消费正在分化成两张图

前8个月社零增长1.1%：消费正在分化成两张图

通讯器材累计增长16.3%，汽车下降13.9%；8月单月分化更明显

32.76万亿

前8个月社零总额

+1.1%

累计同比

+0.4%

8月单月同比（测算）

25.7%

实物网零占社零比重

2026年前8个月，全国社会消费品零售总额为32.76万亿元，同比增长1.1%。消费仍在增长，但增长速度还在往下磨：今年前2个月累计同比为2.8%，到8月已经降至1.1%。按累计值倒推，8月单月社零约3.98万亿元，同比约增长0.4%，比7月测算的0.6%再低一点。

比总量更值得看的是结构。剔除汽车后的消费品零售额增长2.7%，明显高于整体；实物商品网上零售额增长4.3%，乡村消费增长2.3%，餐饮收入增长2.4%。与此同时，分品类差距被进一步拉开：通讯器材增长16.3%，汽车下降13.9%。到了8月单月，按累计差额测算，通讯器材同比约增长22.3%，汽车则下降约20.7%。

一、消费没有停，但增速已经贴近低位

今年以来，社零累计增速几乎是一路下行：2月2.8%、3月2.4%、4月1.9%、5月1.4%、6月1.3%、7月1.2%、8月1.1%。这不是某一个月突然转弱，而是一段持续了半年的放缓。

图1｜2025年以来社会消费品零售总额累计同比

把累计数拆成单月，趋势更直观。3月至8月的单月同比测算分别约为1.6%、0.2%、-0.6%、1.0%、0.6%和0.4%。也就是说，最近几个月消费总量基本围绕零到1%的低增速区间波动。累计值还能保持正增长，更多来自前期增长的“垫底”。

图2｜2026年3—8月社零单月同比与累计同比
注：单月同比根据“本月累计-上月累计”测算。

二、50万亿元之后，消费总量进入低速增长阶段

把时间拉长，消费市场的规模扩张仍然非常清楚。1978年社零总额约1559亿元；1992年首次超过1万亿元；2008年超过10万亿元；2012年超过20万亿元；2015年超过30万亿元；2019年超过40万亿元；2025年达到50.12万亿元，首次跨过50万亿元门槛。

图3｜1978—2025年社会消费品零售总额

但同样一张长期图也能看到另一面：规模越大，增速越难维持在过去的高位。2010—2019年，社零总额名义规模年均复合增长约11.5%；2019—2025年降至约3.3%。2024年、2025年全年增速分别为3.5%和3.7%，而2026年前8个月进一步降到1.1%。消费已经从“高速扩容”走到“低速增长+结构切换”的阶段。

三、不看汽车，消费并没有只有1.1%

前8个月，除汽车以外的消费品零售额为30.18万亿元，同比增长2.7%，比整体社零高1.6个百分点。这个差距今年一直存在，而且汽车类累计零售额同比下降13.9%，在主要品类中处于最弱一档。

另外几条线相对更稳：实物商品网上零售额增长4.3%，餐饮收入增长2.4%，乡村消费增长2.3%；商品零售和城镇消费均增长1.0%。限额以上企业消费品零售总额下降1.4%，说明大体量、标准化商品的压力更明显。

图4｜2026年前8个月主要消费结构累计同比

四、线上份额没有继续快速抬升，但仍守在四分之一

2026年前8个月，实物商品网上零售额8.42万亿元，同比增长4.3%，占同期社零总额的25.7%。2025年同期这一比例为25.0%。

回头看2015年以来的同口径数据，线上份额经历了快速上升：2015年前8个月不到10%，2020年升到24.6%，此后大体维持在25%左右。线上消费仍然跑赢总盘子，但“渗透率快速上升”的阶段已经过去，更多体现为高位稳定。

图5｜2015—2026年前8个月实物商品网上零售额占社零比重

五、真正的变化在品类：一边两位数增长，一边两位数下降

前8个月的分品类数据几乎可以分成三组。第一组是明显领先：通讯器材增长16.3%，烟酒增长12.4%；第二组是温和增长：粮油食品增长6.8%、化妆品6.1%、文化办公用品6.0%、饮料5.5%、服装鞋帽针纺织品5.1%、中西药品3.9%、日用品3.8%；第三组则是负增长：金银珠宝-1.5%、家具-4.9%、家电音像-5.6%、石油及制品-6.1%、建筑装潢材料-9.8%、汽车-13.9%。

图6｜2026年前8个月主要商品类别累计同比

这组数据最重要的信号，不是“消费好”或“消费差”这么简单，而是总量变化越来越难代表每个行业的真实体感。同样处在一个消费大盘里，强弱品类的增速差已经超过30个百分点。

六、8月单月，分化比累计数据更大

累计数据容易被前几个月平滑。只看8月单月，分化进一步放大。按累计差额测算，通讯器材同比约增长22.3%，文化办公用品增长7.2%，化妆品增长5.2%，烟酒增长4.1%，中西药品增长4.0%。

另一边，建筑装潢材料下降约34.6%，金银珠宝下降22.1%，汽车下降20.7%，家具下降17.8%，石油及制品下降10.2%。粮油食品、服装、家电等品类在8月单月也出现负增长。短期消费的行业差异，已经明显大于总量变化本身。

图7｜2026年8月主要商品类别单月同比（测算）
注：单月值=1—8月累计值-1—7月累计值；同比与2025年8月同口径单月值比较。

七、接下来，消费数据重点看三件事

01 总量能否重新抬头：如果单月社零长期停留在0—1%附近，累计增速仍会继续承压。

02 汽车拖累是否收窄：整体社零1.1%，除汽车口径2.7%，两者差距本身就是最直观的观察指标。

03 强势品类能否扩散：目前增长集中在通讯器材、烟酒、食品、化妆品等少数品类，若更多可选消费回暖，结构才会更均衡。

对普通消费者和行业公司来说，当前最需要避免的是用一个社零总增速去解释所有消费行业。2026年前8个月的数据已经很清楚：总量在低位增长，结构却在剧烈分化。谁处在增长品类里，体感可能仍然不错；谁集中在汽车、家居建材、能源相关消费，感受到的压力会远大于1.1%这个总数。

因此，下一阶段判断消费是否真正改善，不能只看“社零同比有没有转正”，更要看单月增速能否持续回升、汽车拖累能否缩小，以及增长能否从少数品类扩散到更多可选消费。