三连涨停后跌停！华脉科技实控人套现1.58亿降质押风险，慕思董事长接盘入股

9月10日，华脉科技（603042.SH）股票低开低走，以跌停收盘，一改此前连续三日涨停走势。二级市场走势反转背后，是华脉科技实控人卖股权套现事宜。

此前的9月8日晚间，公司发布公告称，控股股东、实控人胥爱民拟以1.58亿元的价格转让其持有的公司5.27%股份，受让方为慕思股份（001323.SZ）实控人之一王炳坤。

银莕财经注意到，胥爱民此前还曾两度推进控制权变更事项，但最终均宣告终止。

本次股份转让完成后，胥爱民持股比例虽将被稀释，但不涉及公司控制权变更，不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化。但最终能否实施完成，依旧“存在不确定性”。

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拟套现1.58亿元偿还贷款

公告显示，9月7日，胥爱民与王炳坤签署了《股份转让协议》，胥爱民拟通过协议转让的方式以14.37元/股的价格将其持有的华脉科技1100万股股份转让给王炳坤，占公司股份总数的5.27%，股份转让总价款为1.58亿元。

本次协议转让前，胥爱民持有公司22.98%的股份，王炳坤未持有公司股份；转让后，胥爱民持有公司17.71%的股份，王炳坤持有公司5.27%的股份，成为公司持股5%以上的股东。

公告显示，胥爱民与王炳坤之间不存在关联关系，也不存在合伙、合作及其他共同经济利益安排，本次交易不属于关联交易。

对于转让股份的目的，公告写明，胥爱民本次协议转让部分所持股份，是用于偿还股票质押融资贷款，以此降低质押风险。

资料显示，胥爱民长期存在股份质押情形。自2020年11月，胥爱民就开始质押其持有的公司股份，截至2026年6月16日，胥爱民累计质押股份总数1030万股，占其持股总数27.91%，占公司总股本6.41%。此番通过转让股份回笼1.58亿元资金，确能缓解其质押压力。

（胥爱民股份质押情况，图源：公司公告）

二级市场层面，在股权转让消息披露之前，华脉科技已经出现明显的股价异动。公司股票在9月4日、9月7日、9月8日连续三个交易日，收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，构成股票交易异常波动。

公司明确表示，除控股股东、实际控制人上述协议转让公司股份外，未发现其他可能对公司股价产生较大影响的重大事件。

值得一提的是，此前，华脉科技曾两度筹划控制权变更，但最终均未成功。

2023年6月，华脉科技曾拟通过向特定对象发行股份的方式变更控制权。交易完成后，深兰科技控股有限公司将持有公司23.08%股份，成为公司控股股东，公司实际控制人变更为陈海波。后因收购方资金筹措存在重大不确定性，于2024年1月终止。

2025年10月20日，公司又公告胥爱民正在筹划可能导致控制权变更的股份转让事项，后又因涉及事项较多，与交易对方就核心事项未达成共识，当月24日再度终止。

两次控制权转让无果之后，本次仅转让5.27%股权，明确不涉及控制权变更。但对于此次股份转让，公司公告也明确提示“能否实施完成及完成时间尚存在不确定性”。

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王炳坤再扩资本版图

拿下这部分股权的王炳坤，是慕思股份的实控人之一，任公司董事长兼总经理。慕思股份主营床垫、床架、床品以及配套家居产品的研发、设计、生产与销售，2022年6月于深交所主板上市。

虽然业务体量和业绩规模大大好于华脉科技，但最近三年，慕思股份的盈利也开始走下坡路。2022-2025年，公司营收分别为58.13亿元、55.79亿元、56.03亿元和52.27亿元，净利润分别为7.08亿元、8.02亿元、7.67亿元和5.36亿元，均呈现波动下滑态势。

（慕思股份业绩情况）

最新披露的2026年半年报显示，慕思股份实现营收24.91亿元，同比微增0.56%；归母净利润1.86亿元，同比下降48.13%，呈现增收不增利的格局。

尽管业绩承压，慕思股份上市之后分红力度维持高位。2022-2025年，公司累计现金分红25.15亿元，占期间净利润的比重高达89.41%。

据悉，王炳坤直接持有慕思股份18.47%股份，并通过东莞市慕腾投资有限公司、瑞昌慕泰创业投资合伙企业（有限合伙）间接持股18.96%、1.24%，合计约38.67%。按持股比例计算，上市以来，王炳坤仅通过分红就直接获得近10亿元。

华脉科技公告称，此次王炳坤受让华脉科技股份，是“基于对公司未来发展前景的信心及中长期投资价值的认可”。

资料显示，华脉科技主营信息通信网络基础设施解决方案，核心产品覆盖ODN物理连接及保护设备、光无源器件、光缆等光通信产品，同时生产微波无源器件、POI多路接入产品、室内外设备机箱机柜、机房配套设备，2017年在上交所挂牌上市。

回看近年经营数据，华脉科技业绩持续处于下行通道。2022-2025年，公司营收连续四年下滑，分别为10.94亿元、9.4亿元、9.06亿元和8.16亿元；净利润表现则更加疲软，分别为-9547.15万元、-8420.21万元、1456.95万元和-6293.69万元，四年时间内有三年都是净亏损。

（华脉科技业绩情况）

2026年上半年，公司经营出现阶段性回暖。当期实现营业收入3.94亿元，同比增长5.04%；归母净利润1854.33万元，同比增幅达到185.06%。公司表示，业绩改善主要因为光纤光缆行业进入新一轮高景气周期，受益于通信行业光纤光缆市场价格持续走高，产品毛利提升。

然而，与慕思股份相比，华脉科技的分红能力明显偏弱。自2017年上市以来，华脉科技仅累计分红4093.91万元，其中，2022-2025年仅433.59万元。

除华脉科技外，银莕财经查询天眼查发现，王炳坤还投资了东莞市慕思健康睡眠酒店有限公司、东莞市雄海物流有限公司、东莞市雄海物流有限公司等9家公司。

（王炳坤对外投资情况，图源：天眼查）