北京
海光信息技术股份有限公司（688041.SH）日前发布2026年半年度报告。财报显示，公司上半年实现营业收入90.99亿元，较上年同期的54.64亿元增长66.52%；归母净利润17.98亿元，较上年同期的12亿元增长49.69%；扣非后净利润16.31亿元，同比增长49.67%。其中，第二季度单季营收约50.65亿元，环比增长约25.6%；单季利润超过11亿元，创下单季盈利新高。
01 营收利润双增，经营现金流承压
海光信息将业绩增长归因于人工智能快速发展及国产芯片需求增长迅速。公司表示，报告期内国产高端芯片市场需求持续攀升，公司持续加码研发投入、迭代优化产品性能，推动高端处理器产品的市场版图扩展。
从业务结构看，公司拥有“C86+GPGPU”自研产品矩阵，CPU产品兼容x86指令集，已广泛应用于电信、金融、互联网等行业；DCU产品以GPGPU架构为基础，可用于AI训练和推理，已全面适配国内外主流大模型。公司DCU产品已完成与DeepSeek、Qwen3、混元等400余款主流大模型的适配及优化。
研发方面，公司上半年研发投入26.52亿元，同比增长55.05%，占营业收入比例29.15%；研发技术人员3007人，占员工总数的80.83%。公司资源重点投向新一代CPU、DCU芯片研发迭代、互联协议升级及软件栈优化等方向。
值得注意的是，在营收利润双增的同时，公司经营活动产生的现金流量净额为-4.28亿元，较上年同期的21.77亿元同比下降119.64%，由净流入转为净流出。公司解释称，主要系为匹配市场销售规划、保障供货能力，加大备货储备规模，原材料及经营性采购支出同比明显增多所致。截至二季度末，公司存货余额攀升至75.18亿元。此外，公司上半年毛利率为55.21%，同比下降约4.94个百分点。
02 员工持股平台套现27亿，高估值下减持引关注
在业绩增长的同时，海光信息员工持股平台的减持动作引发市场关注。
据公司此前公告，大股东成都蓝海轻舟企业管理合伙企业（有限合伙）为公司员工持股平台。减持计划实施前，蓝海轻舟合伙持有公司141,486,364股，占总股本6.09%，所持股份为首次公开发行前取得，已于2025年8月12日上市流通。2026年1月，蓝海轻舟合伙因自身资金需求，计划通过大宗交易和/或集中竞价方式减持不超过1162万股，即不超过公司总股本的0.50%。
2026年4月，公司发布减持结果公告，截至4月17日，蓝海轻舟合伙通过大宗交易方式合计减持公司股份1162万股，减持均价区间为218.22至248.30元/股，减持总金额约27.15亿元。减持完成后，蓝海轻舟合伙持股比例由6.09%降至5.59%。
从股权结构来看，截至2026年6月30日，曙光信息产业股份有限公司持股27.96%，仍为第一大股东；天津海富天鼎科技合伙企业持股10.81%，成都产业投资集团有限公司持股7.21%。
海光信息当前市值约5401亿元，以2025年全年归母净利润25.45亿元计算，其市盈率（TTM）仍处于较高水平。此前多家券商研报显示，海光信息2025年对应PE在179倍至198倍之间。
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