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药圈观察局， 最新观察：
有朋友私信说想看看广誉远上半年什么个情况，今日得闲，OK，来大概聊聊吧。
上半年，广誉远收入8.24亿元，同比增长5.78%；归属于上市公司股东的净利润8465.73万元，同比增长10.15%；扣非归母净利润7134.54万元，同比增长4.92%。
看着确实是双增长，但，一季度，广誉远实现营收4.88亿元，同比增长17.04%；归母净利润6673.81万元，同比增长4.96%。
以此推算，二季度单季营收约3.36亿元，而2025年二季度营收约3.62亿元，同比下降约7.2%。二季度归母净利润约1792万元，2025年同期约1327万元，同比增长约35%。
故，上半年5.78%的营收增长几乎全部由一季度贡献，二季度营收已经转入同比下滑通道。利润端之所以还能维持增长，与费用管控、政府补助增加以及产品结构变化有关。其中政府补助1654.97万元。
一季度的高增长有春节备货和渠道补货的季节性因素，二季度的回落才更接近真实的终端动销水平。
分行业看，医药工业实现营收7.10亿元，同比仅增长1.93%，毛利率68.91%。医药工业贡献了86%的营收，但增速几乎停滞。且医药工业营业成本同比增长12.85%，远超1.93%的营收增速，原因是原材料成本上涨。
医药商业营收4022.27万元，同比增长12.04%，小体量没什么看点。
真正的亮点是养生酒。上半年营收6195.10万元，同比暴增141.30%，毛利率65.28%，核心是加味龟龄集酒销量大增。
中药企业做酒，属于是在处方药增长见顶后，寻找消费属性更强的第二曲线。
核心单品龟龄集的具体销售额，半年报未单独披露，第三方估算全年是4个小目标左右。
区域板块，西北地区以2.09亿元营收稳居第一，占公司总营收约25%，西北覆盖新疆、甘肃、宁夏、青海、陕西、山西，是广誉远的基本盘，但增长已经停滞。
华东地区营收1.62亿元，同比增长13.59%广誉远将广东、海南也划入华东区域，覆盖上海、浙江、江苏、福建、广东、海南六省市，是消费能力最强的区域，也是养生酒和精品中药的重点市场。
华中地区营收1.26亿元，同比下降4.11%，覆盖湖北、江西、安徽、河南、湖南。
东北地区。营收7827.13万元，同比暴跌27.53%，广誉远将北京、天津也划入东北区域，覆盖黑龙江、吉林、辽宁、北京、天津。降幅接近三成，在所有区域中垫底。
西南地区营收6778.04万元，同比增长12.91%，覆盖贵州、云南、重庆、四川、西藏、广西。
华北地区营收6689.55万元，同比微增1.28%，覆盖山东、内蒙古、河北。
从区域格局看，广誉远的市场重心正在从北方向南方转移。
广誉远上半年销售费用3.75亿元，同比增长3.85%，其中市场推广费2.78亿元，占销售费用的74.2%，这一块中药企业都是一个样，基本不可能降得下去。
销售费用中的职工薪酬6666.88万元，同比增长19.4%，增速远超销售费用整体增速，说明销售团队在扩张或薪酬在提升。
广告费1603.75万元，同比增长20.2%。广誉远持续与央视CCTV-4《健康中国》栏目合作，同时在北京丰台站、地铁枢纽、太原商务区投放户外广告。
研发费用2124.42万元，同比仅增长2.53%。
广誉远上半年应付职工薪酬本期增加总额1.236亿元，辞退福利本期增加69.36万元。以2025年末员工总数1744人为基数估算，上半年人均薪酬约7.08万元，折合人均月薪约1.18万元（更准确说是人均用工成本）。
这个人均，确实挺高的。
当前，国家医保局推进挂网药品价格风险预警，中成药按日均治疗费用核算，超出基准3倍为黄标、5倍为红标。"四同"药品价格治理"回头看"在全国推进，倒逼价格回归公允区间。
对于拥有龟龄集、定坤丹等高端独家品种的广誉远，价格管控压力是实实在在的。公司表示已"紧跟价格风险预警标识落地进度，及时进行价格体系优化"。
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