微盘牛市？近1个多月暴涨36%！有中小盘策略产品今年竟亏超40%

8月29日消息，9月1日和7月1日，8月1日没有什么不同，依然是疯狂砸盘科技小登，7月1号带来的窃喜（以为是抄底良机）、8月1日带来的恐慌，在这一刻再度重现。

突然有7月第一天那味了。六氟化钨、覆铜板、氦气指数、玻璃基板、HBM指数、光模块指数、PCB、光芯片、半导体全部杀跌。与此同时，农业、银行、消费、AI应用则异军突起。

不得不说，单一板块配置需要极强的宏观择时能力，但是有一个赛道近期则超额明显，值得大家关注，那就是大家所说的炒差炒烂，正所谓“矮个子中挑将军”，收益也可能很可观。

其中，wind微盘指数从低点的472848点涨至目前的643507点，1个半月涨幅高达36%，且指数逼近历史前高。中小盘为主的中证2000指数同期涨幅22.9%。作为对比的沪指涨幅大约6.4%。

据金石杂谈统计wind数据，近1个月中小盘公募产品收益率虽然跑输wind微盘指数，但是整体收益率表现较佳，远远跑赢大盘和科创50。

尤其一些典型的中小盘量化选股表现较佳，其中，太平量化选股、易方达易百智能量化策略收益均超17%，中加专精特新量选、东财量选等产品收益超16%，华泰柏瑞量选、广发趋势动力、泰信智选量选等产品收益超15%。

虽然说，最近1个月中小盘量选收益喜人，但是拉长到今年来看，并没有大幅跑出超额的公募产品，表现最好的则是民生加银专精特新智选，收益率近25%，收益超10%的产品屈指可数。

其中，今年中小盘收益第一的民生加银专精特新，并非全部覆盖的微盘，还有不少的大盘股，尤其半导体设备，8月以来并没有太大反弹，这也是该基金产品近1个月收益只有12%的原因。

近1个月收益最高的太平量化优选则集中在小盘，市值基本都是20亿左右，而且持仓分散，布局了不少传统行业，比如消费、西药、建筑工程、家庭装饰品、工程机械等。基金经理表示， 目前小盘股估值已接近历史较低水平，已具备较好的收益风险性价比。

易方达易百智能，并非传统小盘策略基金，它持仓中同样不少大盘股，比如紫光股份、格科微等等，且仓位以科技为主。基金经理在中报中表示，进入二季度，盈利、杠杆类因子效用逐步提升，资金开始偏好盈利质量与负债结构兼具优势的企业，市场资金偏好从极致单一赛道 步向均衡化方向转变。

中加专精特新同样是极致的小盘风格，既经历了上半年的低迷，也在这波反弹中收益喜人。仓位比较分散，环保装备、工业机械、光伏设备、半导体、化纤等均有配置。

不过，由于中小盘策略选股，主要依赖模型选择，基本面则处于次列。所以不少小盘策略的持仓都是亏损企业或者说利润下滑的企业。以中加专精特新为例，前十大持仓大部分都实现了盈利，但部分则录得亏损，且有公司利润下滑超90%。

此外，部分中小盘产品则表现极差，其中，同泰慧择今年亏损超40%，同泰开泰、格林伯锐今年亏损超32%，富荣福康亏超27%，广发趋势动力亏22%，恒生前海匠心精选亏13%，同泰远见亏12%。

同泰基金是何方神圣，多只产品收益倒数。这是一家个人系公募，规模不足60亿，且产品大部分录得亏损，且批量亏损超10%以上。这使得该公募规模持续萎缩，从25年Q2近80亿直接腰斩至25年底的35亿，如今规模近60亿。

国泰慧择之所以今年亏损超40%，原因是在Q2疯狂追高半导体、MLCC、算力金石、氦气等概念股，然后就是黑 7月 ，追高惨遭闷杀。其中，所持个股7月均惨遭40%左右的跌幅，最惨的三祥新材直接腰斩，而6月30日以来这些追高个股也基本都跌40%。

所以，对于中小盘选择，金石杂谈认为核心在于四点，建议综合性选择：一是尽量选中大规模的公募产品，比如同泰这种小规模公募，尤其业绩差的可以排除在外。

其次，既然是中小盘，尽量选择大多数是小盘的持仓，这样才能享受到市场空窗期炒小带来的收益。

第三，当然炒小并非炒差炒烂，核心还要结合基本面进行择机，一方面要规避st股尤其被立案调查个股；另一方面则看公司盈利能力，至少一段时间业绩表现尚可。

此外，还可以选择数学、计算机、金融学等背景的基金经理，比如广发新锐智选基金经理是数学博士，长期担任量化研究员；比如汇安多策略基金经理是 上海财经大学数量金融学硕士，同样长期担任量化研究员。

风险提示：本文不构成投资建议，仅做沟通交流，由此带来的投资损失，请自行承担！温馨提醒：中小盘自低点已积累较大涨幅，目前并不建议大家买入，做好择时。