暴涨154.08%！净赚超8038万，曾连亏7年、被立案的车企巨头复活了

作者 | 曾有为

来源 | 品牌观察官（ID：pinpaigcguan）

引言：如今，还有多少人记得那个外观神似保时捷的众泰汽车？

这个一度被大家戏称为“保时泰”、“山寨车鼻祖”的老牌车企巨头，曾经凭借外观的“出色”表现，吃过时代的红利。

说实话，巅峰时期的众泰汽车，全年销量破30万辆，虽说放在如今也就是一些车企“洒洒水了”的销量，可那是十年前的2016年，彼时的新能源汽车还未“大展身手”。

一定程度上，曾与保时捷Macan有几分神似、体面感和“排面”拉足的众泰爆款车型SR9，不只是代步工具，更是让人一看就会感到豪华感拉满。

平民的价格，奢华的外观设计，就连内饰都在“无限”贴合保时捷的风格，或许从表面上看，这部“神车”的确不寒碜，还算得上是惊艳众人。

但从深层技术和核心部件分析，这部车搭载的是三菱2.0T发动机、190马力、6速双离合等，光看参数，也能和10多万元的SUV价格相匹配，不过和当时保时捷60万元的Macan，根本就不在一个量级上。

正面和里子的外观设计，也许和豪车有几分“神雷同”，还能迎合大众期待，但车子的动力和实际驾驶体验，才是决定这部“神车”能否hold住这份期待。

不过有一说一，用豪车近六分之一的价格，买一部看起来像豪车的SUV，视觉冲击很是强烈，也让众泰汽车“一炮走红”。

只是光靠排面撑起的销量，来得快去得更快！

后续车型延续这种“模仿的山寨模式”，同样的价格，别的车企走的是扎实耐造、性价比高的路线，而众泰汽车几乎是走的是“网红路线”，颜值的确好看，但回血了难以撑起一家车企长期的口碑。

历史总是离奇的相似！众泰汽车2021年汽车销量直接归零，2022年汽车销量也仅有502辆，2024年和2025年汽车销量都是14台，早就没有当年的造车底气和销量高光了。

从昔日年销量破30万辆到如今几乎停摆的汽车业务，众泰汽车似乎在不知不觉中淡出大众视野，逐渐退出主流汽车市场。

更何况，这家老牌造车企业还曾连续7年归母净利润为亏损，连续8年扣非归母净利润为亏损，车子卖不出去，财报成绩自然就不好看了。

再加上一系列的历史遗留问题，企业曾在今年7月10日被中国证监会下达《立案告知书》、原高管在过去变动频繁、创始人应建仁被限高且成为失信被执行人......

不过即便如此，众泰汽车在新高管团队的带领下，发布了最新的2026年中报，而且还迎来了7年来首次扭亏为盈的历史最佳时刻。

而另一边则是不一样的光景，在易车等第三方交易平台上，众泰汽车在售的车型显示“暂无”，众泰T300 EV、江南TT、众泰Z700等热门车型也显示“停售”，颇有一种车企不干“正经主业”的意味了，造车这门生意看起来并不那么好做。

而众泰ET450、云100、众泰Z500 EV、芝麻、众泰SR9插电混动等新能源车型则只显示了部分为“指导价或暂无价格”......

也就是说，不管是大热的新能源车赛道还是整个汽车大赛道里，众泰汽车其实都没有建立核心优势，且存在一定的变量。

也许很多人并不了解，这家成立于1998年的老牌车企，早在千禧年6月就在深交所挂牌上市，如今早已被市场认为“退出汽车销售主场”，甚至有媒体和网友称其为“彻底跌落神坛、要凉透了”。

可就是这样一家造车企业，硬是交出了一份扭亏的中报，难道这家老牌车企历经不到1年的高管大换血，要彻底“复活”了啊？

老牌车企主业跌落神坛

曾连亏7年半

据众泰汽车2026年中报披露，如今公司由75后、现年48岁的韩必文担任董事长兼法人代表（今年1月14日被选举为董事长），这位曾在奇瑞汽车工作多年的高管，从去年11月28日任职众泰汽车以来，也迎来了其在职期间企业的第一次中报。

今年前6个月，企业营收达到1.9亿元，同比减少了32.08%，归母净利润达到8038.93万元，同比暴增154.36%，也是近7年来中报首次实现扭亏为盈，的确不容易。

值得一提的是，报告期内，企业的扣非归母净利润依旧是亏损的，且亏损进一步加大，达到了1.52亿元，同比下降了40.31%，这已经是企业连续8次中报该数据持亏。

从账面上看，今年上半年，众泰汽车的营收减少了近1个亿，但归母净利润逆势飙高，且实现了扭亏为盈，带来了8038.93万元的盈利，但这份创收和收益并不是靠曾经的主业卖车实现的。

财报中提到，营收减少，主要是系公司门业产品销售收入减少所导致的，营收主要来源仍是汽车配件和门业带来的输入，且具有一定的阶段性和特殊性，也不会构成公司主营业务发生实质性的变化。

也就是说在过去半年，公司的汽车及后续整车业务依旧还未完全开工，仍然处于复工复产阶段，不靠卖车靠“卖铲子”（即门业和汽车配件业务）实现了7年来首次扭亏。

其实，这也算得上另辟蹊径，毕竟汽车整车业务还在稳步推进中，通过卖汽车配件和门业闷声发大财，也能为后续的整车业务恢复奠定一定的供应链基础。

更何况，这些业务同样与整车业务息息相关，即使企业暂未复产整车业务，但也完成了少量海外订单整车发运，还在今年7月15日，宣布与印度Kaly Emotors 签订 KD 合作主协议，拟打造年产30000台套的SKD共建项目，这将有利于众泰汽车出海业务实现突破和抢占印度汽车市场份额。

种种利好之下，这家有着28年造车经验的老牌车企，早日实现整车业务复工复产，也许只是时间早晚的事。

从宏观层面来看，如今的老牌车企能够存活下来，已经相当不易，更何况还能实现归母净利润从亏转盈，这本身就是一种“奇迹”。

单看账面上的光鲜财报数据，称得上是企业打了一场“翻身逆袭仗”。

但行业人士看一家企业的实际盈利能力，不光是看归母净利润，更会看扣非归母净利润，这是除去所有非经常性收入，真正体现一家企业赚钱能力的核心指标之一。

所以说，扣非归母净利润的亏损1.52亿元，比去年同期还要亏得多，算下来企业已经连续亏了7年半，甚至还曾出现过年销量为14辆或0辆的情况，那今年上半年8038.93万元的归母净利润又是从何而来呢？

一年不到，市值蒸发超90亿

企业无实际“掌托人”？

问题由来已久，众泰汽车今年的中报成绩有惊喜，但也有一定的暗示。

以前凭借外观出类拔萃，的确吃过时代红利，但很多人不引以为意的是，流量也会反噬，市场的规则和竞争会愈发向拥有核心造车技术能力的车企靠近。

有人说，众泰汽车整车业务“停滞不前、复工复产的信号不明显”，这些的确很现实也很骨感，多少让以前的车主感到惋惜，毕竟这个老牌车企也曾有过自己的高光出圈时刻。

但对于大多数人而言，看到中报成绩扭亏固然是好奇，但到底是什么原因导致企业的市值在近9个月以来，缩水严重，蒸发了近百亿呢？

截至9月1日下午3点收盘，众泰汽车的总市值为87.74亿元，较去年12月底的178亿总市值，仅1年不到的时间，市值蒸发了超90亿元。

财报中提及，今年上半年，汽车行业整体呈现“总量微降、新能源高渗、出口对冲、利润极薄”的周期特征，也就是开始出现“大浪淘金、优胜劣汰”的竞争态势。

不过我们暂且抛开外部因素先不谈，企业自身管理和负债情况也是备受资本市场关注。

截至今年6月底，众泰汽车的资产负债率为94.01%，较去年同期的97.28%有所收窄，期内负债总额为31.17亿元（上一年同期为33.26亿元），资产总额为33.16亿元（上一年同期的34.45亿元），整体还是在有序推进债务优化重整，确保工厂生产线改造和整车业务有序复工复产。

报告期内，公司的股东总数为133820人，其中最大股东依旧是吉林九台农村商业银行长春分行，持股比为12.84%，在前10大股东中有4家企业持股状态为“冻结”。

可能有人会觉得不可思议，一家地方银行怎么就成了众泰汽车的最大股东？

但细想下也就明白了，还是历史遗留问题。

当时银行借钱给车企，借钱有多爽，后面追还款项就有多难，只能“被迫”把车企股票拿来抵押还款，也就造成如今企业无实际控制人、银行成了大股东的局面。

更何况，除了债务问题，众泰汽车在今年的高管变动上，也是较为频繁，有多条公告涉及高管人员任职变动，如原高层林隆华辞去非独立董事职务、前高管王伊安辞去原副总裁职务、许明哲辞去原董事会董事等职务......

就更别提企业创始人应建仁，从“前永康首富”沦为“失信被执行人”，如今自身都难保，早就退出众泰，且被列为“老赖”、限制高消费，多重司法限制和债务纠纷，名下豪宅被强制拍卖。

而对大众和股民而言，真正受伤害的是那些曾经信任众泰汽车的车主和投资者，他们花了血汗钱买车或投资，到头来还可能面临“售后维权无门”的下场。

不是随便“抄作业”就能大赚特赚

真金不怕火炼

庆幸的是，众泰汽车还没有完全倒下，纵使过去荣辱与共，如今还是让人看到了一丝胜利的曙光。

但归根究底，众泰如今靠卖汽车零件和门业开始赚钱，再加上协议补偿款、注销一些亏损的门店、和部分企业达成债务调解等，营业外收入就达到了2.35亿元，被计入非经常性损益。

可整车业务何时真正实现复工复产，还有很多不确定因素。

以前的车企拼销量拼产量，但最后一算账，可能卖的越多亏的越多。

一边是消费者内需下滑，一边是部分车企大搞“价格内卷”，这与汽车行业倡导的“价值战”往往相悖。

而中国汽车工业协会的数据显示，今年上半年我国汽车生产量为1499.3万辆，同比下降了4.0%，汽车销售量为1501.7万辆，同比下降了4.1%，产销比都出现不同程度的收窄下滑，也意味着汽车市场的饱和度越来越高，消费热情可能没以前高涨了。

但值得一提的是，今年上半年我国汽车整车出口实现暴涨，曾在单月实现出口汽车破100万辆，半年出口量累计破500万辆，中国车企在国际化拓展上取得了历史性突破。

不过对于众泰汽车而言，与印度企业的合作，并不是实现了出口汽车的量产，而是卖汽车零部件和门业等业务。

有一说一，众泰汽车在十年前卖得好，不仅在于“学习本领通天”，还有当时的消费者预算有限，但又想满足“体面”，各方面性能也要拿得出手，基于那种情况下，企业推出的平价“保时泰”，的确狠狠拿捏了一部分人的心理。

但长久来看，这种靠模仿出圈、试图走捷径的法子根本站不稳，且走不长远，车子外观好看或许可以博得美人一笑，再加上配置中规中矩，可以让消费者心动买单。

可车子毕竟不是一两千块钱的产品，作为代步工具，一部好车，需要的是质量、售后服务、稳定性、安全性等各个方面都具有极高的性价比，这才是消费者真正需要的车子。

任何时候，靠“抄作业”都不可能完成技术上的飞跃，还可能闹得全网吐槽不断。

只有真正的拼质量、拼技术壁垒、拼AI芯片、拼智驾等级，才能在一众车企中夺得头筹。

主流车企奇瑞、比亚迪、上汽、吉利、特斯拉等厂商，哪一家企业不是靠技术赢得声量，靠服务赢得掌声，靠综合实力成功“出海”。

说一千道一万，众泰汽车7年来的首次扭亏，至少让我们看到了这家老牌车企还在努力自救和他救，并没有彻底放弃整车复工复产的业务。

也希望这家有着28年深厚造车经验的车企，未来不仅能靠汽车零部件和门业赚钱，也能早日重操汽车主业。

没有一家企业不经历风雨，但也希望众泰汽车这样的企业，能真正摆正心态，踏实做产品做服务，而不是只会制造流量话题！

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