油价地缘溢价 30%！美国已打通阿曼新航道，石油还能再涨吗？

国际油价最近就像坐过山车，但有一件事很蹊跷：地缘冲突闹得凶，油价却稳得很。有分析师算过一笔账，地缘冲突的因素，差不多占了当前石油价格的 20% 到 30%。换句话说，要是冲突真能平息，油价很可能回落到每桶 60 美元左右。

可刚过去的这个周末，WTI 原油的盘面价格，硬是守在 83 美元，几乎纹丝不动。这让不少等着看油价冲破 90 美元的人，扑了个空。

要知道，过去中东一打仗，油价恨不得一天涨十个点，这回怎么不灵了？对咱普通人来说，油价稳了，加油站的油价也就不会跟着瞎蹦跶，这算是周末一个好消息。

再把时间拉长一点看。过去一个月，每到周末，国际石油的盘面价格都会跟着市场消息往上拱一拱。但这次周末，消息也不算少，油价却没怎么动。市场其实已经用脚投票了：霍尔木兹海峡的真实情况，恐怕就是美国已经打通了阿曼的航道。

别小看这条航道，它一打通，中东石油往外运的路就多了一条，卡脖子的风险一下子小了不少。虽然部分中东国家的石油设施挨了炸，船租金和保险费也都在涨，恢复完全生产能力还得花些日子。可只要航道通了，供应的大动脉没断，油价就很难再快速上涨。

地缘冲突给油价撑起来的溢价，差不多就是 20% 到 30% 这个数，再往上冲，缺的不是子弹，而是实实在在的供应缺口。换句话说，过去靠 “打仗” 炒油价的那套逻辑，如今有点失灵了。要是冲突真能收场，油价回落到 60 美元不是做梦，那时候国内成品油价格也会跟着松动，有车一族能省下一点是一点。

与油价相比，美元这边动静更大。近日，美联储主席凯文・沃什发表了一番偏鹰派的讲话，意思是更倾向于加息、收紧货币。话音一落，美元指数当晚就涨了大约 0.5% 到 0.6%。这涨幅对汇市来说不算小。

美元一硬气，日元立马遭殃，再次跌到政策红线 160 附近。日元这地方，是日本央行守了很久的底线，一旦跌破，市场又得鸡飞狗跳。更让特朗普揪心的是，高盛的支持率已经降到历史最低，只有 41%。

不过，这数字放在特朗普面前，倒还能让他喘口气，因为特朗普自己的支持率，这会儿也就在 33% 到 35% 之间晃荡。日元可不是日本一家的事，它一贬，亚洲其他货币往往跟着紧张，外贸生意人的账本又要多算几笔。

特朗普真正琢磨的，是什么时候出手当救世主。要知道，如果他让市场从 9 月一路红到 11 月，中期选举自然稳当，但那样选民容易觉得 “一切正常，没你啥事”。

反过来，要是市场在中间先崩一阵，绝望情绪蔓延，这时候他再站出来力挽狂澜，那效果完全不一样，票数可能蹭蹭往上涨。所以，市场越乱，特朗普越可能憋着大招，不到关键节点不轻易亮牌。对普通老百姓来说，这种 “政治算盘” 听着挺远，但市场因此多出来的波动，却会实打实影响咱的钱袋子。

除了汇率，美国金融市场还有一个更拧巴的现象：买债的和买股的，正在对着干。买债的主力是银行，他们最怕债市动荡，所以拼命想控制抛压，让收益率保持在可承受的水平，比如负 4%、4.7%、甚至 5% 以上。

买股的人则天天盼着美联储降息，或者至少别加息，好让美国股市，尤其是那 “美股七姐妹” 和 AI 行业，继续维持流动性。为啥这么在意？因为有人算过一笔账：美国 AI 行业表外的负债，已经堆到了 2 万亿美元。要是这个数再往上加，真说不定哪天就绷不住，引发债务危机，把整个产业都拖下水。

不过，现在就说 “天塌了”，纯属自己吓自己。如今的资金体量跟 2008 年那会儿完全不是一个级别，市场上愿意掏钱买算力的资金，排队都排不过来。AI 确实带来了科技迭代，也让劳动力效率提了一截。但咱们也要清醒，AI 要真正走进普通人的日常生活，还有很长的路要走。

别的不说，OpenAI 和 Anthropic 这两家明星公司，现在都还没上市，财报也没公开过，2 万亿美元的表外负债，说白了还是笔 “糊涂账”。在没有实打实的财报之前，瞎猜崩盘就跟猜彩票一样，没谱。与其整天担心 AI 捅破天，不如盯紧眼下那些实打实的数据。

近期的市场，重点全在美国的数据上。美国将公布 8 月非农数据，这份成绩单直接反映就业形势，也是美联储加息的重要参考。不少经济学家猜，今年最适合加息的节点是 9 月，也许会稍微加一点。

但沃什和鲍威尔这对搭档，思路差不多，都是宁可不动，也不动错，更不会过度干预市场。所以，今年最大的加息概率，大概率落在 12 月。