四川大决策投顾 ：对外均有宏观变量 结构性震荡或延续

盘前投资策略

四川大决策投顾 核心观点：

对外均有宏观变量 结构性震荡或延续

2026-08-31

行情回顾

国际方面：美股三大指数上周五年晚收盘集体下跌，道指跌0.02%，纳指跌0.52%，标普500指数跌0.25%，热门科技股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.44%。

A股方面：指数上周五全天冲高震荡回落，收盘沪指微跌0.11%，深成指、创业板指和科创50分别收跌0.68%、1.41%和1.85%。盘面上，个股涨多跌少，全市场超3000股上涨。板块方面，煤化工、水产养殖、房地产服务、氟化工、种植业与林业、供销社、横向通用软件、化肥、转基因等涨幅居前，疫苗、通信线缆及配套、科创次新股、医疗研发外包、半导体材料、医疗服务、风电整机、半导体设备、CRO概念等跌幅居前。沪深两市成交额2.1万亿，较上一个交易日缩量242亿。

工业金属板块上周五市场资金继续净流入靠前，该板块上周五净流入14.77亿，资金净流入靠前的主要逻辑是：供给刚性约束与新兴产业需求扩张共同作用的结果。在需求端，AI算力基础设施建设带来刚性新增需求，全球智算中心与AI服务器集群加速落地，硬件功耗和芯片集成度大幅提升，单位设备金属消耗量明显高于传统IT设备。其中，铜、铝两大品种持续受益，主要承接机房配电与液冷建设增量。在供给端，多个国家将相关品种纳入关键矿产管理，矿山投资、出口管控趋严；叠加矿山原矿品位持续下降，老矿逐步减产，新建矿山投产节奏难以匹配需求增长。国内方面，今年6月施行的《中华人民共和国矿产资源法实施条例》，将相关金属划入战略性资源目录，进一步强化了供给约束预期。长江证券认为，铜矿供给偏弱支撑价格下限，AI发展带来的算力基础设施扩张持续提振铜需求，抬升价格上限，行业安全边际充足；铝方面，尽管全球规划产能较多，但地缘政治风险可能扰动实际供给释放，中国铝企凭借成本优势处于全球成本曲线左侧，估值显著低于海外可比公司，板块有望通过时间换空间，逐步兑现长期红利价值。走势上，该板块近期呈现震荡上涨走势，量能温和放大且短期已经刷新阶段性高点，短期有望延续上涨强势挑战6月中下旬高点，可以考虑继续跟踪关注。

主力动向

1、 大盘成交量

上证指数上周五单边成交9704亿，深成指上周五单边成交11313亿，沪深两市上周五全天成交2.1万亿，较上一个交易日缩量242亿。

上周五市场温和分歧整理符合预期，目前来看，分歧力度尚可。指数上看，沪指连续反弹四个交易日后，上方面临前高3994点及年线附近双重压力，短期若不能强势突破打开空间，具备整理蓄势预期。至于上周五跌幅较大的创业板指，虽然冲高回落，但是整体走势依旧健康，属于突破站稳5日线后的回踩确认动作，短期可以此作为参考，没有阴线收盘跌破前依旧具备反复活跃预期。盘面上，上周五虽然指数不温不火，但盘面反馈比较健康，个股涨多跌少，大涨大跌个股占比较低，属于标准的蓄势特征。应对上，建议继续看多做多，不过需注意把握市场轮动节奏，因为热点轮动较快，谨慎重仓追涨短期涨幅过大的板块，另一方面关注市场量能的变化，以短期的市场热点分歧轻仓参与为主，手中持仓个股等待市场进一步反弹修复后择机兑现，后市有望继续逐步修复。

2、 板块资金进出情况

从行业板块资金净流入来看，工业金属、农化制品、化学原料板块上周五净流入排名前三，贵金属、石油加工贸易、白酒板块等紧随其后。

从行业板块资金净流出来看，半导体、通信设备、自动化设备板块昨日净流出排名前三，化学制药、元件、通用设备板块等紧随其后。

市场应对策略

上周市场先抑后扬，上周一普跌调整之后，上周二至上周五以震荡修复为主，全周沪指和科创50分别上涨1.20%和0.52%，深成指和创业板则分别下跌1%和3.42%，周K线2连阴。热点多以一日游的快速轮动为主，缺乏明显的主线赚钱效应。

周末对外均有宏观变量，外部变量来自于沃什的全球央行年会首秀释放鹰派信号提升美联储9月加息的概率；内部变量来自于房地产迎来一系列政策利好，这是管理层宏观政策加码的重要信号。我们认为，沃什鹰派发言对A股的影响更多属于情绪扰动，但美联储9月是否会加息，还要观察的8月非农和CPI数据，其对A股的影响路径是通过压制科技股的表现来影响深成指和双创指数短期的表现，但当前不管是指数还是科技股，都不会上演7月中下旬那种系统性的杀跌走势。

策略上，预计短期市场还是结构性热点快速轮动的宽幅震荡格局，需要适当控制总体仓位并把控短线市场节奏，以买分歧卖高潮的反市场心理应对，切忌涨势看涨跌势看跌，高频追涨杀跌。

方向上，建议关注：

（1）房地产：《关于改革完善房地产信贷管理 推动加快构建房地产发展新模式的意见》印发，将个人住房贷款期限由最长30年延长至最长40年。

（2）国产算力：美国政府拟出台人工智能新规，限制中国实体通过位于新加坡、泰国等周边国家/地区的远程服务器，获取和使用受管制的硬件及算力资源+全国一体化算力网加快构建 20余家算力调度主体入驻。

（3）印制电路板：覆铜板厂商建滔积层板年内第七次涨价+高端铜箔需求暴涨260%。

（4）存储芯片：长鑫存储官宣LPDDR6内存正式量产+长鑫中报业绩超预期。

（5）AI应用：英伟达据悉以129亿美元收购Hugging Face+中国大模型稳居全球第一梯队。

技术面：

上证指数上周五冲高回落，60日均线压制明显，短期关注20日均线支撑。

创业板指上周五冲高到20日均线附近遇阻回落，量能明显放大，短期关注250日均线得失。

(分享的内容旨在为您梳理投资方向及参考学习，不构成投资建议，不作为买卖依据，您应当基于审慎原则自行参考，据此操作风险自担！）