溢价86倍！豪掷870.67亿 “抄作业”？AI巨头斥巨资拿下又一独角兽

作者 | 曾有为

来源 | 品牌观察官（ID：pinpaigcguan）

引言：英伟达又砸下了870.76亿元的重金，买下了一家科技初创公司！

9月3日，半导体巨头英伟达在官网上“官宣”了收购Hugging Face的消息。

此事一出，科技圈简直是炸了锅。

因为Hugging Face这家企业的主营业务，是免费AI开源平台，虽然平台用户很多，年营收却只有少得可怜的1.5亿美元。

如今，黄仁勋却砸下129.3亿美元（约合870.76亿元人民币）将其收购，市销率整整翻了86倍！

这不算完，黄仁勋还额外花了10亿美元挽留企业的核心员工，简直是花钱如流水。

可奇怪的是，英伟达的股票不跌反涨，9月4日开盘大涨，随后虽然有所回落，但到收盘时仍增长了0.84%。

就在被收购同一周，Hugging Face 宣布发售了一只鸭子Microduck。

就这只连儿童玩具都不如的塑料鸭子，却让全球AI极客都疯了，一周内就卖出了超过10000台！以399美元每台的价格计算，就是直接创造了近400万美元的收入！

网友纷纷笑称，黄仁勋这是花了千亿买一只“鸭子”啊！

做出这么违反商业直觉的决策，黄仁勋究竟从这只鸭子里看到了什么？

狂砸超870亿

86倍溢价拿下一家AI初创科企

必须强调的是，Microduck不是一个可爱的玩具，它对智能机器人开发有着重要意义，是具身智能领域的一座“里程碑”。

过去，传统智能机器人的开发是一项高投入、长周期的工作。以咱们熟悉的宇树科技为例，根据上市的招股书，2025年宇树一共在研发上投入了1.45亿元人民币，占营收的8.53%。

这个占比，甚至为它招致了一些“研发投入不足”的争议。

而Microduck的出现则意味着，现在，极客们在自己的书桌上也能训练智能机器人了。

简单一些说，Microduck依托着背后的Hugging Face平台，把研发中投入最高、最复杂的算法、数据等内容全部“外包”了出去。

这就好像是在没有学校体系的时候，孩子能学到什么取决于父母知道什么，如果想要鸡娃，那就必须花费重金。

而Hugging Face则是一个完整且免费的学校体系，鸭子经过仿真环境的“学习”、实机部署的“实习”这两个阶段后，就可以直接投入使用。中间“培训”所需要的所有素材，你都可以从平台上免费下载。

而等鸭子“就业”成功，开发者可以进一步将训练结果发回平台共享，带动别人家的小孩一起“共同进步”。

对于智能机器人这一行业，Microduck发售不亚于当年GPT-2开源。你别看现在操作的只是一只鸭子，很快，平台上也许就会出现人形机器人的测试、工厂机械臂的测试……

群众的智慧是无限的，也许智能机器人大规模民用的将来，真的不远了。

“AI教父”黄仁勋看到了苗头，所以才发起了这场英伟达历史上规模最大的收购案，“狂砸”超870亿元买下这间“美国宇树”。

真真是豪赌、花重金，要知道，在被英伟达收购前，据海外市场调研机构Sacra预测，Hugging Face 的年度经常性收入只有1亿美元，主要来源于会员付费和企业方案定制。

而在收购的风声传出之后，在2026年6月到8月两个月内，Hugging Face的年度经常性收入暴涨了50%，达到了1.5亿美元！

但这个1.5倍吧，就远远没有黄仁勋的溢价86倍夸张。

不过，这86倍不是给Hugging Face那些用户和会员的，黄仁勋想要买的，是AI走向物理世界的明天。

剑指全球规模最大的开源平台

全球AI巨头下血本了

Microduck为什么能撬动如此巨大的变化，这我们就不得不说到其背后的平台Hugging Face。

它是全球最大的AI开发者共享和协作平台，上面托管了海量的模型（Model）、数据集（Dataset）和应用（Space）。

这三者之间的关系，就好比AI是一道菜，数据集就是食材，模型则是厨师的手艺，这两者决定了这道菜好不好吃。

但菜做好了，还需要用盘子装着才能送到食客的桌子上，应用就是这个盘子。

曾经，AI市场就好像一个美食城一样，各家培养各家的厨师，从自己旗下的社交媒体里采购食材，再专门找人设计制造盘子，然后才有了我们今天能用到的豆包、deepseek等各种AI应用。

而Hugging Face直接改变了这个逻辑，它就像一个菜市场，你在里头挑好菜，直接送到门口那家饭店做就行了，大大降低了一个AI产品的开发难度。

夸张点说，小学生都能通过Hugging Face自己做一只“豆包”。

如今，Hugging Face已经是全球范围内AI乃至科技圈最火的平台之一。根据官网披露，截至2026年九月，平台用户数量已经高达1300万名。

而平台储备的模型数量则已突破300万个，平均每天新增2700-3000个新模型，是其他同行可比平台的两倍以上。

然而，尽管用户量巨大，但Hugging Face的运营长期面临着一个致命的问题：叫好不叫座。

作为开源平台，Hugging Face不可避免地，付费转化率非常低；可与此同时，它又是一个非常“烧钱”的平台，海量数据的储存应用是一笔非常大的开支。

在商言商，理念再美好，企业如果不赚钱，最终只能走向消亡。比如说当年程序员圣域Google Code就曾因用户流失、变现渠道不明确等原因在2016年被Google关闭。

说到底，一家公司想要做大，一定少不了变现去支撑，毕竟开发者也是要吃饭的。

多方共赢，才是商业市场里最好的长期主义。

并非第一次砸百亿美元豪赌

又想花重金“抄作业”走捷径？

英伟达的这次收购，一方面来说延续了平台生命，可从另一方面来说，却也意味着一场巨大的垄断风险正在酝酿。

这并不是黄仁勋的第一次豪赌，支撑着英伟达走上全球市值最高的CUDA架构在当年也是如此。

2006年，英伟达力排众议，投入了超过100亿美元研发CUDA生态，随后虽然没有开源，却将其面向全球开发者免费投放。

这个当时看上去疯狂的决定一度让英伟达的股价承压，甚至差点走到破产边缘。

然而二十年后，CUDA架构却成了英伟达最大的资产。市面上主流的大语言模型都是用CUDA写的，竞争对手哪怕造出更强的算力芯片，也撼动不了“使用习惯”这个真正的壁垒。

如果把当年的押注CUDA和这次的收购Hugging Face放在一起看，我们会发现这两件事的底层战略逻辑惊人地相似。

在CUDA时代，英伟达赔钱做慈善，让科研人员、学生甚至是爱好者免费使用，就是为了培养一代程序员的编程习惯。

这确实让英伟达的芯片成了全球通用，也送给了英伟达5.5万亿美元的身家，但是我黄大哥觉得自己还是不够全面。

目前，英伟达的产品大多还是应用在训练场景，之后的推理和应用层它还没全线占领。

而如今的Hugging Face本身就是全球最大的AI社区，拿下了它，就等于拿下了未来全球的开发者。

英伟达只需要让自己的产品在上面跑得比别家更丝滑一点，就能将自己在CUDA干过的事重新再做一遍，通过一代代投入——培养习惯——垄断的循环，将未来AI开发的渠道握在自己手里。

其实这种生态循环不止是发生在AI领域。所有的科技公司最想做、也是最垂涎的，就是能够构建出一个完整的生态。国内，这方面做得很好的有小米。

最初，小米用超低的毛利率、极致的性价比迅速抢占了手机市场。在那之后，小米通过投资+孵化，迅速将自己的商业版图扩张到了几乎所有的智能硬件领域。

从小米耳机，到小米手表，连和手机八竿子打不着的吸尘器都有……

2023年，小米更是全面战略升级为“人车家全生态”，用小米汽车补上了生态联动的最后一环。2026年8月，小米汽车交付超过3万台，已经连续5个月守住了3万大关，可以说市场反馈还是比较稳定的。

一个做手机的企业跨行去卖汽车都能做得这么好，可见“生态闭环”这个概念的可怕性。

黄仁勋的野望正是如此，他希望通过生态链构筑一个坚实的护城河，从需求上彻底断绝竞争对手的机会。

这个思路很好，但我国的AI产业链也在加速形成，对英伟达而言也是不小的挑战和压力。

目前，中国在AI软件层面和美国可以说能打成平分秋色，如深度求索、月之暗面这些本土企业都发布了多个万亿级的参数开源大模型，国产大模型的全球总下载量已经突破拿了100亿次。

值得一提的是，大部分国产大模型都是开源的。

而在硬件方面，随着近日国产GPU“四小龙”最后一家燧原科技的入场，半导体行业目前已经实现从存储到算力的全面闭环，追上英伟达指日可待。

所以黄哥想要一统江山，恐怕还有困难……

甚至这次黄哥一反常态地开始搞开源，可能也是中国喊话起的作用。就在8月25日，《环球时报》才刚喊话过一波“开放才是AI的未来，英伟达想抄中国的作业，我们欢迎。”

俗话说得好，免费的往往才是最贵的。

黄仁勋以前就靠着免费这招忽悠了一代程序员，现在还想靠同一招忽悠下一代机器人开发者。

不得不说，这位“全球最贵”公司的塑造者确实眼光毒辣，能搞得起垄断，也装得起开明；可倘若他真像他自己说的那样中立、开源，难道英伟达5.5万亿的市值是大风刮来的不成？

好在，中国有足够的开发者数量，也完全能自主建立一个中文的开源社区；英伟达“开放”的口号喊得再响，中国国产替代它的趋势却已经不可能也不会改变了。

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