北京
上市之家获悉，芒果超媒（300413）日前披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入61.94亿元，同比增长3.86%；归母净利润2.02亿元，同比下降73.58%；扣非归母净利润1.81亿元，同比下降70.32%。
利润骤降：会员收入下滑叠加成本刚性
从单季度数据来看，压力更为明显。第二季度公司实现营业收入31.09亿元，同比增长1.5%；但归母净利润仅231.97万元，同比下降99.4%，环比下降98.84%；扣非净利润为-550.59万元，同比由盈转亏。
针对利润大幅下滑，公司在半年报中给出三点解释：一是受部分渠道端合作模式调整及重点影视剧排播节奏影响，会员收入同比下滑；二是内容成本保持刚性支出，核心业务毛利率下降；三是投资标的的公允价值变动。
数据印证了上述判断。上半年营业成本达49.52亿元，同比增长13.06%，增速是收入增速的3倍多。销售费用8.52亿元，同比增长9.15%。公司整体毛利率为20.05%，同比下降6.51个百分点。此外，上半年公允价值变动损益为-5255.04万元，资产减值损失为-7443.26万元。经营活动现金流量净额为-3.42亿元，上年同期为4.6亿元。公司解释称，这主要系上年同期一次性收回以前年度款项拉高了基数。
板块分化：核心视频业务承压，电商高增长但低毛利
分业务板块来看，三大主营业务表现冷热不均。芒果TV互联网视频业务上半年收入44.62亿元，同比下降8.61%，占营业收入的72.05%。其中，会员业务收入19.33亿元，同比下降22.6%，是拖累业绩的核心因素。广告业务实现收入16.84亿元，同比增长6.1%；运营商业务收入8.45亿元，同比增长5.6%。该板块毛利率23.54%，同比下降3.95个百分点。
内容电商是上半年唯一的高增长板块，收入11亿元，同比增长146.35%。小芒电商上半年GMV达92亿元，营收同比增长47%，继续保持盈利。然而，该板块毛利率仅6.16%，同比下降12.42个百分点，是三大板块中毛利率最低且降幅最大的一块。新媒体互动娱乐内容制作收入6.14亿元，同比增长1.24%。
在内容端，芒果TV综艺表现依旧强势。云合数据显示，上半年上新独播综艺有效播放榜单中，芒果TV前十占五。剧集方面，《太平年》《玉茗茶骨》等4部剧市占率均超10%。微短剧方面，大芒计划累计上线微短剧2647部，同比增长124.51%。公司表示，随着《美顺与长生》《何不同舟渡》等头部内容陆续上线，会员增长有望边际改善。
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