北京
9月17日，恒大汽车在港交所集中披露多份财务报告。截至2026年6月30日，公司资产总额约1.82亿元，负债总额约327.22亿元，负债较资产高出约325.4亿元。
换算下来，恒大汽车的资产只能覆盖约0.56%的负债。每100元负债，对应的账面资产不足0.56元。
在这份近乎资不抵债的报表之外，恒大汽车还披露了一项关键进展。公司没有收到立即偿还相关债务的要求，中国恒大清盘人目前也无意对其启动清盘程序。
这给恒大汽车留下了一段喘息时间，但不意味着债权已经被豁免。
债权仍在
恒大汽车的大部分债务，来自正在清盘的中国恒大及其附属公司、关联方。中国恒大进入清盘程序后，相关债权由清盘人负责处置。
公告中的表述很清楚。双方正在讨论的是“集团债务的整体重组”，清盘人只是“目前无意”启动清盘程序。债权依然存在，恒大汽车未来仍可能通过债务展期、削减本金、债转股或其他方式进行处理。
暂缓追偿也有现实考虑。
恒大汽车现有资产只有1.82亿元，即使全部变现，与327.22亿元负债相比仍相差悬殊。此时直接清盘，债权人能够收回的资金十分有限，还可能导致上市地位、剩余技术及其他潜在价值进一步折损。
保留上市平台，等待外部投资者，再推动整体债务重组，可能比立即清盘拥有更高的回收空间。这也是恒大汽车能够继续维持基本运营的重要原因。
但这一安排并非长期承诺。“目前无意”仍保留了清盘人调整策略的空间，其他债权人的追偿权利也没有受到影响。恒大汽车获得的是时间，不是债务免责。
造车退场
债务之外，恒大汽车释放出的另一个重要信号，是汽车制造业务已经正式退场。
公司表示，已经完成退出汽车制造，并基于保留的电动汽车电池及汽车制造相关专有技术，向轻资产业务模式转型。2026年上半年，恒大汽车实现收入约900万元，其中873万元来自刚刚启动的锂离子电池贸易业务。
这意味着，恒大汽车当前维持的已经不再是一套整车生产和销售体系。公司的现实目标，是保住上市主体、剩余技术资产和最低限度的运营能力。
恒大汽车正在与一名独立投资者磋商融资，但公告没有披露投资金额和交易条件。相关资金现阶段主要用于维持基本运营、支付专业及中介费用，以及维持上市地位，而非重启汽车制造。
同期，恒大汽车录得约1.86亿元净利润，同比增加约7.71亿元。这个数字看上去出现明显好转，但与经营状况并不匹配。
今年上半年，恒大汽车收入只有900万元，毛利约50万元。如此有限的业务规模，无法支撑1.86亿元净利润。利润主要来自债务、拨备、资产价值变动或其他会计项目的可能性更高，不能据此判断公司经营已经反转。
此前的财务数据也呈现出相同特征。2024年，恒大汽车收入约5300万元，却录得约62.67亿元净利润；2025年，公司又转为亏损约8.91亿元。利润的大幅波动，更多反映债务及会计处理的变化，已经难以代表主营业务的真实经营能力。
多份财务报告收到核数师出具的非标准报告，也说明恒大汽车的持续经营能力仍存在重大不确定性。
截至目前，恒大汽车仍处于停牌状态。集中补发财报只是完成复牌要求的一部分。接下来真正决定公司命运的，是外部投资者能否入场，以及中国恒大清盘人最终接受怎样的债务重组方案。
对于恒大汽车而言，造车已经成为过去式。眼下这家公司的核心任务，是用1.82亿元资产和有限的新业务，尽可能撑住一个背负327.22亿元负债的上市平台。
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