华侨城再度“瘦身”

中房报记者 曾冬梅 广州报道

华侨城集团还在不断去库存。

9月7日晚，华侨城集团唯一境外上市平台——华侨城（亚洲）控股有限公司（以下简称“华侨城（亚洲）” 03366.HK)宣布拟挂牌出售常熟市两家子公司的100%股权。今年以来，该公司已经多次处置资产，包括将合肥市、巢湖市的几宗土地交由当地政府收储，出售惠州一个产业园等。

9月10日，华侨城（亚洲）相关人士对中国房地产报记者表示，这两家子公司的挂牌出售，是落实公司经营主线的具体举措，符合优化业务结构、提升资产效能的经营策略。

值得关注的是，华侨城（亚洲）的家底比较薄，仅持有3个产业园，此前已卖掉了1个。再加上几宗商住土地的收储，该公司已无多少资产可支撑未来的经营业绩增长。

存量盘活是整个华侨城集团的经营主线之一。公开数据显示，2025年以来，其A股上市平台——华侨城A已实现10余宗土地的退出，回笼资金超30亿元。

一次“非常重大出售”

此次华侨城（亚洲）计划挂牌出让的是华侨城（常熟）实业发展有限公司、华侨城（常熟）投资发展有限公司。据公开信息，2018年6月，华侨城（常熟）投资发展有限公司以0.19亿元投得常熟市一宗占地面积约5.4万平方米的工业用地。此后，这幅土地被开发成为了华侨城双创产业园‌，分为一期和二期两个主要园区。

虽然标的挂牌底价等细节尚未披露，但该公司透露华侨城（常熟）实业发展有限公司的出售可能构成一项非常重大出售事项。

非常重大的出售事项是香港联交所《上市规则》第14章下分类等级最高的一类交易‌，通常指交易涉及的资产总值/企业总资产超过75%，或交易代价/企业市值、交易资产应占盈利/企业盈利超过75%。

鉴于目前华侨城（亚洲）的市值仅约1.5亿港元，上半年，该公司所做的多笔交易都构成了非常重大出售事项。如，华侨城（惠州）产业园管理有限公司100%股权的成交价为3.07亿元，合肥项目被收储的3宗土地，补偿费用为17.25亿元，巢湖地块的收储补偿费用也达到了5.96亿元。

可以看到，今年以来，华侨城（亚洲）出清存量资产的态度颇为坚决。半年报显示，截至6月末，该公司全口径的土地储备为38.12万平方米，主要分布在合肥、惠州、重庆、中山、西安等地。上半年，其8.13亿元的合约销售额全部由合肥空港国际小镇项目贡献。而在二期用地被收储后，该项目的可售面积仅剩约12万平方米。巢湖项目则是还未动工便被收储，计容建筑面积34.5万平方米的土地再无机会转为可售资源。

上半年，华侨城（亚洲）的3个产业园实现租赁收入约0.16亿元，完成常熟两个子公司的股权转让后，该公司的产业园资产大概率将彻底出清，无法继续贡献收入。对于这个问题，华侨城（亚洲）相关人士表示，交易目前尚处于预披露阶段，交易安排仍存在不确定性。

筹备中长期战略转型

在华侨城（亚洲）看来，上述存量资产变现的动作是必要的战略取舍。今年上半年，该公司实现收入约0.38亿元，同比下降85.4%，权益持有人应占亏损约1.05亿元，同比减亏45%，期末现金仅1亿元。这样的经营基本面很难支持该公司进行积极的拓展与开发，去库存、回笼资金成为当务之急。

该公司表示，惠州项目周边的工业园区供应增加，导致子公司面临的经营压力和竞争加剧，若继续增加可出租面积或可销售面积，则需要投入不低于3亿元的资金。选择出售的话，可以收回前期投资，避免进一步的资金沉淀。常熟子公司的转让，可减少计息债务，提升财务灵活性。

住宅项目也是同样的考量，该公司认为，现阶段投入大量资本推进巢湖地块及合肥地块建设，可能带来额外债务风险、财务压力及亏损风险，收储则可盘活资产，减轻运营风险并带来额外现金流。

下半年，华侨城（亚洲）表示将继续以“去库存、盘资产、防风险”为主线，通过精细化运营与战略性资产处置优化现金流，改善资产负债结构，为中长期转型发展奠定基础。至于向哪个方向转型，该公司还没有披露明确的规划，仅对中国房地产报记者表示：“在稳妥推进存量综合开发业务去化的基础上，积极探索并培育符合公司长远发展的新业务增长点，构建更为稳健可持续的业务模式。”

“瘦身”是华侨城集团的一次集体运动。除了华侨城（亚洲），华侨城A也将其列为重要工作。在6月份的股东大会上，该公司管理层强调，存量盘活是公司的目标之一，要多措并举推动整个项目的去化，修复整体经营业绩，分类施策推进低效资产的有序出清等。业绩报告显示，截至6月末，华侨城A的存货账面价值约1177亿元，对比2025年底减少了104亿元。8月底，该公司又将深圳市招华国际会展运营有限公司50%股权以约5亿元的价格转让给招商蛇口。