美团重归健康增长：外卖不亏了

话说，美团今天公布了第二季度的财报，八姐看了看，虽然之前市场对美团的预期就不错，毕竟外卖大战快要停了，美团也营收和亏损也该改善了。不过呢，应当说，美团的这份财报还是超出了市场的预期，基本上每个方面都没有槽点。

比如，营收重回两位数增长，达到历史新高；利润也转正了，超出了市场预期很多；新业务增长迅速，同时亏损也有所收窄；在AI方面，美团也有进展，但不盲目投资。

比如，营收重回两位数增长；利润也由负转正了；新业务增长迅速，同时亏损也有所收窄；在AI方面，美团也有进展，但不盲目。更为重要的是，八姐觉得，美团这一季度的表现也表明，在行业不打价格战、不盲目低价补贴后，美团能快速恢复健康增长，保持体量的同时率先上岸，这看起来还真的是有自己的“护城河”啊。

好啦，不废话，下面咱们来详细说说美团这个季度的财报吧。

1，美团营收重归两位数增长。

财报显示，第二季度，美团实现收入1046亿元，同比增长14.4%，营收恢复两位数增长。在这样的竞争和消费环境中，美团保持如此增速，实属不易。美团这个季度的营收也达到了历史新高。

美团的营收也超出了市场预期，此前市场一致预期的营收大约只有 1007亿—1009亿元，也就是说收入实际上高了大约 37亿—39亿元。

值得注意的是，美团在财报中称，即时零售的订单结构、用户结构和运营效率优势均持续巩固，核心用户黏性进一步增强，到店、酒旅等业务也继续实现高质量增长。在此带动下，核心本地商业板块实现营收715亿元，同比增长10.1%。

同时，食杂零售和国际化业务的运营效率也继续提升，二季度新业务板块收入331亿元，同比增长25%。

另外，八姐觉得，第二季度，美团的“商品零售”收入大幅增长了48.8%，这是相当值得关注的亮点，这也表明，美团的自营业务（比如小象超市、歪马送酒、松鼠便利等）成长迅猛。

2，外卖不亏钱了，行业回到“拼服务、拼品质”阶段。

外卖上岸成为美团本季度最令人关注的点。二季度，美团实现经营利润环比由负转正。在此之前，美团的经调整净利润已经连续亏了三个季度。

顺便说一句，7月1日起，美团骑手“新职伤”保险已覆盖全国，保费由平台全额缴纳，骑手不用出钱。尽管过去几个季度，美团的日子不好过，但美团对生态建设的投入，没有落下。

更值得关注的是，美团两大核心业务均释放出积极信号：

第一，核心本地商业快速修复。二季度，核心本地商业实现收入715.31亿元，增速10.1%。虽然经营利润率与外卖大战相比仍有一定差距，但这表明美团核心业务正在重新回到健康增长轨道。

第二，新业务亏损继续收窄。二季度，新业务收入达到331.12亿元，经营亏损收窄，经营亏损率同比改善至5.3%。这意味着，美团在持续投入Keeta、即时零售、小象超市等新业务的同时，仍然保持了较好的成本控制能力，新业务并未因为扩张而拖累整体盈利，反而正在逐步改善经营效率。

3，旺季是放大器，帮助美团恢复更快。

今年以来，监管开始规范外卖行业的非理性补贴行为。那么，潮水褪去，美团为何依然能保持增长呢？其实财报也显示了美团的业务韧性。

简单来说，美团在外卖深植多年，订单结构、用户结构和运营效率就不错，而第二季度是旺季，也有助于美团快速恢复。

根据外卖行业内部人士观察，二季度正处春夏之交，4月、5月、6月气候宜人，不需要太多额外的补贴、或是人为的刺激，履约稳定、需求旺盛，是外卖行业天然的UE旺季，也成为大战后外卖平台得以快速恢复的黄金窗口。

而在外卖补贴战高峰期，靠补贴刺激出来的多是低价茶水单，需求不可持续；美团的订单则多为正餐订单，需求相对稳定，中高价订单市场占比领先。当非理性的补贴退坡之后，能持续提供稳定履约服务、丰富优质供给和合理价格的平台，可能才会继续增长。

4，AI融入业务场景:美团主动进攻，但不盲目。

另外，在AI的投资大潮中，美团的策略也是蛮值得关注的。财报的信息显示，美团的AI策略一方面主动进攻，但另一方面则盲目追求成为“Token 工厂”，而是选择的是一条更实际、也更贴合自身业务的路径。

先来说主动进攻。值得注意的，第二季度，美团的研发开支为77亿元，同比增长22.5%，远超收入的增长，而美团也解释称，这一增长主要是由于公司层面对AI的投入增加。

而美团走的又不是很多公司动辄几百亿投入的路线，而是选择AI真正融入真实的业务场景，以提升用户、商户体验和公司经营效率。

比如，6月，美团发布新一代自研大模型LongCat 2.0，这是业内首个在全国产算力集群上完成训练与推理全流程的万亿参数模型。LongCat 2.0在代码编写及Agent调用场景中表现突出，已通过全球开发者社区广泛验证。

在用户侧，美团AI助手“小团”完成全面升级，从“帮用户找答案”走向“帮用户把事办成”。在商户侧，美团推出全场景AI Agent平台CatPaw，为商家配备专业AI帮手。

总而言之，在外卖行业开始恢复理性竞争后，美团也终于开始重回快速增长，盈利也大幅改善了。不过，八姐觉得吧，美团现在仍处于缓慢恢复期，外卖行业回归到正规还需要一些时间。

但不管怎么说，行业竞争回归理性，对整个行业特别是商家都是好事，长久而言，这也是符合消费者利益的。而美团是否能继续保持韧性并快速恢复，我们走着瞧吧。