福建
燧原科技今日正式登陆科创板，发行价 142.18 元 / 股，开盘直接冲高至 410 元，涨幅 188.37%，午间收盘市值突破 1707 亿元，一举超过摩尔线程市值。随着燧原完成上市，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技 “国产 AI 芯片四小龙” 全部完成资本化，标志国内云端算力芯片行业从技术验证阶段，转入规模化商业竞争新阶段。
燧原 2018 年成立，扎根上海张江，自研四代架构、5 款云端 AI 芯片，产品覆盖 AI 加速卡、智算集群与编程软件栈，走全栈自研路线。招股数据显示，2026 上半年燧原营收 11.20 亿元，四家龙头营收全部突破 10 亿，但目前仅沐曦股份实现盈利，其余三家仍处于高强度研发投入阶段，亏损是行业共性问题。
资本市场的热情，来自国内智算中心大规模落地带来的国产替代刚需。但热闹背后隐忧同样突出：四小龙比拼的不只是芯片算力参数，而是大规模集群交付、软件栈适配、持续迭代能力。海外巨头依然占据国内绝大多数高端训练卡市场，国产芯片更多落地在推理场景。
短期看，燧原上市会带动算力板块情绪升温；中长期，市场会逐步从单纯炒 “国产芯片概念” 转向考核客户落地、毛利率、现金流。芯片上市只是起点，真正的考验在于持续拿下智算大单、构建开发者生态。国产算力的突围，不是靠一家公司的高光上市，而是整个软硬件生态的长期攻坚。
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