四川
金融投资报记者 林珂
A股在7月中旬探出阶段性低点后开始震荡回升，进入8月后波动明显加大。从月线来看，8月两市集体飘红。其中，上证指数出现4.02%的月涨幅，深证成指月涨幅为3.21%。对于9月行情的预判，业内机构态度出现分歧，但整体观点谨慎偏多。
中国银河证券表示，A股有望迎来“金秋行情”。中国银河证券指出，进入9月，市场结构性博弈可能既不能一味追逐前期涨幅过大的红利资产而忽视成长修复的弹性，也不会过度押注科技成长而低估高股息资产的底仓价值。一方面，A股在7月大幅下滑的基础上，8月震荡整固后，市场风险已大幅释放。叠加中报季结束，业绩风险释放，A股有望迎来“金秋行情”。另一方面，9月美联储大概率不会加息，为中美贸易、科技、能源等领域打开了想象空间，压制科技股的相关压力有望阶段性缓解，市场正在等待AI领域的重磅产业催化。
浙商证券表示，8月中下旬市场出现显著的市值下沉现象，行情主要集中在个股，尤其是非权重股。从微观结构的模型来看，主力资金活跃度指标显示，自8月中旬起，主力资金成交活跃度持续降温，市场逐渐进入信息真空状态。此外，股指期货隐含波动率已经大幅回落，7月市场恐慌性情绪已经基本修复，风险偏好上行力量边际减弱。市场在等待9月海外宏观环境逐渐明朗，以及三季报AI龙头的财务指引，从而对科技硬件供需预期进行定价。因此，下一轮权益行情启动的时间点或在9月底10月初。
配置方面，科技股依旧是众多机构首推的主线。兴业证券指出，9月至10月，随着油价阶段性回落，叠加市场对2026年加息预期的重新定价，美国长债利率有望见顶回落。对于科技股而言，将是继7月微观流动性压力缓解后，宏观流动性改善所提供的第二次分母端逻辑支撑，有望为行情再度凝聚共识提供有利契机。
当前市场对长期产业景气度尚未形成统一共识，整体仍处于主线缺位格局。考虑到海外流动性风险仍在发酵，全球市场震荡反复、波动加大，平安证券建议，以均衡配置应对潜在波动。结构上，建议关注三条线索。一是业绩韧性较强且兼具科技属性的板块；二是红利资产，在谨慎防御的市场风格下有望占优；三是继续关注AI产业链中筹码结构出清相对充分、基本面扎实的优质方向和个股。
中国银河证券建议关注AI算力基建与科技主线、顺周期和高股息板块，以及“六张网”基建链。
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