平陆运河今日通航 多家上市公司分享红利

财联社9月16日讯（记者 陆婷婷）总投资约727亿元、全长134.2公里的平陆运河今日正式通航。

作为西部陆海新通道骨干工程和有机衔接“一带一路”的纽带工程，这条通达江海的世纪工程落地，将深刻重塑西南出海物流版图，港口枢纽、大宗货物等相关产业链条均将迎来发展新机遇。

国家高端智库、综合开发研究院（中国·深圳）物流与供应链管理规划研究所研究总监王国文在接受财联社记者采访时表示，平陆运河打通西江干流至北部湾海港，5000吨级江海直达船可以直接从南宁内河港区入海，不用再经广州、珠海等大湾区港口中转，核心红利在于大幅压缩西江中上游（广西、云贵）货物出海的物流成本与运输时效，重塑西南地区出海通道的成本曲线。

多家A股公司分享“运河红利”

平陆运河北起广西横州市平塘江口，沿钦江进入北部湾，按内河Ⅰ级航道标准建设，可通航5000吨级船舶。该运河通航将开辟出西南地区运距最短、最经济、最便捷的出海通道。

按照公开测算，西南地区货物经平陆运河出海，相比传统路径出海可缩短内河航程560公里以上，综合物流成本预计降低18%-30%，每年可为社会节约运输费用超过50亿元。

在王国文看来，低附加值、大运量、时间敏感度不高的大宗货物，是平陆运河最确定的受益货类；港口航运、大宗建材、矿品、粮油农资是直接受益赛道。

多家上市公司有望分享这一红利。

“平陆运河通航后，主要利好是能带来一些西江流域的货源，公司会提供装卸能力的保障。”北部湾港（000582.SZ）证券部工作人员对以投资者身份致电的财联社记者表示，现在公司已经完成13个江海联运泊位的改造，也有计划新建一批适配的新码头、新泊位。

柳工（000528.SZ）证券部人士称，平陆运河建设过程中有使用公司的机械设备。该运河通航后经此运输原材料和产品，能节省运费，具体节约成本尚需结合实际船只运力等因素评估测算。

太阳纸业（002078.SZ）在投资者互动平台表示，平陆运河通航后长期有利于公司广西区域物流优化。广西能源（600310.SH）方面表示，平陆运河的开通有望催生新的经济带，期望能带来新增的用电需求，公司将积极把握其中机遇。柳钢股份（601003.SH）也表示，平陆运河的开通将优化公司物流路径，对供应链效率与经营产生一定积极影响。

值得关注的是，平陆运河于2022年8月开工建设，工期52个月，部分核心工程建造商已由此获得确定性的业绩增量。

据财联社记者不完全梳理，中国交建（601800.SH）曾于2023年披露部分平陆运河项目（跨河桥梁、航运枢纽工程、船闸、航道等项目）中标金额合计约199.21亿元。中国电建（601669.SH）子公司电建港航公司中标平陆运河航道工程HD2标段，中标金额为16.29亿元，负责疏浚、炸礁及护岸工程；中国能建（601868.SH）旗下葛洲坝集团则中标HD4航道标段，中标金额为12.64亿元。北投科技（600936.SH）参与了平陆运河的部分检测咨询、信息化和电气工程业务。

产业新机何在？

长远来看，平陆运河还会催生出哪些尚未被市场充分挖掘的细分机会？

对此，王国文表示，“当平陆运河经济带持续落地，物流通道成熟之后，衍生机会更多是产业转移、供应链配套、低碳航运与综合服务，目前市场关注度相对有限。”

顺着这一逻辑，可从多个细分领域观察。

王国文表示，大宗货物在运河内河仓、船上仓单流转，会催生适配江海联运场景的仓单质押、在途货押业务，需要配套货物监管、保险，属于供应链金融细分机会。

沿江“近港加工”产业方面，原料从海外经北部湾港运入，沿运河送到内河沿线工厂加工，成品再外运。典型如木材加工、再生资源分选加工、非金属新材料。这类产业不需要紧贴海岸线，但必须依托低成本水运，属于通道催生的产业转移机会。

加工环节之外，货物流转方式的变化还会带动供应链节点的价值重构。

王国文认为，江海联运多式联运枢纽与内陆保税/监管节点，不只是码头，而是内河港区配套的保税仓储、出口监管仓、内陆无水港。企业可以在南宁、贵港等内河节点完成报关、集货、拆箱，货物内河直达海港，减少沿海土地占用。

此外，低碳航运产业链值得关注。具体包括5000 吨级江海船的新能源改造、LNG 动力船舶、内河船舶碳管理、船舶污染物接收处置、运河沿线岸电配套。王国文表示，水运本身单位碳排放远低于公路铁路，未来碳关税、绿色航运政策落地后，低碳航运配套会形成独立赛道。

除上述偏重资产和产业链的机会后，王国文还提到运河沿线文旅与航运配套服务业。“运河通航之后，内河邮轮、工业旅游、航道维护、智慧航道（水下监测、船舶调度）、水上应急救援等配套服务，属于轻资产细分赛道，容易被产业投资视角忽略。”

财联社记者注意到，平陆运河与粤港澳大湾区港口之间会否存在货源竞争，是市场重点关注的又一话题。

王国文告诉财联社记者，大湾区港口（深圳、广州、香港、盐田等）核心优势是远洋干线集装箱、高附加值货、全球远洋航线、外贸订单密集的制造业货源。面向欧美远洋干线，适合电子产品、家电、精密制造等高时效、高价值集装箱货，客户看重全球航线密度、船期稳定性。“北部湾港+平陆运河”则主打东盟近洋航线、西南大宗散货与中低附加值集装箱。

据其判断，两广航运不是零和博弈，但局部货种会存在竞争；北部湾港与大湾区港口的差异化分工具备落地基础，但也存在现实约束，分工不是天然形成，需要政策、口岸、产业协同持续推动。

（财联社记者 陆婷婷）