炊具贡献84%收入，上半年亏9341万，爱仕达离机器人概念股还很远

炊具贡献84%收入，上半年亏9341万，爱仕达离机器人概念股还很远

9月7日，爱仕达（002403.SZ）股价再度涨停，报12.41元，总市值42.27亿元，已实现连续三个交易日涨停。9月6日晚间，公司发布股票交易异常波动公告提示风险，明确表示具身智能机器人业务尚处于起步阶段，已形成的销售收入仅13.72万元，预计对本年度经营成果不会产生重大影响。

市场热炒的机器人概念之下，炊具与小家电才是爱仕达真正的基本盘。2026年半年报显示，公司上半年实现营业收入13.51亿元，同比增长6.38%。其中炊具业务收入10.08亿元，占总营收的74.62%；小家电业务收入1.33亿元，占比9.84%；两者合计贡献了84.46%的营收。而工业机器人业务收入为1.65亿元，占比12.20%；具身智能机器人的收入基本可以忽略不计。

炊具主业上半年整体保持稳中有增。炊具及小家电板块合计实现营收11.41亿元，同比上升4.14%，整体毛利率33.85%，同比基本持平。分渠道看，内销业务表现明显优于外销——内销营收7.01亿元，同比增长18.94%；外销营收4.40亿元，同比下降13.08%。

内销增长的核心驱动力来自线上渠道。上半年公司内销线上业务实现营收2.93亿元，同比大幅增长40.93%。天猫、京东等传统平台电商保持快速增长，抖音、小红书等直播电商销售规模也不断取得突破。公司已完成传统电商加内容直播电商的布局，同时对社群、社区团购业务制定了推动战略，全面实现互联网传播平台的全域覆盖。线下传统内销业务也稳步增长，营收4.08亿元，同比提升6.96%，县域市场"千商万店"计划持续落地。

外销则面临多重压力。美国是爱仕达外销的主要目标市场，上年度美国关税政策波动的后续影响仍在持续；同时外销客户结构仍以线下商超为主，海外线下消费场景增长乏力，跨境电商业务虽有较大增幅但占比仍有限。叠加人民币对美元持续升值导致汇兑损失增加，炊电外销业务出现阶段性亏损。半年报中公司称，预计下半年外销板块将有所好转。

行业层面，炊具市场正在经历结构性变化。据奥维云网数据，2026年上半年明火炊具整体零售额102.7亿元，同比增长3.9%，但零售量下滑9.6%，呈现典型的"量缩价升"特征——消费者更愿意为更好材质、更优功能、更细分场景支付溢价。钛材质是当前最具爆发力的升级方向，已从炒锅单一品类快速渗透至煎锅、奶锅、杯具、小家电乃至厨房配件，产品迭代也从"有钛概念"迈入"纯钛品质"阶段。这一趋势与爱仕达近年布局全场景"钛厨房"产品矩阵的战略方向相契合。

小家电赛道同样处于价值重构期。上半年厨房小家电全渠道零售额302.6亿元，同比下降4.8%，零售量下降14.6%，但均价同比提升11.5%。行业从规模驱动全面转向价值驱动，低端白牌加速出清，头部品牌通过材质升级和功能集成维持溢价。爱仕达小家电业务上半年收入1.33亿元，同比下滑27.27%，毛利率23.55%，是三大业务板块中压力最大的一块。

尽管炊具主业保持增长，但公司整体业绩承压明显。上半年归母净利润亏损9341.42万元，同比骤降3441.57%；扣非净利润亏损1.04亿元，亏损额同比扩大11倍以上。亏损的主因除了外销疲软，还包括铝、不锈钢等原材料成本上升，机器人板块毛利率下滑至16.22%，以及销售费用同比增长25.96%、财务费用增长80.74%、资产减值损失扩大61.38%等多重因素叠加。

值得注意的是，为了改善财务状况，爱仕达上半年也在做资产优化。公司吸收合并了全资子公司浙江爱仕达新能源科技有限公司，以简化管理架构降低运营成本；同时出售上海黄浦区一处房产，获得交易款4426.93万元，已全额到账。截至上半年末，公司货币资金3.87亿元，有息负债16.63亿元，流动比率0.77，短期偿债能力仍有压力。

整体来看，爱仕达当前的股价异动与基本面存在明显背离。三连板行情由具身智能机器人概念驱动，但该业务收入仅13.72万元，距离商业化尚远。真正支撑公司的仍是炊具主业——它贡献了超八成收入，且内销线上渠道增长强劲，钛材质产品升级方向也契合行业趋势。但外销承压、小家电下滑、费用攀升和机器人业务亏损，共同导致了上半年的大额亏损。公司在公告中提醒广大投资者理性投资、注意风险。