半年报披露，国恩股份营利双增靠什么？

2026年8月28日，国恩股份交出一份颇具分量的“期中答卷”：营业收入115.14亿元，同比增长18.05%；归属于上市公司股东的净利润6.55亿元，同比大增89.33%；扣非净利润6.40亿元，同比增长91.84%；加权平均净资产收益率9.68%。

营收净利双增的亮眼数据背后，这家化工新材料龙头企业正在打开更大的发展空间——2月4日，国恩股份H股在港交所主板挂牌，“A+A+H”资本平台正式完成构建；7月，国恩股份又在上海成立了控股子公司国恩九尺科技（上海）有限公司（以下简称“国恩九尺”），剑指AI算力全产业链。

从新材料制造到“高端智造+绿色算力+AI工业化运营”，国恩股份的战略跃迁已然开局。

主业“压舱石”：纵向一体化红利加速释放

今年上半年，国恩股份“一体两翼”战略持续发力。这一点，在上半年的财报中也有直观体现。报告期内，企业化工新材料收入104.16亿元，同比增长21.07%，占总营收比重高达90.46%。其中，绿色石化材料及新材料收入28.86亿元，同比猛增47.14%，成为增速最快的引擎；有机高分子改性材料收入54.83亿元，有机高分子复合材料收入20.46亿元，分别同比增长11.57%和18.48%；此外，企业在生物医疗、健康产业收入达4.13亿元，同比增长12.26%，其中东宝生物“金鹿”牌明胶、益青生物“箭牌”空心胶囊均在行业内收获了极高的口碑与影响力。

亮眼数据背后，公司形成的“单体—合成树脂—有机高分子改性/复合材料—制品”全产业链垂直整合能力形成了重要支撑。报告期内，国恩一塑“年产100万吨聚苯乙烯项目”进度80%，香港石化、日照国恩、江苏国恒等项目共同构筑起上游规模壁垒。正是这种“自主原料+自用配套+对外供货”的一体化模式，让公司在石化原料价格波动中牢牢守住成本优势，化工新材料板块毛利率提升至13.59%，同比改善3.41个百分点。

此外，在精细化工领域，国恩股份凭借自主研发的功能催化剂体系和端烯类化合物生产技术，实现了关键原料端烯类化合物生产新技术开创性突破，成功构筑从前沿技术开发到高效生产高端产品的完整产业壁垒，是目前全球唯一实现上述两项技术规模化生产的企业，并与陶氏化学等全球化工巨头建立稳定批量供货。

特种工程材料方面，正在积极推进的舟山基地PEEK聚合生产线，建成后将实现1000吨/年产能，在青岛生产基地规划投资建设的年产20000㎡航空级亚克力玻璃项目已取得备案，可降解PHB材料进入小批量试制阶段——这些突破正成为主业之外的“高附加值增量”。

算力“新引擎”：从资源租赁到产能交付的战略跃迁

如果说上半年业绩的高增长源于主业一体化红利，那么，国恩股份在AI算力领域的落子，则正在拓宽企业未来的成长空间。

这份底气，源自公司对算力产业底层逻辑的深刻洞察——智能算力已从单一技术资源，迭代升级为赋能产业升级、驱动制造业数字化转型、支撑实体经济高质量发展的核心新型生产要素。人工智能行业正告别传统资源租赁模式，全面迈入算力工业化、Token标准化量产的全新发展阶段。

今年7月，公司设立控股子公司国恩九尺，注册资本1亿元，公司持股52%。国恩股份为何选择此时重注算力？答案藏在行业痛点和公司禀赋的交汇处。

传统算力行业普遍存在硬件适配粗放、能耗结构偏高、算力调度低效、AI服务难以标准化量产等短板。而国恩股份深耕新材料研发、智能制造、工艺迭代领域多年，积累了深厚的工程技术能力与实体制造经验，为切入高端算力智造筑牢了天然产业底座。因此，对国恩股份而言，布局算力赛道并非跨界，而是对于国家政策导向与行业发展格局的精准把握，更是基于企业自身新材料高端智造能力向上延伸、算力基础设施能力向下落地的必然战略选择。

细观之，国恩股份的算力业务严格遵循“高端算力硬件技术服务→智算中心算力建设运营→绿电算电协同零碳AIDC Token工厂量产→全国算力基地+算电网模一体化Token产业生态”的阶梯式清晰发展路径，从夯实产业底座、到做强运营载体、再到打造核心壁垒、直至最终构建生态闭环，具有鲜明的层层递进发展逻辑，志在打造软硬件一体、产销一体、虚实一体的完整 AI 算力全产业链体系。

而从整体来看，国恩股份在算力方面布局的每一步，其实都指向着同一个核心目标——将算力服务从“资源租赁”升级为“产能交付”。

未来，公司将全面建成硬件智造自主化、算力运营专业化、绿电产能可控化、Token生产工业化、模型生态闭环化、服务交付全球化的全链路AI算力产业格局，打造持续高增长、高壁垒、高确定性的全新数字科技主业板块。

据了解，目前国恩九尺已完成核心集群架构设计、算力适配调优方案的商业化落地筹备工作，各项技术标准、运营体系、落地流程已完成梳理定型，并与多家AI模型头部企业建立实际合作关系，而这也为后续企业算力业务规模化落地、产业化运营奠定了坚实基础。

机器人“新终端”：从材料到整机的全栈自研闭环

对国恩股份而言，发展AI算力业务的战略意义，显然不仅在于开辟新赛道，更在于与企业既有的机器人业务形成深度协同——算力为机器人提供训练支撑，机器人为算力提供场景消纳，二者在技术研发、场景落地层面互为支撑、协同发展。

在具身智能领域，国恩股份通过其子公司国恩未来（深圳）科技有限公司已完成双足人形机器人、轮式双臂机器人、工业级四足机器人、家用AI陪伴机器人全系整机架构自主设计、结构仿真优化、材料选型适配、软硬件集成调试与算法体系搭建，形成完整、标准化、可快速迭代的机器人整机技术体系与技术文档库。

同时，依托公司完备的新材料供应链体系与量产产能，国恩股份可针对机器人不同部件进行定制化材料改性、轻量化配比调整、高强度耐候材料适配、降噪减震材料优化、散热功能材料配套，从源头解决机器人对高强度、低自重、高耐久、抗疲劳、耐冲击、低噪音的结构需求，形成差异化制造壁垒。

机器人核心零部件方面，国恩股份也已实现全栈自研：直驱五指灵巧手完成多轮力学仿真与结构迭代优化，已进入样机试制筹备阶段；绳驱五指灵巧手完成多技术路线预研与实物原型落地；电驱三指灵巧手进入精细化结构设计与工艺适配阶段。自研力反馈遥操手套已完成初代样机落地，电子皮肤项目成功产出初代功能样品，未来可全面搭载于人形机器人躯体与灵巧手终端，实现高精度触觉感知与精细作业能力。

此外，国恩股份还搭建了专属机器人具身智能训练算力集群，实现机器人场景化大模型、运动控制算法、多模态感知算法的本地化训练、迭代、调优、部署，真正实现材料硬件+AI算力+智能算法三位一体协同迭代。

从化工新材料龙头，到“高端智造+绿色算力+具身智能”三位一体的科技平台企业，国恩股份正在书写“第二增长曲线”的开篇，而算力业务无疑是这条曲线上最值得关注的战略支点——其不仅承载着国恩股份的战略雄心，更树立起了一家传统制造企业向新质生产力转型的发展标杆。