北京
几个月前就在说风暴来了，其实这个说法不够准确，准确地说，风暴其实已经来了，只不过最近正变得越来越暴烈。
2026年9月初，几乎全球国债都在被抛售。
为什么说几乎呢？
因为唯独有一个例外，放在最后讲。
以3月为起点，到9月这半年之中，10年期美债收益率从3.95%到9月2日一度冲破4.8%，创2025年1月以来最高。
30年期美债从4.59%冲到5.33%附近，为2007年以来最高。
10年期日债9月2日盘中突破3%，较去年同期近乎翻倍，上一次摸到这个位置是1996年。
德国10年期国债8月冲到3.26%，创2011年以来最高。
法国10年期国债8月破4.1%，为17年新高。
英国30年期国债逼近5.86%，接近1998年以来高位，50年期更是达到有史以来新高。
澳大利亚10年期同步刷新15年新高。
至于原因，之前已经不止一次分析过，核心还在于赤字控制不住。
美国联邦债务总额2026年8月突破40万亿美元，2026财年前10个月赤字近1.8万亿美元，7月单月利息支出超1000亿美元。
日本、法国、英国也都在加军费、加能源补贴、加产业补贴，但经济并没有增长，税收跟不上，只能发债。
市场一看，你每年借的钱大多都用来借新还旧了，而且债务越滚越大，迟早有还不起的一天，那谁还敢借你。
就像一个人信用卡欠40万，每月工资一半用来还利息，只能再办新卡还旧卡，银行当然要求更高手续费才肯借。
那为啥赤字这么高呢？
因为美伊冲突没完没了，军费一再增加。
搞不定伊朗，霍尔木兹海峡就不通，石油运不出来，油价就要涨，布伦特原油已经回到90美元以上。
油价涨美国就通胀，为了保民生，政府就不得不出钱补贴，这又是一笔额外开销。
再加上空心化严重，想要重新工业化，美国政府还得补贴产业，不然这么高的利息，贷款建工厂赚的那点利润都不够还利息，谁建？
7月CPI在3%左右，远高于美联储2%目标，CPI降不下来，美联储就可能加息，这个预期自然又刺激美债收益率飙升。
再加上微软、亚马逊、谷歌等科技巨头都在发20-40年超长公司债，用来建算力中心。
养老金和保险本来该买长债，现在都去买科技公司的债，导致国债直接供大于求。
美债收益率暴涨会抬升全球借钱成本，流动性变弱，经济堪忧。
同时拉高折现率，股市估值会大跌，尤其科技股会很惨。
更关键的是，美国国债利息支出已超国防预算，新发债利率还在涨，那明年赤字只会更大，然后进一步推高收益率，这是真正的恶性循环。
之前说几乎全球国债都在被抛售，之所以说几乎，就是因为还有个例外。
中国10年期国债利率现在只有1.7%左右，30年特别国债利率2.18%，比2025年低点略反弹但整体仍在历史低位区间，与全球形成鲜明对比。
虽然央妈给货币政策定的调是“适度宽松”，可即便放水，我们的CPI也只有1%左右，还有很大的政策空间。
我们用资本管制把外部泡沫挡在了墙外，而内部反而陷入了资产荒，房子、股票暂时还不见起色，近160万亿的居民储蓄只能跑去买国债，以至于把国债利率压到了这么低。
当然，这不算什么好事，但中国毕竟是全球经济最重要的一环，这么巨大的差异不可能长期持续。
人民币兑美元汇率最近一直在涨，因为全球的钱会自动流向资产洼地，所以将来中国资产会是什么趋势，也就不用多说了吧。
最近有些核心资产开始触底反弹，就看你能不能抓住机会了，关于什么是核心资产，可以读。
至于如何投资核心资产，请详细阅读，并严格执行，否则就算你买了也拿不住，中途被波动颠下车，那依然还是韭菜。
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