道歉和十倍赔偿，鸣鸣很忙为啥这么赚钱

8月中旬以来，赵一鸣零食、好想来连续被曝出“缺斤短两”问题，前者一门店“4块牛肉干卖了64.58元”的事情甚至登上热搜，包头、运城、盐城等多地近期对此进行了严查。

9月7日鸣鸣很忙就该问题道歉，同时表示旗下零食很忙和赵一鸣零食将成立专项基金先行赔付，自当日起门店如出现称重问题，将按称错商品差价的十倍进行赔付。

这些事引发大量关注的背后，是量贩零售品牌在全国范围内的大肆扩张。

（图片来源：鸣鸣很忙官网）

过去几年赵一鸣、零食很忙和好想来的门店在各大城市如雨后春笋般涌现，它们对消费者最大的诱惑是“便宜”，门店里很多知名品牌零食的价格明显低于传统商超。

但反直觉的是，这并没有影响它们赚钱。财报数据显示，鸣鸣很忙去年的营业收入为661.70亿元，净利润23.29亿元，业绩超过了大量传统上市公司。

既然大牌产品的售价这么便宜，量贩零售品牌的钱到底从哪里赚？ 毫不意外的供应链改造

赵一鸣零食2019年起步于江西宜春，零食很忙2017年成立于湖南长沙。2023年两家公司宣布合并，随后更名为鸣鸣很忙集团，并在今年1月登陆港交所。

扩张速度是这家公司最值得关注的地方。

截至今年6月底，鸣鸣很忙在营门店超过2.6万家。从两家街边零食店，发展成拥有数万家门店的上市公司，量贩零食已经摆脱普通商超范畴，变成了一个相当庞大的零售网络。

量贩零食最值得研究的地方不在货架，而在货架后面，也就是供应链。

传统商超的零食流通往往经过品牌商、经销商和零售商等多个环节，每增加一个环节，就意味着更大的物流仓储和利润成本。

量贩零食砍掉大量中间环节，通过集中采购和规模订单降低成本，同时增加定制商品。

（图片来源：鸣鸣很忙官网）

鸣鸣很忙招股书显示，公司大部分商品由厂商直接供应，截至2025年9月30日集团在库总SKU超过3900个，单店通常保持1800个以上SKU，其中约34%为工厂定制/渠道特供产品。

门店规模越大，采购量越大，对供应商的议价能力也越强，低价又反过来推动销售和门店扩张。

交银国际5月发布的研报也将“效率”视为鸣鸣很忙的核心竞争力之一，其测算显示，典型门店面积约120至150平方米，日均客流400至500人，客单价30元以上，单店年GMV约450万至550万元；在其测算模型中，门店经营利润率约为8%至12%。

它很好地解释了量贩零食的生意逻辑：单店利润并不需要特别高，只要门店足够多、商品周转足够快，整个网络就能产生可观的利润。

大牌负责便宜，利润藏在别处

如果你经常逛量贩零食店，会发现一个有意思的现象。越是消费者熟悉的品牌，价格越容易被比较。

一瓶可口可乐、一盒奥利奥和一罐旺仔牛奶卖多少钱，消费者心里大概有数，因为这些商品在各种地方都有售，用户很熟悉。

因此，量贩零食店不可能在这些商品上赚太多钱，这些大牌商品最重要的作用是建立“这里很便宜”的第一印象。

华创证券此前有一份对零食很忙的渠道调研流传很广，它显示在约1600个SKU中，大牌产品约占25%，主要承担引流功能，毛利率约5%；占比约一半的肩腰部产品则是利润的重要来源，毛利率约30%至35%。

这其实是一种很典型的零售策略。

消费者进店之后，看到熟悉的大品牌价格很低，于是形成“这家店便宜”的判断。随后他们会在货架上看到更多陌生品牌的商品，这部分商品的价格不容易直接比较。

它们才是量贩零食真正的价格空间。大牌引流、白牌和定制产品贡献更多利润，是量贩零食商品结构的一个重要框架。

所以，鸣鸣很忙也一直在提高定制化产品的比例。华西证券研报数据显示，鸣鸣很忙定制化产品占比从2024年的25%提高到2025年的34%，同期综合毛利率从7.6%提升至9.8%。

这说明它正在逐渐从单纯的“零食折扣渠道”，向更深度参与商品开发和供应链的方向走。

它真正赚的是周转

如果只看毛利率，量贩零食并不是一门特别暴利的生意。鸣鸣很忙在2026年上半年的毛利率为11.5%，这个水平和很多传统零售业态相比并不算高。

但量贩零食的优势在于周转。

（图片来源：鸣鸣很忙官网）

2026年上半年，鸣鸣很忙存货周转期为11.2天，同比缩短0.5天。这就意味着，一件商品进入仓库之后，很快就会被卖出去，再转换成现金。

这类似于大家耳熟能详的“薄利多销”。假设一件商品毛利很高，但半年才能卖出去，资金就会长期压在库存里。反过来，一件商品即使利润很薄，只要每天都有消费者购买，资金不断循环，生意仍然可以成立。

量贩零食恰恰建立在后一种模式之上。

大量门店、丰富SKU、高频上新、快速周转，再叠加厂商直供和规模采购，最终把一个看起来利润很薄的单店生意，变成一张巨大的零售网络。

把扩张成本交给加盟商

鸣鸣很忙还有个重要特点是，它几乎不需要自己掏钱来开遍全国。

截至2026年6月底，鸣鸣很忙的26405家在营门店中，自营店只有9家（占比0.03%），加盟店占比约为99.97%。

这是个非常夸张的数字，也是它能如此快速扩张的核心原因。

在它的扩张流程中，门店租金、装修、人工以及日常经营成本，主要由加盟商承担；总部则负责品牌、供应链、商品、物流、数字化系统和运营支持。

但与传统意义上的加盟模式不同，它并不靠收加盟费赚钱。

其招股书显示，2024年公司99.5%的收入来自向加盟店和直营店销售商品，加盟费及服务收入占比不足0.5%。

商品依然是鸣鸣很忙最主要的收入来源，加盟商负责把店开起来，总部则通过持续供货获得收入。门店越多，商品采购规模越大，总部的生意也越大。

不过经历了这次“缺斤短两”的风波，鸣鸣很忙未来要面临的真正挑战，可能已经从“怎么把店开起来”变成了“如何把数万家店管好”。

毕竟当一个品牌拥有超过2.6万家加盟店时，任何一个门店的计量、食品安全或服务问题，都可能迅速放大成整个品牌的问题。