北京
9月10日，A股旅游板块延续活跃态势，桂林旅游（000978.SZ）开盘后直线涨停，走出四连板行情。截至收盘，该股报9.69元/股，涨幅9.99%，全天成交额达7.72亿元，换手率17.27%，总市值升至45.36亿元。至此，桂林旅游在9月7日至9月10日的四个交易日内连续涨停，连续涨停期间累计上涨46.37%，累计换手率为45.66%。
从盘面联动看，云南旅游、张家界、华天酒店等旅游个股当日跟涨，旅游板块呈现局部回暖特征。
01 公司回应
对于股价连续异动，桂林旅游方面相关人士于9月10日向媒体回应称，主要受“双节催化”影响。飞猪、同程旅行等平台数据显示，受“请3休13”拼假模式带动，中秋国庆假期长线游目的地预订热度持续走高，广西桂林位列赏秋类产品热门选择前列。
然而，公司在同日发布的股票交易异常波动公告中，对市场多项热点概念进行了逐一澄清。关于“低空经济”，公告明确表示，截至目前公司没有投入相关项目。此前可追溯的信息显示，桂林旅游曾于2025年1月与广西北投低空经济投资有限公司签署战略合作框架协议，拟在飞行营地打造、低空游线绘制等方面开展合作，此后被部分行情软件纳入“低空经济”板块。
关于“AI文旅”业务，公司披露，其控股子公司一城游旗下平台接入DeepSeek大模型并推出“桂林旅游AI小助手”，但该业务不直接产生营业收入；AI伴游文创玩具收入占比极小；联合打造的文旅AI短剧已在爱奇艺等平台上线，公司尚未获取分成收入，预计对经营业绩不会产生实质影响。此外，针对互联网平台将公司与“平陆运河2026年9月16日正式通航”相关联的信息，公司明确表示未参与平陆运河有关事宜。
02 扣非净利润仍亏损，市盈率远超行业均值
从基本面看，桂林旅游2026年上半年实现营业收入2.01亿元，同比增长2.17%；归母净利润613.69万元，同比下降23.36%；但扣除非经常性损益后的净利润为亏损1094.35万元。公司主营业务涵盖漓江游船、两江四湖、银子岩等核心景区运营，截至报告期末拥有漓江星级游船41艘，约占桂林市漓江星级游船总数的29.93%。
估值层面，公司在公告中主动提示了风险。截至9月9日，桂林旅游静态市盈率为373.82倍，滚动市盈率为450.15倍，市净率为3.82倍；而其所属公共设施管理业的静态市盈率仅为32.51倍，滚动市盈率为32.76倍，市净率为2.59倍，公司各项估值指标均远高于行业平均水平。
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