刀差”，指向一件比业绩本身更大的事：在显示技术这个被日韩企业定义了三十年的行业里，全球产业的话语权正在发生第一次真正的转移：从别人的实验室，转向中国公司的量产线。海信视像，是那个接棒的人。

营收慢走，利润快跑：钱都赚在了“结构”里

单看282.40亿元的营收和3.71%的增速，这份半年报似乎平淡无奇。但把报表拆开看，增长的成色完全不同。

财报数据显示，上半年海信视像主营业务收入276.84亿元，同比增长11.08%，主业增速高于总营收增速。这意味着，公司正主动把资源向核心主业收拢，规模增长的“含金量”在提高。

真正的看点在利润端。

归母净利润同比增长13.23%，扣非净利润同比增长16.21%，后者又快于前者。

这组递进关系说明，海信的利润增长靠的是主业造血，而不是政府补助或资产处置这类一次性收益。

利润从哪里来？答案是产品结构。

过去三年半，海信视像的电视产品均价提升25.32%，归母净利率从3.67%抬升至4.23%；85英寸及以上产品的销售额占比从7%跃升到22%，Mini LED产品销售额占比更是从2%冲到35%。

此外，公司运营效率的改善也直接转化成了利润。

财报数据显示，上半年海信视像的管理费用同比下降16.21%，现金周期33.69天、同比缩短7.36天。

利润构成中，运营东芝电视业务的TVS株式会社与云服务公司聚好看分别贡献净利润1.26亿元和3.43亿元，硬件之外“卖服务”的分量正在变重。

结构升级听起来是个财务结果，往前追溯，它其实是一个技术问题。

给三原色加一个颜色，赌出了显示的下一代

电视行业的技术叙事，过去二十年基本由日韩企业书写。

海信视像这份半年报里最有分量的内容，是一项名为RGB-Mini LED的技术正在改写这个格局。

传统Mini LED电视的背光只有白色一种光源，色彩靠滤光片“调“出来，先天存在色域天花板。海信的解法是回归光的三原色：用红、绿、蓝三色芯片直接发光。

而今年上半年，这条路又往前迭代了一步。

年初，海信视像发布了全新一代RGB-Mini LED显示技术，在三原色基础上引入天青色独立芯片，推出“玲珑4芯真彩背光”，色域达到110% BT.2020；配合自研信芯AI画质芯片H7 Pro实现四芯协同控制，控色精度提升至134bits，有害蓝光较QD-OLED降低60%，能耗降低30%。

这些参数翻译成人话就是：画质压过了OLED阵营最引以为傲的指标，还更省电、更护眼。

技术参数跟上后，海信视像的产业化也开始加速。

上半年，公司一口气推出了39款RGB-Mini LED新品，形成UX2026、E8S、U7S等覆盖55至116英寸的多层级产品矩阵。

RGB技术正从超高端旗舰向主流大屏快速下沉，销售额占比已从零起步做到5%。

市场份额验证了这条路线的爆发力：根据Omdia数据，上半年海信RGB系列产品全球销量市占率达47%，国内超过75%，均居第一。

从竞品节奏看，索尼的同类产品5月才上市，但三星的Micro RGB已于2025年底跟进，“代差”窗口正在收窄，而非稳固壁垒。

不过，海信视像的确已建立起领先海外品牌一年以上的技术代差，并牵头制定了我国首个RGB-Mini LED行业标准。

今年的美加墨世界杯， RGB-Mini LED电视直接进驻VAR视频裁判中心和国际转播中心，成为赛事官方专用显示设备。本身，海信能被国际足联用来辅助判罚的屏幕，本身就是全球最高规格的技术背书。

一项底层技术的领先，从来不是实验室里的孤立事件，它需要产业链的托举，而芯片正是这条链上最硬的骨头。

RGB-Mini LED的画质优势，一半来自背光架构，另一半来自芯片：自研信芯AI画质芯片H7 Pro是四芯协同控制的“大脑”，基于新一代H7画质芯片开发的四基色方案已在多款产品上量产。

画质芯片之外，海信的芯片版图还在向更基础的环节延伸。半年报显示，公司电视TCON芯片全球市占率约45%，稳居行业前列；显示器TCON芯片规模已超越电视TCON，市占率提升至约12%；显示器SoC芯片上半年收入同比增长逾10倍，打破了传统芯片厂商的长期垄断。

在RGB背光芯片环节，海信2023年斥资16.05亿元控股的乾照光电攻克了红光热衰、光色一致性差等核心瓶颈，其RGB背光产品已进入国际一线供应链；更前沿的Micro LED领域，Micro MIP产品已量产并批量交付，车用像素车灯芯片性能达到国内领先水平。

面板环节，海信同样在今年补上了关键一课：7月以3.91亿元认购惠科股份IPO战略配售，认购金额位居榜首。

公开数据显示，惠科85英寸及以上超大尺寸面板出货占比居行业前列，而海信恰是全球电视出货量前三品牌中，唯一此前没有深度绑定上游面板产能的企业。

根据财报数据，这笔股权期末账面价值已达13.43亿元，尽管浮盈计入权益、不影响当期利润，但市场显然认可了这桩“产业联姻”。从画质芯片到背光芯片，从面板到整机，海信正在把RGB技术扎根的整条土壤攥在自己手里。

不过，技术定义权要兑现成财务报表上的持续利润，还隔着两层考验：技术能不能卖到全世界去，以及下一代技术浪潮到来时，自己还站在不在潮头。海信给出的应对，是出海和AI。

一半收入在海外，下一个变量是AI

高端技术需要足够大的市场来摊薄研发成本，而国内市场正在加速收缩。

巨潮WAVE援引奥维云网数据指出，2026年上半年国内家电全渠道零售额同比下降9.9%，其中彩电品类零售额515亿元、同比下滑8.2%。

这决定了，家电出海不是选择题，而是必答题。

事实上，海信视像的业绩底盘早已完成迁移：2025年公司境外收入292.3亿元，占总营收的50.68%，历史上首次超过国内业务。

世界杯周期内，海信在美国、德国、日本等16个核心海外市场的Mini LED电视零售量同比增长88%；上半年，海信100英寸及以上产品以50.26%的全球销量份额位居世界第一；在日本、南非等市场拿下销量第一，在美国、德国跻身前三。

支撑这些数字的，是9个海外生产基地、13个研发中心构成的研产销一体化网络，以及东盟市场30%以上的规模增速、中东非200余家品牌专卖店这样的毛细血管。

今年全国两会“代表通道”上，海信方面透露集团国际营收占比已达50%。对海信来说，海外市场早已不是增量补充，而是基本盘本身。

产品卖到全球只是第一步，制造效率决定着全球化的利润成色。

1月，海信视像青岛工厂被世界经济论坛认定为全球电视行业首个“灯塔工厂”，每20秒即可下线一台定制化大屏电视，研发周期缩短34%、材料成本降低18%。

这家工厂的核心燃料，正是AI。

AI在海信体系里的角色是双重的。

在产品端，自研星海大模型完成了语音交互链路升级，意图识别准确率达95%；端侧AI模型被压缩到600KB以内、单帧推理时延控制在5毫秒以下，让电视能实现全场景实时2D转3D。

今年上半年AWE展上，公司还发布了行业首款大屏陪伴机器人，Vidda首款AR眼镜预计下半年面世。

在运营端，AI被部署进研发、营销、供应链的各个环节，上半年已涌现上百项AI应用实践案例。

与此同时，AI正在帮新业务撕开口子：商用显示业务整体规模同比增长127%，激光显示海外出货量同比增长73%。海信激光电视已连续多年位居全球出货量第一，2025年Omdia口径份额达70.3%，显示器海外出货量更是同比增长287%。

这些第二曲线的共同特征，是成长性远高于传统电视主业。

不过，对AI的期待也需要一份冷静。目前，AI家电大多还停留在功能叠加阶段，并未从根本上改变产品的使用体验与价值定位，行业等待的“iPhone时刻”火候还不够。

这个提醒对海信同样适用——星海大模型、陪伴机器人、AR眼镜能否从功能亮点进化为消费者非换不可的“换新理由”，决定了AI叙事的最终成色。

结语

回到那份半年报：3.71%的营收增速与16.21%的扣非利润增速，表面上是财务数字的错位，实质上是增长逻辑的切换：

用RGB技术重新定义产品价值，用全球化承接技术的规模变现，再用AI同时改造产品和组织。

当然，转型远未到庆功时刻。国际贸易环境的不确定性、RGB技术领先窗口期能否顶住对手的追赶，都是摆在台面上的变量。

但至少在这个上半年，海信视像证明了一件事：在一个人人喊“内卷”的存量行业里，把技术做深、把产品卖贵、把市场做宽，依然是有效的破局姿势。

电视这门老生意的天花板，正在被重新抬高。