北京
近日，“港股AGI第一股”云知声发布2026年中期财报，在云知声2026年中报的多组数据中，增速最醒目的一项来自Token业务。报告期内，Token业务实现收入近3000万元，同比增长约760%；其中第二季度收入超过2500万元，较第一季度环比增长超过500%；业务毛利率超过60%。高增长、高环比、高毛利同时出现，使Token业务成为观察云知声商业模式变化的重要窗口。
从一次性交付，走向持续调用
传统AI项目通常围绕单个客户需求展开：签约、开发、交付、验收。收入依赖一个又一个项目，复制成本较高，持续性也容易受到交付周期影响。
Token业务则是另一套逻辑。客户可以通过公有云API直接调用云知声的大模型矩阵，收入模式从单一项目交付，延伸至平台订阅、按量调用与持续运营。
每一次模型调用都会产生Token消耗，当客户使用频率提升、应用场景增加，收入便有机会随调用规模同步增长。这也解释了为什么“第二季度收入超过2500万元、环比增长超过500%”值得关注，它反映的不只是订单增长，更是调用型收入开始加速。
超过60%的毛利率，Token业务增长不只追求速度
Token业务上半年收入在公司总营收中的占比仍然有限，但其毛利率超过60%，高于公司整体水平。这类业务的关键，在于把已经形成的模型和平台能力转化为可持续调用的标准化产品。当底层能力能够被更多客户重复使用，新增收入不必完全对应新增交付团队，规模效应就有机会释放。
据披露，云知声智能体平台UniAgentOS已沉淀1773个实例智能体，单个模块最高复用119次。平台沉淀与Token调用结合后，模型能力不再只服务某一个项目，而是可以进入不同客户、不同应用和不同业务流程。
整体来看，云知声Token业务的高速增长与高毛利表现，本质是公司AI商业化模式的迭代升级，标志着其正式告别传统项目制的单一交付逻辑，迈入基座能力沉淀、标准化复用、持续性变现的全新发展阶段。
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