债市早参9月15日｜央行今日续作5000亿元MLF；中证协将加大对债券交易环节的检查力度

债市要闻

【8月金融数据出炉：社融规模存量同比增7.2%，信贷资源更多流向科技创新、绿色转型等新动能领域】

中国人民银行公布8月金融数据，数据显示，2026年8月末社会融资规模存量为464.8万亿元，同比增长7.2%。2026年前8个月社会融资规模增量累计为23.91万亿元，比上年同期少2.64万亿元。

8月末，广义货币(M2)余额356.81万亿元,同比增长7.5%。狭义货币(M1)余额115.77万亿元，同比增长4.1%。流通中货币(M0)余额14.83万亿元，同比增长11.2%。前八个月净投放现金7364亿元。存款方面，8月末人民币存款余额347.67万亿元，同比增长7.7%。前8个月人民币存款增加18.99万亿元。贷款方面，8月末人民币贷款余额282.35万亿元，同比增长4.9%。前8个月人民币贷款增加10.44万亿元。

“目前我国社会融资规模、M2增速仍有7%以上，与名义经济增速基本匹配，信用总量扩张并不弱”，权威专家在分析最新数据时表示，但结构发生变化，债券、股票融资增长较快，贷款增速相对放缓。上述权威专家预计，四季度中秋、国庆长假仍是消费旺季，服务消费潜力有望进一步释放；同时，高技术制造保持高景气度，重点领域投资建设有望发力，“预计金融数据会持续平稳增长”。

【财政部决定9月15日开展9月份国债做市支持操作，方向随卖，操作额为7.3亿元】

财政部官网发布关于开展2026年9月份国债做市支持操作有关事宜的通知。为支持国债做市，提高国债二级市场流动性，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线，财政部决定开展国债做市支持操作（以下称本次操作）。

【央行：9月15日将开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月】

央行公告，2026年9月15日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（181天），到期日为2027年3月15日（遇节假日顺延）。

【央行：将对压降账款、账期成效明显企业给予债券融资便利】

9月14日，中国人民银行金融市场司负责人曹媛媛在国务院政策例行吹风会上表示，对压降账款及账期成效明显的企业，将在债券发行方面给予融资便利。

【证监会发布《期货公司监督管理办法》及配套实施公告】

据中国证监会官网发布，中国证监会修订了《期货公司监督管理办法》，并制定了《关于实施〈期货公司监督管理办法〉有关事项的公告》。本次《办法》修订完善了期货公司监管主要制度规则，对强化期货公司监督管理等具有重要作用。修订主要内容包括：将期货公司业务分类并完善相关规范要求；强化对股东、实际控制人的监管；完善公司治理和内部控制；严格对子公司和分支机构的监管；健全业务规则；加强监管执法。为做好实施工作，中国证监会同步制定《实施公告》，对相关业务行政许可、境外子公司监管规则适用及业务过渡安排等做了规定。

【中证协：加大对投行、债券交易等重点业务关键环节的内部检查力度】

据证券时报，记者从相关渠道获悉，中证协正就修订《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》（下称《细则》）向行业征求意见。《细则》完善了廉洁从业监督机制，一是明确协同监督机制，要求证券经营机构指定专门部门牵头，建立与纪检监察等多部门的信息共享等工作机制以发挥监督合力；二是加强内部监督，鼓励建立健全内部报告机制，及时整改违规行为并追责，保护报告人权益；三是要求加大对投资银行等重点业务领域和营销活动等关键环节的内部检查力度。

【前八月14家理财公司含权产品净增近2万亿元 现金类产品压降超1800亿元】

业内数据显示，管理规模超过1万亿元的14家理财公司截至8月末的存续规模达到约27.4万亿元，环比7月继续净流入超2800亿元。今年前8个月，14家主要理财公司存续规模净增约1.96万亿元。分品类来看，其中含权产品规模新增约1.98万亿元，现金类产品规模较年初下降超1800亿元。

【15只摊余成本法债基获批，预计1500亿元配置需求在路上】

随着第二批摊余成本债基上报，首批摊余成本债基也正式获批。

9月14日，尚正基金、国融基金、华西基金、鹏安基金、财信基金、红土创新基金、百嘉基金、朱雀基金、联博基金、兴合基金、兴华基金、路博迈基金、贝莱德基金、安联基金、易米基金等15家基金公司旗下的63个月封闭式债基正式获批。

随着摊余成本债基的新增获批，后续发行节奏也将受到市场关注。有业内人士表示，各基金的托管人大概率是此次摊余成本债基的主销渠道，因此，产品何时开始发售更多取决于和托管人的沟通结果。有基金公司表示，公司将尽快发行，争取节前结束结募。而在此前审批期间，各家基金管理人已就此次产品的投资策略进行了多轮讨论推演。

【新批QDII额度还是太紧俏！多只基金刚放开又断供，最低只能买2元】

新批的QDII额度有多走俏？Wind数据显示，自最新一轮QDII额度下发以来，已有84只QDII基金（同一基金不同份额分开计算）调整大额申购额度。

不过，面对市场的热切需求，QDII基金即使“开门”也普遍收紧门槛，多轮调整中已有快速用尽额度的迹象：一是部分产品限额一天一变；二是有热门产品限购额放开后快速收紧，且低至2元；三是新一轮额度在不同产品间的分配出现分化，部分公募也将其视为直销渠道的获客路径。

【超1376亿元！险企集体“补血”，为何更爱发债？】

除日前5家保险类中央金融企业宣布拟补充资本700亿元外，年内至少还有约29家中小险企通过发债、增资合计“补血”逾676亿元，保险行业资本补充规模已超1376亿元。且发债仍是险企资本补充的主要方式。中小保险公司密集增资发债，是因为在多重资本压力叠加下，部分险企偿付能力承压。相比股东增资，发债具备“不稀释股权、审批发行相对更快、融资成本相对较低”等优势，成为中小险企目前倾向选择的资本补充方式。

【科创债行情火热！24 只ETF月内净流入61.55亿，摊余债基密集申报释放千亿配债需求】

近期科创债表现较为强势。Wind数据显示，9月11日，中证AAA科技创新公司债指数（下称"AAA科创债指数"）收报117.4855点创历史新高，今年以来累计上涨2.47%。本月以来，24只科创债ETF全线飘红，合计净流入61.55亿元。多位业内机构人士认为，近期科创债表现强势的背后，除场内ETF规模放量外，场外摊余成本法债基一个月内的两度密集申报，是不可忽视的增量资金线索。

【认购狂飙9倍，国际资本追捧离岸人民币地方债】

近期，离岸人民币地方债的发行规模已累计约150亿元，认购倍数逼近或突破9倍，超额认购频现。从定价利率看，各地债券发行成本整体处于较低水平，较低的发债成本叠加较高的超额认购倍数，能体现出国际投资人对发行方信用实力和发展前景的认可。

【上海：支持资管机构综合运用债权、股权工具，为科技企业不同成长阶段提供适合其需求的综合化金融服务】

上海金融监管局发布关于推进上海银行业保险业科技金融提质增效的意见以拓宽企业融资渠道。推进落实保险资金长期投资改革试点，引导保险资金加大对沪上创投、股权、并购基金出资力度，支持辖内保险机构设立私募股权、证券投资基金，重点投向战略性新兴产业、硬科技领域。此外，还深化银行与各类基金合作，建立相关机制，推进金融资产投资公司股权投资试点在沪落地见效，多渠道拓宽科技企业股权融资，支持资管机构为科技企业提供综合化金融服务。

【海南省政府拟在港发行不超50亿离岸人民币债，首设教育主题品种】

9月14日，海南省人民政府计划在香港簿记建档发行不超过50亿元离岸人民币地方政府债券，并在香港联合交易所挂牌上市。这是海南省自2022年起连续第五年在港发行离岸人民币地方政府债券。本次发行设3年期、5年期、10年期三个品种，均为固定利率、高级无抵押、直接发行结构，其中3年期为可持续发展债券、5年期为蓝色债券、10年期为教育主题债券，系海南省政府首次发行教育主题离岸债券。发行人拟于9月15日起举行一系列固定收益投资者会议，簿记建档最早于9月16日（周三）进行，视市场情况而定。本次发行尚处于路演阶段，初始价格指引（IPG）尚未公布，暂以同月已定价的广东省、深圳市离岸人民币地方债及海南省自身此前发行票息作为定价参照。从可比交易看，2026年9月离岸人民币地方政府债定价中枢较上年明显下移。

【美国10年期国债收益率突破5%关口】

美国国债遭遇新一轮猛烈抛售，周一10年期收益率突破5%关口，创2023年以来新高，通胀忧虑与供给压力形成共振，令全球债市承压。多家机构上调对年末美国国债收益率预测，高盛策略师将年底10年期美债收益率预测从4.40%上调至4.75%，道明证券从4.25%上调至4.75%。

【美联储加息呼声高 多国货币紧缩或延至明年中】

美联储将在9月16日议息会议结束后宣布最新利率决议，利率期货工具“美联储观察”显示加息的可能性已升至约90%。多家外媒指出，在多重压力下，美联储三年来首次重启紧缩几成定局，叠加欧洲央行与日本央行的接连行动，全球主要央行有望进入加息轨道。市场普遍预计，主要央行货币政策紧缩态势要到明年年中才能迎来终结，这意味着全球融资成本将在一段时间内维持高位，对资产重新定价施压。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，9月14日7天期逆回购操作量为零，同时开展了5040亿元隔夜逆回购操作，当日有5亿元逆回购到期，单日实现净投放5035亿元。

信用债事件

■弘阳地产：进一步延长提早重组支持协议及基础重组支持协议费用期限；

■融创房地产：涉及兴宝信托16.92亿元合同纠纷被申请强制执行；

■富力地产：债券增信资产被提起诉讼，请求判令支付工程款613.08万元及利息；

■召集人：拟于9月17日召开“19南通三建MTN001”持有人会议，审议无条件豁免违反约定等四项议案；

■润禾材料：披露向不特定对象发行可转债中签结果；

■铜陵大江：涉及2.786亿元股权转让纠纷诉讼，案件尚未开庭；

■天奇股份：10亿元银行间债券市场非金融企业债务融资工具获准注册；

■昆仑金租：拟发行年内首期绿色金融债，规模20亿元；

■上交所：对北京远洋控股予以书面警示，因其发生债务逾期未及时披露；

■上交所：对福建阳光集团及时任董事长吴洁予以通报批评，因未按时披露2025年年报；

■上交所：对福建福晟集团及时任董事长金定胜予以通报批评，因未按时披露2025年年报；

■穆迪：维持万洲国际“Baa2”发行人评级，展望调整至“正面”。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数上行】

周一，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行0.61BP报1.4145%，7天期下行0.85BP报1.4147%，14天期下行0.56BP报1.4033%，1月期报1.4176%。

Shibor短端品种表现分化。隔夜品种下行0.5BP报1.412%；7天期下行0.2BP报1.418%；14天期上行0.3BP报1.41%；1个月期上行0.11BP报1.42%。

银行间回购定盘利率多数持平。FR001持平报1.42%；FR007持平报1.42%；FR014跌0.5个基点报1.435%。

银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001跌1.0个基点报1.41%；FDR007跌1.0个基点报1.41%；FDR014涨1.0个基点报1.4%。

【利率债|央行今日续作5000亿元MLF，债市窄幅震荡】

周一，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.14%报115.910元，10年期主力合约涨0.03%报109.365元，5年期主力合约涨0.02%报106.415元，2年期主力合约涨0.01%报102.580元。

银行间主要利率债收益率窄幅震荡，截至下午16:30分，10年期国债活跃券260010收益率下行0.25bp报1.6835%，10年期国开债活跃券260205收益率下行0.1bp报1.772%，30年期国债活跃券2600004收益率上行0.2bp报2.173%。

业内人士指出，资金面尚未受到税期的影响，15日税期的影响或开始体现，一般需要央行加大净投放来平抑资金波动。央行盘后公告，15日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月。

【信用债|信用债收益率多数上行，期限利差和信用利差多数走阔，全天总成交金额1120亿元】

周一，信用债收益率多数上行，期限利差和信用利差多数走阔，全天总成交金额1120亿元；“24中升控股MTN001BC(两新)”、“24陕西建工MTN001”、“24云能投MTN007”收益率居前。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.02个基点报1.5195%；3年期收益率下行0.1个基点报1.656%；AAA级城投债中，1年期收益率下行0.31个基点报1.5247%；3年期收益率上行0.18个基点报1.6566%。

“25青岛国信MTN001B”、“25合川城投PPN005”、“24龙阳天府PPN002”涨幅居前，分别涨3.02%、2.26%、1.96%，分别成交2050.1万元、2062.43万元、8511.85万元。Wind数据显示，“24中升控股MTN001BC(两新)”、“24曲文投MTN001B”、“18京基投MTN001B”跌幅居前，分别跌2.37%、1.42%、1.01%，分别成交3770万元、9425.34万元、4032.54万元。

高收益债：共52只收益率高于5%的信用债有成交，其中“24中升控股MTN001BC(两新)”、“24陕西建工MTN001”、“24云能投MTN007”收益率居前，分别为10.54%、7.5%、7.16%，分别成交3770万元、7865.84万元、1010.39万元。

【欧债市场|欧债收益率集体上涨，英国10年期国债收益率涨2.4个基点报5.366%】

周一，欧债收益率集体上涨，英国10年期国债收益率涨2.4个基点报5.366%，法国10年期国债收益率涨2个基点报4.471%，德国10年期国债收益率涨1.2个基点报3.514%，意大利10年期国债收益率涨3.3个基点报4.384%，西班牙10年期国债收益率涨2.1个基点报3.981%。

【美债市场|美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨4.1个基点报4.66%】

周一，美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨4.1个基点报4.66%，3年期美债收益率涨3.69个基点报4.756%，5年期美债收益率涨3.82个基点报4.820%，10年期美债收益率涨1.85个基点报4.988%，30年期美债收益率跌0.64个基点报5.348%。

（财联社FICC）