一汽整合广汽背后：南北丰田或进一步整合，东风还会继续整合吗？

一汽重组广汽最终敲定，但剧本和想的有点不同。

9月14日晚，广汽发布公告称，广汽集团股份有限公司(简称“广汽”)与中国第一汽车股份有限公司(简称“一汽股份”)签署《意向协议》，后者是中国第一汽车集团的核心经营平台。广汽公告中表示，筹划以发行股份的方式购买一汽股份持有的某整车合资公司的部分股权，并募集配套资金。经初步测算，本次交易完成后，一汽股份将成为广汽第二大和具有战略影响力的股东。

目前，广汽两大股东分别是广州汽车工业集团有限公司、香港中央结算代理人有限公司，分别持股54.02%和27.56%。如果一汽股份要成为广汽第二大股东，其持股比例就要超过香港中央结算代理人。广汽表示，本次交易预计构成重大资产重组及关联交易，但不构成本公司实际控制人变更，不构成重组上市。

简单来说，这个公告说的是广汽花钱买了一汽股份某合资公司股权，而一汽入股了广汽集团，成为其第二大股东。同时，由于此次交易尚处于筹划阶段，存在不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成股价异常波动，广汽将将从9月14日起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

资料显示，一汽集团2025年销售汽车330.2万辆，营收5415亿元，至今未整体上市，2025年末还签约拟战略入股零跑汽车。广汽目前则处于业绩低谷，2025年销量172.15万辆，同比下降14.06%；营收956.62亿元，下降10.43%；归母净亏损87.84亿元，由盈转亏；2026年上半年亏损同比扩大至44.67亿元。外界将这理解为合并第一阶段，如果完全合并一汽广汽合并后整体规模为年销500万+，超过比亚迪和上汽，稳居国内第一大车企。

不过，事情好像没有那么简单。首先，外界猜测，此次购买的资产很可能是一汽股份中的一汽丰田资产，由此，这也引发了外界关于丰田在华合资公司调整布局的一种重大调整。如果南北丰田的全部调整进入广汽丰田资产中，那么现在的双丰田格局也就不复存在了。

从合资主体看，2025年一汽丰田全年销量突破80.5万辆，广汽丰田销量达75.6万辆。由此，这两家合资公司如果也同步调整，预计新的丰田合资公司将有超过170万的体量，是目前最大的一家合资公司，但如果如此调整两家公司的产品线会大幅度调整。毕竟丰田的产品布局中目前也有很多一鱼两吃的产品。

据消息人士透露，其实南北丰田整合早有迹象，其车型划分已经在去年做了切割。由此，外界称之为整合第一步完成。

实际上，关于一汽广汽合并的传闻在两年前已经出现，并且已经有过清晰的版本。此次战略整合，被认为是汽车央国企整合的又一次新动作。就在此前的9月11日，国家发改委在新闻发布会上提出，将积极支持大型企业集团开展改革，以市场化、法制化方式推进产业企业间兼并重组，支持骨干企业有效整合研发、生产等资源，避免在产品设计、技术研发等方面开展同质化竞争。

从目前来看，整个央国企整合的思路是做大两家核心央企一汽和东风。其中，一汽路径是合并广汽，东风则重组长安。但是东风长安的合并在后续出现了变动，最终长安升级为独立央企。不过，坊间一直有传言说实际上是东风和长安进行赛跑，最终由胜出者来主导重组，但是该说法仅为一些分析人士观点。最终结果，需要时间观察。

广汽在公告中表示，广汽表示为促进地方国企和央企产业资源优化整合，提升上市公司经营效益。从历史上来看，车企之间的兼并重组已经有过多轮，但改革压力也很大。

此前2009年3月，国务院出台了《汽车产业调整和振兴规划》，提出推动企业兼并重组，提高产业集中度，实现汽车产业组织结构优化升级。紧接着在2013年1月，工信部又下发了《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》，提出要推动整车企业横向兼并重组；推动零部件企业兼并重组；支持大型汽车企业通过兼并重组向服务领域延伸等。在一系列政策的支持下，确实促成了多家中国车企的兼并重组。

有意思的是，上一波企业兼并重组最早响应的是广汽。在2009年5月，广汽出资约10亿元受让长丰汽车29%股权成为第一大股东，是《汽车产业调整和振兴规划》后国内汽车并购第一单，后长丰汽车更名为广汽长丰。但这次收购影响了当时广汽的上市计划。据悉，在收购前，广汽曾向有关部门咨询是否影响整体上市，得到“不影响”的答复，其后却因持股比例不足、同业竞争等问题上市遇阻，直至2012年才以换股吸收合并广汽长丰方完成A股上市，广汽长丰退市。

再比如，2009年11月，兵装集团与中航工业重组中国长安汽车集团，哈飞、昌河等划拨入长安，系央企间首例汽车重组。在重组后，哈飞销量从2009年巅峰的22.05万辆跌至2015年仅38辆，2018年挂牌1元转让38%股权无人接盘。2024年，哈飞汽车破产重整；并在今年5月份，重新从长安回到哈尔滨地方国资手中。

同期被并入长安的昌河汽车，处境也并不乐观。在2012年1月，长安汽车计划把昌河铃木的整车自主挪给长安马自达，由此引发昌河员工的大规模抗议；之后的2013年1月，长安汽车还计划将合肥昌河基地收归为中国长安在合肥的生产基地，再次引发昌河汽车不满。同年4月，昌河铃木独立参加上海车展，并发布双品牌战略，被解读为谋求“独立”。

后来昌河在2013年10月正式脱离长安转投北汽，北汽重组成立江西昌河汽车，持股70%，但销长期销量未见起色；后来昌河汽车乘转商，还是需要依赖北汽持续输血。

早些年，还有一个经典的收购，是2002年6月，一汽与天津汽车工业集团签署联合重组协议，获得天津夏利50.98%股权。要知道，夏利曾连续18年（1986年-2004年）居全国经济型轿车销量第一，2011年销量巅峰25.3万辆。但最终因为研发投入不足、产品迭代慢等原因走下坡路。2018年，夏利品牌停产。不过，一汽通过收购夏利，获得和丰田合作的跳板，成立了一汽丰田。

因此，对汽车集团来说整合不是目标，从整合中获得新生力量才是关键。至于一汽广汽后续要如何整合，又会有哪些动作，让我们拭目以待。