北京
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：做配置的小雪
5、6月科技大涨的时候，很多朋友觉得投资赚钱很容易，直到经历了7月的大跌，才发现靠运气赚的，终究会凭实力亏回去。
科技这种高风险、高波动的资产，总让我们产生快速赚钱的幻想，但真正能能赚到高回报，是非常难的。
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高风险≠高投资回报
在投资中，我们最常听到的一句话是：高风险对应高收益。
这句话从资产定价上看，是对的。比如，长期来看，波动更大的股票，收益比债券高，波动更大的科技股，收益要比红利股高。
但高风险、高波动，不代表投资者就会有高回报，因为投资回报更多和我们的行为有关。
比如，即使一只基金年化收益率达到20%，但是如果在牛市顶峰、情绪狂热时入场，在恐慌大跌时熬不住割肉，最终依然是亏损出局。
因为资产波动率越大，我们就越有可能，在错误的时机买入或卖出。
所以，高波动资产的真正风险，不只是下跌时跌的更猛，还有它会放大人性的贪婪和恐惧，诱导我们做出错误的行为。
02
高波动之下，我们是怎么亏钱的？
1、越涨越敢买
高波动最危险的地方在于：大涨时，往往伴随着层出不穷的利好和宏大叙事，让我们忽略风险，于是越上涨，越乐观，也越敢加仓。
而高位入场的筹码，往往也最为脆弱，一旦行情反转，浮盈很快就会回吐。
2、频繁交易
动辄5%、10%的涨跌幅，很容易勾起人性中“贪婪和恐惧”的本能：既想吃到每一次上涨，又想躲过每一次下跌，于是频繁交易。
但是，操作越多，犯错的概率也越大，不仅没躲过下跌，反而错过了上涨。
3、正常的回调也拿不住
即使买入时信心满满，以为自己可以长期持有，但真的亏10%、20%时，就开始担心恐慌，忍不住割肉。
4、亏得越多，买的越多
过去“回调就是买点”的成功经验，容易让我们形成路径依赖。
在真正的大跌来临时，不仅不会重新评估风险，只会不断补仓，甚至卖掉其他优质资产，继续加码。
5、回本就卖
由于担心浮盈回吐，只想着回本就卖，结果又错过后续的上涨。
这类看似能赚快钱的资产，很容易让我们被短期涨跌牵着走，忽略了风险和资产本身的价值。虽然过程中，付出了更多情绪成本，但结果未必能换来相应的回报。
03
如何科学参与高波动资产？
成功的投资，从来不是靠情绪做决策，而是需要建立逻辑自洽的系统，并依赖系统做决策。
对于高波动资产，最简单的投资方式，就是靠资产配置的思维参与：
1、严格控制仓位：
不要把钱全都押注高波动资产，避免遭遇极端行情时，影响情绪和日常生活。
根据自身的真实现金流与承受力，给高波动资产设定严格的仓位上限（例如占总资产的15%~30%），即使短期大跌，对我们账户整体的打击也不会太大。
2、投资一点其他类型的资产
比如红利股，黄金等等，这些资产长期也是上涨的，也能帮我们赚钱。
更重要的是，当高波动资产大跌时，这些资产大概率能实现有效对冲，帮我们扽平账户的波动。
3、靠动态再平衡，被动高抛低吸
克服情绪化操作最好的办法，是用规则替代主观判断：
● 预先设定各资产的配置比例，比如：科技30%，红利40%，债券和黄金各10%）；
● 设定固定的时间窗口（如每半年/一年）或波动阈值（偏离目标比例超过5%时）进行再平衡。
比如，当科技大幅上涨、比例被动扩大时，主动兑现部分利润并买入低估/防御资产；反之，在科技超跌、比例缩水时，被动补仓低位筹码。
高波动资产不是不能投，但是我们得清楚该怎么投，以及遇到不同的行情，该如何应对。只有脑子里清楚了，操作才不会变形，也更容易拿到回报。
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