山东
随着 2026 年上半年中报披露完毕，人形机器人赛道的分化正在加速显现。六家头部上市机器人公司的业绩曲线走出明显差异，有人营收翻倍、商业化提速，有人增速骤降、市值缩水，行业内的领跑者与掉队者轮廓愈发清晰。
营收突破 10 亿元的三家企业构成第一梯队，但增长态势各不相同。极智嘉以 12.84 亿元营收稳居榜首，其深耕仓储移动机器人领域，全球化布局早已成型，上半年超七成收入来自海外，海外业务毛利率高达 46.2%，稳定的海外订单让其增长稳扎稳打，商业化路径最为成熟。优必选紧随其后，上半年营收 12.69 亿元，同比增幅达 104.2%，实现营收翻倍。作为人形服务机器人代表，其全尺寸具身智能人形机器人收入同比暴增 1445%，已占总营收的 46.5%，空客、比亚迪等核心客户的落地场景，让其商业化脚步不断加快，尽管仍处亏损阶段，但亏损幅度已有所收窄。
相比之下，宇树科技虽以 11.52 亿元跻身十亿阵营，增速却明显降温 —— 去年还保持 300% 以上的爆发式增长，今年上半年同比增速回落至 48.54%。更引人关注的是，其上市 9 个交易日股价近乎腰斩，市值缩水超 2000 亿元，资本市场开始重新审视四足机器人的长期价值，不再单纯为 “故事” 买单，转而看重稳定的订单转化能力。
剩下的珞石机器人、越疆科技、华沿机器人构成第二梯队，营收规模与第一梯队差距明显。珞石机器人上半年营收 4.15 亿元，同比增长 135.8%，具身智能业务成为第二增长曲线，凭借头部人形企业核心供应商的身份实现规模化落地；而越疆科技、华沿机器人营收均未突破 2 亿元，增长近乎停滞，在行业资源向头部集中的趋势下，已逐渐掉队。
工信部数据显示，2026 年上半年国内机器人产业规上企业营收同比增长 24.5%，行业整体高景气度未减，但资源正在快速向头部集中，中小玩家批量出清。
六家上市企业的业绩分化，正是行业发展的缩影 —— 只有具备成熟商业化路径、核心技术落地能力的企业，才能在风口中持续领跑，而依赖概念炒作、缺乏稳定订单支撑的玩家，终将被市场淘汰。
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