北京
一条朋友圈引爆的具身智能内战：梅卡曼德炮轰银河通用"攒局上市"
上市第十天，邵天兰选择了一种最不“企业家”的方式发声。9月9日至10日，梅卡曼德创始人兼CEO在朋友圈连续开炮，直指具身智能行业盛行“攒局型”创业——靠数采中心、租赁公司等关联交易制造虚假收入，靠“大新闻”炒作抬估值，成立两三年就要冲上市。他在评论区直接点名估值超200亿元的银河通用，反问“有没有哪位领导能站出来说支持这样的企业上市”。这条朋友圈像一颗石子扔进了本就躁动的具身智能赛道，一夜之间，行业从比拼谁融资多，变成了追问谁的收入是真的。
要听懂这场骂战，得先弄明白“数采中心”是什么。具身智能的核心逻辑是机器人需要数据喂养才能变聪明，数采中心就像给机器人开的驾校——企业把机器人摆进厂房练习动作，录制数据训练大模型。邵天兰指控的猫腻在于钱的流转：地方政府或国资平台投资建数采中心，向机器人公司采购设备形成收入，机器人公司再以数据采购的名义把钱“回流”。钱在关联方手里转一圈，账面收入就做出来了。这种收入靠政府补贴和国资订单撑着，一旦潮水退去，就很难持续。邵天兰甚至将这种模式明确定义为“攒局型创业”——没有PMF，只有大新闻炒作，靠国资绑架地方政府支持，成立两三年就要上市，最终坑的是广大投资者。
被点名的银河通用回应很快。9月10日傍晚，公司通过公众号发布声明《具身智能是一场长跑，我们只与时间赛跑》，全文不提“梅卡曼德”，也不列具体财务数据，只反复强调“真实研发、真实壁垒、真实应用落地”，称“不参与无谓的口水战”。这更像是语义对冲，没有正面回应“数采中心收入”和“关联交易”的核心指控。据21世纪经济报道援引业内人士消息，银河通用还是梅卡曼德的客户——上游卖零件的和下游装整机的，本该是供需合作关系，却因为一条朋友圈站到了对立面。
邵天兰敢开炮，是因为梅卡曼德的收入结构确实有差异化。招股书显示，公司2025年营收3.89亿元，毛利率64.6%，客户覆盖宁德时代、比亚迪、美的、富士康、宝马、丰田等超百家世界500强企业，海外收入占比过半。梅卡曼德做的是“眼脑手”标准化组件，不造整机，卖给工业客户和集成商，收入穿透性更强。但发布时点也耐人寻味。梅卡曼德9月1日刚在港交所挂牌，发行价101.7港元，上市首日即破发，最低跌至75.4港元，9月10日收盘报89.45港元，仍在发行价下方。邵天兰此时给行业划线，既有技术理念之争，也有市值管理的考量——把自己和“攒局型”企业划清界限，有助于提振投资者信心。
骂战背后，是具身智能赛道愈演愈烈的“冰火两重天”。一级市场热得发烫：今年上半年国内具身智能赛道融资额达935亿元，约为去年同期的5倍，估值超200亿元的独角兽有8家。二级市场却冷得刺骨：宇树科技上市首日摸到1100元，不到一个月腰斩到500元以下，市值蒸发超2400亿元；优必选较年内高点腰斩；梅卡曼德上市即破发。两边温差越大，质疑声就越响。朱啸虎说“现在是个人形机器人就会翻跟头，但商业化在哪里”，邵天兰说“成立两三年就要上市是在坑投资者”，本质上是同一个问题：具身智能的商业化到底跑通了没有？从数据看答案还很模糊。宇树科技去年前三季度人形机器人收入中73.6%来自科研教育领域，真正的行业应用仅占9%。而港交所门口排队的机器人企业已经超过46家。
邵天兰用AI“四小龙”的前车之鉴作比——商汤五年亏损超356亿元，旷视撤回IPO，云从至今仍亏——提醒行业不要重蹈覆辙。具身智能是不是下一个AI“四小龙”？现在下结论还太早，但有一点可以确定：当一级市场的估值逻辑开始接受二级市场检验时，真实的收入、真实的客户、真实的毛利，才是最硬的底气。那些靠数采中心“做”出来的收入，潮水退去的时候，谁在裸泳，一目了然。
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