比亚迪，靠什么撑到最后？

将正向 “循环引擎” 运转下去。

文丨李赓

编辑丨唐健博

2026 上半年，中国汽车累计销售 1500 万辆，新能源零售渗透率抬高至 62.8%、占全球约 62%。行业营收约 5.19 万亿元，销售利润率却进一步降至 3.8%。

行业面临着一大难题，规模提升未能转化成利润。中国汽车正在向全球汽车产业价值链核心发起冲击，争夺技术、品牌、利润与标准；另一边，全球化正在退潮，产业规则从 “效率优先” 转向 “安全优先”，成熟市场用关税与产能审批设下重重障碍。

利润变薄没有挡住产业重心东移。2026 年 1-7 月，中国汽车出口 614 万辆、同比增长 66.8%，全年有望冲击 1000 万辆。在整个迎难而上的洪流里，比亚迪是走得最远的那一个。

体系突围，稳健发展

比亚迪 2026 年半年报和产销快报显示，1-8 月比亚迪累计出口 116.23 万辆，同比增长 85.7%，继续夯实行业领先地位。其中 8 月同比增幅达 134.4%。根据 JATO Dynamics 数据，2026 年上半年比亚迪在英国、巴西、沙特等七个市场拿下新能源汽车品牌销量第一，包揽新加坡乘用车品牌冠军，澳大利亚位列全品牌销量第二。

比亚迪海外销量持续增长的背后，是一整套 “研发+制造+运输+销售” 的本地化闭环。

今年 3 月，比亚迪宣布将投资 3 亿雷亚尔（约合 5700 万美元）在巴西新建电动汽车研发中心，计划 2028 年投用。制造上，泰国、巴西两座自建工厂和乌兹别克斯坦合资工厂已经开足马力提供产能，匈牙利等更多拓展与建设计划也在推进中。

目前比亚迪拥有 8 艘滚装船、总装载量 6.4 万台，同时还与行业内多家第三方物流深度协作。年初已超 2000 家的海外门店，让业务覆盖六大洲 121 个国家和地区。

今年上半年比亚迪境外收入 1812.7 亿元、同比增长 33.9%，首次超过境内；境外以 52.6% 的收入贡献了 60.7% 的毛利。

海外业绩的高速发展带动了比亚迪的整体业绩：2026 第二季度营收 1946 亿元，毛利率 18.9%，创近一年新高；归母净利润 82.5 亿元，同比增长 30%。在二季度的牵引下，上半年营收 3448.15 亿元，利润达到 123.25 亿元。后者虽然比去年同期有所下降，但主要原因是汇率波动产生的汇兑损失。若剔除汇率这一非经营影响，公司主业净利润同比实现增长。

现金流方面也依旧稳定，经营现金流净额 373 亿元，现金储备 1674 亿元，足以支撑海外建厂与产能爬坡这类长周期投入。

“技术创新” 滚雪球

比亚迪在汽车新能源变革中上演逆袭，源于长期对技术创新的坚持。据官方统计，比亚迪的累计研发投入已经突破 2700 亿元。今年上半年，比亚迪研发投入 289 亿元，数额超过同期净利润。

比数字更关键的是成果：今年 3 月比亚迪发布第二代刀片电池及闪充技术，当月 10 款闪充车型就已经上市。5 个月之后全国配套的闪充站就已经覆盖了 332 座城市，数量突破 10000 座。

密集的落地背后是支撑比亚迪这些年前行的 “循环引擎” 逻辑。自研少数最卡脖子的环节，实现技术主权的同时降低技术实现成本；结合自己整体的生产制造能力，将技术优势转化为业务的规模优势，将技术价值最大化；最终将这一轮的收益再投入到下一轮循环中去。

今年曝光的自研 4nm 高阶智驾芯片 “璇玑 A3”，预计 2027 年搭载量产车型，打开比亚迪 L3、L4 产品大规模上市的序幕，就是这套逻辑的纵向延伸。

2026 年上半年比亚迪全球储能系统（BESS）出货量排行榜第一，多款应用了车规级热管理和高压电源技术的液冷服务器批量出货，以及自研人形机器人的举措，则体现了横向延伸的能力。

从参与者到塑造者

中国汽车的这场仗，早已不只在价格上打。它向内，把海外品牌稳稳占住的位置一点点挪走；向上，把自己过去标好的价格上限一次次顶穿；向外，则是把国内打出来的技术、产品和产能，拿到海外换回真正的利润。

比亚迪提前已经为价格战之后的竞争做好了排兵布阵。技术负责拿定价权，高端化和出海负责赚利润，长期主义负责坚定发展方向和投入。用王传福自己的话来说：“惟向上者进，惟向远者胜，惟向新者强”。

淘汰赛里，没人敢给下个季度的财报打包票。竞争在步步升级，关税、汇率、价格全在变动，短期的起落几乎是躲不掉的。比亚迪在乱局之中正将自己的身位逐渐调整为格局塑造者，百年汽车的发展轨迹，今天的竞争核心依旧看一条准则：将公司的资源、能力与耐心，拧成一根穿过周期的绳子，合着产业的走向一直走下去。

题图来源：《芬奇》