浙江
加息落地之后，今天市场就直接全涨回来了。标普500指数创下六周最大单日涨幅，最能代表AI科技的费城半导体指数更是暴涨3.14%。
这里面不光是超跌之后的反弹行情，还有一个很关键的原因：油价连着第二天往下走，布伦特原油已经跌到 105 美元左右的位置了。与此同时，10 年期美债收益率也从之前 5% 左右的高位，回落到了 4.93% 到 4.95% 的区间。对于科技股来讲，油价和美债收益率这两个变量，可比什么市场情绪指标都重要。
前几天市场一直在担心一条传导链：油价往上冲→通胀预期又抬头→美联储就得把高利率维持更久→10 年期美债收益率冲破 5%→最后科技股集体被杀估值。
而到了今天，油价回落之后，这条逻辑链暂时反过来走了，所以对科技是个大利好。
不过虽然昨晚科技涨势不错，但美股整体并不是普涨行情，现在美股的内部分化是越来越严重了。
就拿昨夜来说，科技板块整体涨了 2.20%，但金融板块反而小幅收跌；要是把 AI 相关的股票剔除掉再看，标普 500 指数和周二收盘比起来，基本没怎么涨。纳斯达克当天创出新低的个股数量，还是比创新高的要多。
往后看，个股之间的行情分化还会进一步加剧，那些市值高的科技大盘股，大概率还会继续保持抱团的走势。毕竟融资成本越往上走，小公司的生存压力就越大；现金流状况越差的企业，股价就越容易出问题崩盘；像房地产、制造业还有那些高负债的企业，会最先被高利率抽血。但反过来，苹果、微软、谷歌、亚马逊这些巨头，手里根本不缺现金，也不用天天靠借钱过日子。
市场对加息预期越敏感、越担忧，资金就越不敢碰小公司，到最后只能继续攥着几家 AI 巨头和芯片龙头的股票不放。最终就会出现这么一种情况：美国实体经济里一大批公司可能跌得很惨，但美股大盘指数却还能稳在高位不往下掉。所以未来美股的上涨，肯定不是所有公司一起普涨，而是靠少数几只权重股硬生生把指数给托住。
这也是为什么，大部分投资者还是更适合买标普和纳斯达克指数。因为内部分化太大，没有时间和专业知识储备去买，就算是美股也不一定能赚钱。
那接下来美股会怎么走呢？从历史数据来看，继续反弹的概率还挺高的。城堡证券最近出了一份研报，他们回测了 1930 年以来的市场表现，发现标普 500 在 9 月最后两周平均会跌大概 1.1%，之后一般从 10 月份开始就会逐步回升。
如果单看中期选举年份的话，从 9 月 30 日到年底这段时间，标普 500 的平均涨幅能达到 5.6%。要是真能有这么大的反弹幅度，那核心肯定还是得看科技板块。
还有一点得提醒大家注意，今晚是 “三巫日”，股票指数期货、指数期权还有个股期权会集中到期，这种时候通常会放出更大的成交量，同时也会伴随不少资金的调仓动作。
这里要提醒大家，三巫日有个负面数据：自2012年以来，14次9月三巫日里，标普有12次当天收跌，随后5个交易日通常也不好做。
更凑巧的是，这次三巫日刚好赶上了一个特别敏感的市场环境：美联储刚加完息，油价刚经历了一波大幅波动，10 年期美债收益率刚摸到 5% 的关口，科技股又才刚刚走完一波大幅反弹。
所以今天要是看到某些大市值股票突然暴涨暴跌，千万别着急给它找什么 “深刻的基本面原因”。很多时候根本不是公司本身出了什么大事，就是衍生品到期、指数再平衡、机构调仓这些操作，把股价暂时推得比较夸张而已。
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