海澜之家，构建新增长模型

9月3日，海澜之家正式发布2026年半年度报告。2026年上半年，国内服装消费市场呈现分化复苏态势，行业竞争持续向头部集中，海澜之家业绩稳健增长、创同期历史新高。在这背后，海澜之家构建全新增长模型：在筑牢男装主业基本盘的同时，海外业务、新品牌、新业态多点发力，第二增长曲线逐步成型。与此同时，海澜之家于今年5月更新递交港股上市申请，若成功过会将成为国内服装行业为数不多的A+H两地上市企业，开启全球化发展新阶段，有望进一步提升海澜之家的战略灵活性与抗风险能力。

主业基本盘持续夯实

报告期内，海澜之家实现营业收入124.20亿元，同比增长7.38%，为历史同期首次突破120亿元关口；归属于上市海澜之家股东的净利润14.88亿元。

在行业整体复苏节奏放缓的背景下，海澜之家主业增长动能显著回升。7.38%的同比增速实现大幅提升，营收规模创下上市以来同期新高；受行业消费分级、成本波动等因素影响略有波动，归母净利润仍保持在行业较高水平。

线下渠道依旧是海澜之家的核心优势所在。截至报告期末，海澜之家线下门店总数突破7400家，持续保持国内服饰行业领先的终端覆盖密度。多年来，海澜之家坚持“自营+加盟”的轻资产扩张模式，在巩固一二线城市核心商圈点位的同时，持续下沉三四线城市及百强县域市场，精准填补低线城市品牌男装的供给空白。

统一的门店形象、标准化的运营管理、高效的供应链配送体系，让海澜之家门店模型具备强可复制性，在快速扩张的同时保障终端服务质量。庞大的线下网络不仅是销售入口，更是品牌触达大众消费者的核心触点，构成了主业稳固的基本盘。

线上数字化运营能力同步升级，报告期内海澜之家线上会员数量突破6000万，私域用户池规模再上新台阶。

近年来，海澜之家加速推进全渠道融合战略，一方面全面覆盖主流电商平台，积极布局直播电商、社交电商等新兴流量场景；另一方面搭建完善的会员运营体系，通过精准人群触达、专属权益设计、全渠道通购通换等服务，持续提升用户复购率与品牌忠诚度。线上渠道的增长不仅直接贡献营收增量，同时通过用户消费数据反哺产品研发与渠道策略调整，实现线上与线下的双向赋能。

业务多点突破

在巩固主业的同时，海澜之家积极布局新的增长赛道，海外业务、专业运动新品牌、城市奥莱业态三大引擎同步发力，逐步形成第二增长曲线，打开长期成长空间。

海外业务成为增速最快的业务板块。报告期内，海澜之家实现海外营业收入3.03亿元，同比大幅增长47.16%，增速显著高于整体营收水平；截至报告期末，海外门店总数达到167家。

专业运动赛道布局深化，品牌矩阵持续完善。2025年，海澜之家正式推出专业运动品牌“HLAPOW澜跑”，正式切入专业运动服饰赛道，标志着公司从大众休闲向专业运动领域的战略延伸。此前，海澜之家已构建起覆盖大众男装、高端女装、潮流服饰、婴童服饰、职业装等多品类的品牌阵列，能够满足不同年龄段、不同消费层级的多元需求。澜跑品牌的推出，填补了公司在专业运动品类的布局空白，能够覆盖更多元的生活场景，触达更广泛的消费群体，为多品牌战略注入新的增长动能。

进入2026年上半年，澜跑品牌进入快速放量期，“产品+社群+赛事”三位一体的体育生态持续成型。产品端，品牌聚焦跑步、越野等核心场景，持续迭代科技面料与专业版型，强化功能性与时尚感的融合；社群端，以“澜跑研习社”为载体，沉淀核心跑者用户，打造有归属感的运动社群。

赛事端，澜跑品牌全面加码赛事IP布局，不仅升级自有赛事“澜跑王者大神挑战赛”，还独家冠名巴松措、贺兰山、北京海淀等多场越野赛，正式进军高海拔越野跑领域，通过专业赛事快速建立品牌心智。在国内运动服饰市场持续扩容、专业运动细分赛道保持较快增长的行业背景下，澜跑品牌正逐步从布局期进入收获期，成为公司业绩增长的新兴动力。

城市奥莱业态加速扩张，渠道创新成效显现。截至报告期末，海澜之家与京东合作的城市奥莱门店数量达61家，扩张速度领跑行业。

资本战略加速落地

今年5月，海澜之家更新递交港股上市申请，持续推进境外发行H股并在香港联合交易所主板上市的进程。这是继2025年11月首次递交招股书后，海澜之家资本战略的关键进展。若此次港股上市顺利完成，海澜之家将成为国内服装行业为数不多的A+H两地上市企业，构筑起双资本平台优势。

冲击A+H两地上市，与海澜之家的全球化发展战略深度契合。一方面，港股作为国际化资本市场，能够有效提升海澜之家的国际品牌知名度与影响力，为海外市场拓展提供更强的品牌背书与资本支撑，助力海澜之家吸引国际化人才、对接全球供应链资源，加快全球化布局步伐；另一方面，两地上市能够拓宽海澜之家的融资渠道，打造多元化的资本运作平台，为后续的多品牌孵化、数字化升级、全球供应链建设等长期战略提供充足的资金保障，提升海澜之家的战略灵活性与抗风险能力。

从行业发展维度看，国内服装行业已进入存量竞争时代，头部企业的比拼已从单一的渠道竞争转向品牌、供应链、数字化、全球化的综合实力较量。海澜之家多年来沉淀的供应链整合能力、全渠道运营能力与多品牌管理能力，是其推进资本扩张与全球化布局的核心底气。

随着港股上市进程的稳步推进，海澜之家将依托A+H双资本平台，进一步深化“多品牌、全渠道、全球化”的发展战略。一方面持续巩固国内男装市场的龙头地位，深度挖掘渠道下沉与品类延伸的内生潜力；另一方面加速全球市场布局，提升国际市场份额，同时持续孵化新品牌、探索新业态，培育更多增长极，向世界级服饰集团的目标稳步迈进。

在业内人士看来，2026年上半年的业绩表现，印证了海澜之家主业基本盘的韧性与新业务的成长性。在行业调整周期中，海澜之家凭借清晰的战略布局实现了规模增长与结构优化的并行。随着资本战略的落地与第二增长曲线的持续发力，海澜之家的长期发展空间将进一步打开。