多空“激战”4400关口，CPI才是“终局之战”！

隔夜，现货黄金围绕4400美元关口横盘震荡，最低触及4381.13美元，最终收跌0.54%，报4406.44美元。今日欧市盘中，黄金窄幅震荡，目前在4405美元附近徘徊。

汇率再成全球变数！

隔夜，美股因美国劳动节假期休市。

消息面上，汇率再成全球变数。

9月8日早上，美元兑日元USD/JPY跌破153，刷新今年2月以来新低，日内跌幅达0.87%。近两个交易日，日元持续暴拉，并突破155的“心理防线”。韩元、加元、新加坡元近期也颇为强势。

随着非美货币的飙升，美元指数亦持续下行，并跌破99，这就衍生出了另一个问题：一些规模巨大的美国资产持有者，几乎没有抵御美元走弱的保护措施。如果市场情绪突然转变，美元将面临更大幅度的杀跌风险。

有策略师警告称，不应将对冲视为美元走势的根本驱动因素，货币政策在长期内可能占据主导地位。不过，随着做空美元成本的降低，投资者仍有空间增加美元对冲。任何美元因避险情绪而表现不佳的迹象，都可能导致外汇对冲行为的迅速转变，从而加速美元的下跌。

此外，美债收益率悄悄越过警戒线。

今日全球市场开盘，10年期美债收益率触及4.80%，4.80%的美债收益率本身还不够，必须和纳指一起看。如果今晚该收益率能站稳4.80%，而纳指仍然上涨，那便说明AI交易暂时强到足以抵抗利率冲击。

美债这周还有一场容易被忽视的压力测试。今天3年期、周三10年期、周四30年期美债将连续拍卖。

与此同时，财政部从周三开始将长期美债回购规模至少翻倍。如果财政部扩大回购之后，10年期仍站稳4.80%、30年期仍突破5.30%，这个信号会比单纯的油价上涨更危险。

眼下的全球金融圈，正迎来年内最关键的行情审判日。牵动所有资本神经的不是非农就业，也不是经济景气数据，而是即将重磅出炉的美国8月CPI通胀数据。

9月11日（周五）20:30，美国劳工统计局公布8月CPI，这是左右美联储 9 月利率决议的唯一胜负手。

根据路透社权威调查的市场预估中值，8 月美国通胀预期已经清晰落地，整体 CPI：环比 + 0.4%，同比 + 3.4%；核心 CPI（剔除能源、食品）：环比 + 0.2%，同比 + 2.4%。

这组预判数据释放出一个明确信号：美国通胀并没有彻底降温，回落速度持续放缓，通胀粘性远超市场此前预期。也正是这份顽固的通胀韧性，让美联储彻底失去了躺平维稳、持续宽松的底气。

目前，关于加息，市场已经下注了，但下得很犹豫。

花旗直接把降息预期整个往后推了一年，原本预测2026年10月、12月各降一次，2027年1月再降一次；现在改成2027年6月、9月、12月三次。

美银维持9月加息的预测，并且明确说：非农只是"开胃菜"，CPI 才是决定加不加息的关键指标。

渣打给出了一个非常具体的三个条件：8月非农强劲、失业率维持4.1%、8月核心CPI环比涨幅 ≥0.2%。前两条已经兑现，只差第三条。

一句话总结当前状态：降息已经被排除，加息和不动五五开，而天平往哪边倒，取决于 9月11日 晚上8点半的那份文件。

除此之外，投资者们还需关注国际局势方面的消息。

德国传来“黑天鹅”！

当地时间9月7日，德国萨克森—安哈尔特州议会选举官方初步统计结果出炉。极右翼政党德国选择党以43.8%的得票率在此次选举中居首位。基民盟以17.2%的得票率位居第二。其他主要政党中，社民党、绿党和左翼党的得票率均不足10%。

有分析人士认为，此次选举结果表明，德国选择党不再仅靠“抗议性投票”获取支持，已成为一支常态化的政治力量。这不仅令萨安州组阁陷入复杂境地，其影响还可能外溢至德国联邦政治层面，甚至对欧洲整体的政治生态造成冲击。

受政治前景不确定性上升的影响，德国国债遭遇猛烈抛售，德国两年期国债收益率周一一度升至3%，德国十年期国债收益率日内一度升至3.3863%。

值得注意的是，趋势跟踪型资金正大肆做空德国国债。

根据Vanda最新的CTA固定收益仓位数据，趋势跟踪型资金目前已全面做空G10主要国债期货，其中德国国债的空头敞口最为突出，10年期、30年期和5年期德债均处于极端水平。

此外，美伊冲突还在继续，伊朗公布一款新型导弹。

当地时间7日，伊朗公布一款新型导弹。伊朗称，该款名为“卡西姆·巴希尔”弹道导弹的亮相是该国国防战略的一个里程碑。

这款导弹射程更远、精度更高，更象征着伊朗“从被动威慑转向主动威慑”。

还有值得一提的是，胡塞武装使用自行生产导弹袭击沙特军车。

沙特领导的也门联军今天（9月8日）称，也门胡塞武装袭击了沙特西南部阿卜哈、海米斯穆谢特、奈季兰和吉赞等地的民用及经济设施，造成73人受伤。联军称，将对胡塞武装的袭击作出坚决回应。

另据新华社，胡塞武装控制的马西拉电视台当天公布袭击后的画面，称此次袭击使用了该组织自行生产的弹道导弹。

金投网：9.8日黄金走势分析

图片来源：金投网

从技术面来看，黄金短线仍处于偏弱震荡结构。非农数据后的快速下跌使短期均线系统承压，市场动能尚未完全恢复，市场目前更倾向于等待通胀数据确认方向。如果金价能够在4400美元上方形成企稳，并重新突破4465美元，短线反弹空间有望打开；若反弹始终受阻于4465美元附近，则说明空头仍掌握短期主动权。