小电驴杀疯了！新国标落地，全线大降价，6家头部车企利润全塌方

前言

“这台车早先标价3499元，如今限时直降，2799元带走，还能再商量。”

九号品牌授权门店销售向顾客介绍时，斜对面雅迪展厅负责人正高声喊出：“C09原售价2399，现仅需1799！”

台铃动作更快——直接亮出1699元的终端成交价，这不是常规让利，而是全线压价的阵地战。

步入2026年，“小电驴”赛道正经历一场前所未有的价格风暴：主流车型普遍下调400至800元，部分主打“一口价”的爆款车型，单台降价幅度最高达1500元。

若从消费者视角看，这是实打实的红利窗口；若站在产业端审视，则是六家头部企业同步削薄毛利、压缩利润空间的集体承压。

新国标来了，然后一切都变了

去年9月起，被业内称为“史上最严”的电动自行车强制性国家标准全面落地执行。

严在何处？整车塑料材质占比不得超过总质量5.5%，从材料源头遏制起火隐患；电池组、控制器、限速模块三大核心部件须具备防篡改设计，彻底封堵非法提速路径；同时强制搭载北斗高精度定位模组，车速超过25公里/小时即自动断电，全程不可绕过。

每一条技术条款背后，都系着骑行者的生命安全。

可对制造企业而言，每一项合规升级，都意味着实实在在的成本抬升。

新国标车型刚上市阶段，终端售价较旧款普遍高出300至500元。雅迪与爱玛渠道商清点仓库里整整齐齐的合规新车时，发现一个尴尬现实：销量迟迟不见起色。

用户普遍反馈：旧车尚能正常骑行，新车贵了几百块，功能体验却未带来质的跃升，于是选择观望——再等等。

这一等，让经销商账面上的库存迅速转化为亟待消化的压力资产。

经销商扛不住了，价格战从销售终端率先引爆

今年6月，“618”大促成为关键转折点，雅迪、爱玛、九号、小牛等主流品牌线下门店几乎同步启动大幅让利，一位爱玛区域店长坦言：“降价后月均销量突破60台，转化率明显提升。”

而这份“明显提升”，是以单台毛利大幅收窄为代价换来的。

九号某主力车型由3499元直降至2799元，单台让利700元；雅迪C09从2399元调至1799元，让利600元；台铃则以1699元作为锚定底价，让利400元起步，部分走量车型甚至打出“不议价、不叠加、不返券”的一口价策略，最大降幅高达1500元。

卖得更多，赚得更少，“薄利多销”四个字，写满了行业转型期的挣扎与妥协。

六家上市公司，利润集体“塌方”

价格战持续至8月底，半年业绩陆续披露，翻开财报，六家电动两轮车领域头部上市企业，归母净利润全线告负，无一幸免。

雅迪作为行业领头羊，上半年营收182.36亿元，同比下降5%；归母净利润12.01亿元，同比下滑27.2%；其中电动自行车品类销量同比减少约252万辆，降幅达37.8%。

雅迪在财报附注中坦承：营收收缩主因，正是电动自行车、配套电池及充电器等核心产品动销乏力。

爱玛作为曾经的第二大玩家，上半年营收114.4亿元，下降12.21%；归母净利润6.65亿元，锐减45.15%，接近腰斩；第三方机构测算显示，其电动自行车销量同比下滑幅度约为47%。

小牛电动曾被视为智能出行新势力代表，上半年营收23.5亿元，增长21%，但归母净利润为-1.96亿元，由盈转亏，是六家中唯一处于亏损状态的企业。

营收上涨，利润消失，“赔本冲量”已成为其阶段性真实写照。

九号公司上半年营收143.58亿元，同比增长22.28%，为六家之中营收增速最快者；但归母净利润10.08亿元，同比下降18.79%。

绿源实现营收24.63亿元，同比下降20.42%；归母净利润0.75亿元，下滑31.8%。

新日营收19.96亿元，同比下降8.64%；归母净利润0.33亿元，同比缩水45.12%。

六家企业合计归母净利润同比减少超15亿元，相当于每天少赚近850万元。

为什么卖不动了？账得从去年算起

利润下滑的表象是价格战，而价格战爆发的深层动因，需回溯至2025年。

那一年，“以旧换新”补贴政策强力驱动市场，大量超标老旧车辆集中报废置换，消费提前释放，电动两轮车销量被推至阶段性峰值。

进入2026年，换购需求基本见顶，市场进入自然回落周期。

奥维云网监测数据显示：2026年上半年，国内电动两轮车本土销量为2825.2万辆，同比下降12.6%；其中一季度内销仅1200万辆，同比跌幅扩大至17.4%，开年即呈现“断崖式”萎缩态势。

蛋糕整体缩小，分食者数量却未减少。

雅迪、爱玛、九号、小牛、绿源、新日、台铃，叠加数以千计的中小品牌，共同争夺一个缩水12%的市场，最直接的份额争夺方式，便是终端价格下探。

价格厮杀浮于表面，记者实地走访多家门店后，捕捉到另一重隐忧：部分车型“颜值在线、功能掉线”。

杭州一家爱玛旗舰店主推新品“元宇宙墩墩”，标价3599元，外观圆润萌趣，小红书与抖音平台种草热度居高不下，精准锁定年轻女性客群。

但细节经不起推敲：前置储物筐容积不足，连标准尺寸头盔都无法放入。

面对质疑，店员回应：“并非所有车型都以储物实用性为核心设计目标，若您日常携带物品较多，建议考虑载货能力更强的车型；这款产品的核心价值，在于视觉识别度与社交传播属性。”

这句话看似调侃，实则折射出一种行业倾向：部分厂商将研发与营销资源过度倾斜于外观迭代与智能化概念包装，反而弱化了基础性能、续航稳定性与日常适配性等关键指标。

外卖骑手群体普遍弃用，通勤用户反馈使用不便，高颜值虽能吸引进店体验，但实际骑行三天后退单率显著上升。

但也不是没有好消息

说完阵痛，也需看见曙光。二季度起，盈利修复信号已初现端倪。

中泰证券研报指出：爱玛Q2归母净利率由Q1的3.9%回升至7.3%，电动自行车单车毛利环比明显改善，“自一季度低点起，逐季度稳步修复”。

中信建投观点更为明确：行业深度调整已近尾声，盈利底部大概率已经确认。

另一重要趋势正在浮现：电动摩托车（电摩）正加速替代传统电自，成为新增长极。头部车企呈现“缩量提价”特征，雅迪H1单车平均售价（ASP）同比上涨10%，爱玛Q2亦实现同等幅度提升。

上涨的不是电动自行车单价，而是电摩与轻便摩托车产品线。仍有相当比例用户愿意为更高品质、更强性能、更长续航支付溢价，只是他们不再选择低价入门级电自。

雅迪于8月完成一笔关键并购：斥资10.2亿元全资收购金箭全部股权。金箭是谁？专攻商用市场的硬核品牌，在外卖骑手圈层口碑爆棚，2025年销量突破300万台，营收同比增长超53%。

此次收购，本质是雅迪面向“后价格战时代”的战略卡位。

与其在低端红海中相互挤压，不如聚焦高价值用户，构建服务闭环与产品壁垒。

这场“小电驴”价格博弈，对普通消费者而言，短期确属利好——以更低预算，获得符合新国标、安全性更高、智能化更优的新车。

但对整个产业链而言，这是一场残酷的结构性出清：六家上市公司利润全线下滑，小牛陷入亏损，爱玛利润腰斩，雅迪单车销量减少252万辆，背后关联的是数十条产线负荷调整、上万名一线工人岗位变动、数千家经销商经营承压。

结语

新国标的出发点清晰而坚定：推动行业更安全、更规范，降低火灾风险，减少交通事故，守护每一个骑行者的平安归途。

但任何系统性升级，都必然伴随一段阵痛期。中信建投预测：2027年起，新国标适应期基本结束，市场需求有望迎来温和修复；在此之前的过渡阶段，“小电驴”们仍需在成本、合规、创新与生存之间持续寻找新的平衡点。

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