两轮电动车行业承压 绿源集团向海外市场和具身智能要增量

经观汽车

在近日举办的一场媒体沟通沙龙上，两轮电动车头部公司绿源集团相关负责人介绍，其正在加快推进一项名为“一体两翼”的战略计划。其中，“一体”是指两轮、三轮及电摩等基本盘业务，“两翼”则是指海外市场和具身智能。绿源集团将在全球化发展和具身智能两大领域寻求新的增长空间。

促使绿源集团制定这一战略的，是其在过去近30年研发电动两轮车过程中积累的液冷动力与智能两大技术体系。绿源集团认为，这两大技术体系加上自身在研发、制造、服务三方面的产业能力，使其可以在不同市场和产品场景中进行能力组合。

“两翼”业务进展

2025年11月，绿源集团已与德国宝马总部创新部门达成合作，获得技术授权许可，并与宝马集团旗下产品设计机构DesignWork、宝马供应商体系内的工程化团队EPP开展联合设计研发和产品验证。绿源集团将借助与宝马集团的技术合作，生产两轮、三轮、滑板电动车品类，开发面向多元化城市出行场景的轻出行交通工具，并通过自有品牌进军全球市场。

此外，绿源集团与越疆科技签署战略合作协议，推动智能机器狗等产品在消费和商业场景的落地。绿源集团还与有鹿机器人签署战略合作协议，推进具身机器人技术研发、产业化布局和市场化落地。

绿源集团在海外市场和具身智能领域的产业合作动作，表明其“一体两翼”战略已处于实质性推进落地期。

在全球化方面，绿源集团采取“中国供应链、全球研发设计、本地运营”的模式，已在泰国、新加坡、德国、西班牙、乌兹别克斯坦和尼日利亚布局六个创新中心：泰国侧重东南亚生产与供应链，新加坡链接区域平台客户，德国慕尼黑侧重研发、设计和工程化合作，西班牙、乌兹别克斯坦和尼日利亚分别承接南欧、中亚和非洲市场研究与运营支点。

在具身智能方面，绿源与有鹿机器人的商用巡扫机器人项目已有具体进展，绿源已获得有鹿机器人10万套高精度行星减速关节模组订单，以及1万台巡扫机器人整机制造订单。两者联合开发的AI13OS商用巡扫机器人，首批产品已于7月23日开启量产交付。绿源在既有厂区内完成首条机器人生产线建设，并于7月正式投产。

此外，绿源集团与有鹿机器人在2026世界人工智能大会上联合发布具身智能“5S服务包”，希望把社区型服务网点和车辆售后经验延展到智能产品的交付、维护和运营，使具身机器人在5公里范围内至少能够覆盖一个绿源服务网点。

绿源集团相关负责人表示，绿源的液冷电机、无桥双轮毂差速控制、电涡流传感器、行星减速驱动四项技术可以很好地从两轮车迁移至具身机器人，围绕机器人持续运行、热管理、运动控制和关节驱动等具体要求进行重新开发和适配。

该负责人强调，绿源在具身智能领域的角色不是算法“大脑”或单纯整机品牌，而是依托三电、液冷、制造、可靠性和服务体系，承接“小脑”的控制执行、“躯干”的硬件支撑，以及核心部件研发、整车生产和售后服务运营。

“一体”业务承压

根据绿源集团控股（02451.HK）发布的2026年上半年业绩报告，上半年营收24.63亿元，净利润7508.2万元，分别同比下滑20.4%和31.8%。

对于这样的业绩，绿源集团指出，主要受到国内两轮车换购需求阶段性调整，以及高速电动摩托车、海外市场和具身智能等新增量业务前置投入的共同影响。

2026年上半年，国内电动自行车市场进入新国标切换后的适应期。消费者需要时间理解和接受新产品，前期集中释放的以旧换新需求逐步回归常态，经销端也同步调整产品与库存结构。有行业数据显示，2026年国内两轮电动车市场约80%的需求来自以旧换新，行业竞争重点从增量扩张转向存量升级。

在此背景下，包括绿源集团在内的多家两轮电动车企业，销量呈现不同程度的下滑，业绩普遍承压。从行业发展趋势看，新国标对产品安全、品质和合规门槛的提升，将推动市场资源加快向具备研发制造能力、品牌优势和质量管理体系的头部企业集中。

两轮电动车行业整体承压的背景下，也存在一些细分市场机会。受益于外卖、快递等高频运营车辆的短周期换车需求，电动踏板车/托车呈现快速增长的结构性机会。中国摩托车商会统计数据显示，2026年上半年，我国电动摩托车累计销量约189.61万辆，同比增长13.04%；同期燃油摩托车销量约264.96万辆，增速约2.09%。

上半年，绿源电动踏板车收入达到6.27亿元，同比增长76.9%，收入占比由11.4%提升至25.4%，该业务成为绿源“一体”基本盘的亮点所在。在海外市场，上半年绿源海外销量同比增长约40%，营收同比增长38.6%。报告期内，绿源集团毛利率由13.6%提升至13.8%。这些增长点为绿源集团优化业务结构、转变发展模式提供了新的方向指引。

绿源集团相关负责人表示，尽管短期业绩有所波动，但绿源的技术积累、制造能力、渠道网络和产业基础依然稳固。产品升级、渠道数字化和具身智能合作同步取得积极进展。其判断，未来随着全球化业务持续拓展和具身智能业务不断落地，绿源集团业绩将会得到逐步改善。