上海
大a 真的没骨气啊，昨天那么大利好，美股涨那么好，今天又一个高开低走。
尽管有预期节前没啥行情，高开低走也在预期之内，但是真这样走了，还是会让人感慨：不愧是大a，一切都没变。
隔夜多好的情绪啊，Meta的AI智能体Muse一夜爆红，美股费城半导体指数大涨4.29%，AMD市值第一次站上1万亿美元。
国产这边，阿里在云栖大会放出了最强自研芯片。
然后，高开砸盘，抢跑出货。
逻辑也很简单，纯博弈。
所有人都知道要提前跑，结果会怎样？离场节点被越提越早。
早盘的那一波高开，正好给要逃的人送来了最好的流动性。
位置也是一把刀，万得全A刚好弹到8月底前高加年线的压力区附近。
上方就是7月的套牢密集区，每一分反弹都有人在等着解套。
先看最矛盾的一个数据，两市全天成交21355亿，比前一个交易日放大了1040亿。
放量在多数时候是好事，意味着有增量资金进场，但今天放的全是兑现的换手。
高开的幅度越大兑现就越猛，也就是说，量是真的，资金的方向也是真的，只是和直觉相反。
看错了量的方向，就会把撤退看成进攻，把兑现的换手当成新行情的启动。
跌停的5家里头还藏着一只存储芯片概念股，这种分歧说明了什么？说明多空都在抢跑。
盘面上最清晰的一条主线是资金正在从硬件切向应用。
量在价先，光模块三剑客成交量放大，高位筹码悄悄换手。
另一边AI应用和出版传媒拿下17只涨停是全场题材第一。
国内的ai 应用基本上都是伪概念，大涨也是靠情绪，炒隔夜海外映射。
最后重点看一下，Muse一夜爆红。
标志着从搜索走向推荐的范式变革，消费级 AI 从“陪伴式对话”向“托管式代办”的转向。
如发邮件、订旅行、购物、填表、缴账单，能把复杂任务拆成计划并自主执行。
Agent AI正在沿着“能用→好用→用得起”的方向演进，变得更加智能，且快速融入日常工作&生活。
联想到之前AI Coding和AI Work此前已经被验证，Muse的爆火表明Agent AI在消费级、生活助理领域想象空间更大。
随着AI应用端兴起和繁荣，涵盖众多场景、众多细分品类的端侧AI硬件产业链收益。
一句话总结，ai现象级应用永远有新东西，且市场空间巨大，都能够闭环。ai叙事仍然很完整。
对资本市场意味着什么？新的故事。
市场可能从 capex 恐慌转向产品周期狂欢，市场已经连续3个月不再抽象地惩罚 AI capex，只惩罚没有可见收入线与之同步扩张的 capex。
Muse 让meta史上最大 capex 第一次绑定了可见的消费级收入线，边际上也缓解了硬件短期供给增速担忧。
新的变化是，cpu。
原因是，扎克伯格给每个Muse用户分配了一台专属云端虚拟机，标配2个vCPU、8GB内存、100GB硬盘。
一个消费级应用为什么能撬动CPU？因为它干的活跟聊天机器人根本不是一回事。
这些活每一步都要做逻辑判断和流程控制，吃的是CPU的通用算力而不是GPU的并行算力。
Muse还支持超长上下文，在复杂的工作流里要维持多轮调用状态和长周期的内存管理。
Muse不光要模型，还得给每个用户配一台电脑，这就是市场重新给CPU定价的原因。
到了智能体时代，工作负载里CPU占比会跳到50%，跟GPU平分秋色。
这个跳变的依据是什么？是任务属性变了，从单纯推理变成了任务调度。
这基本上成了“共识”：
Arm的预测，传统AI数据中心每GW需要大约3000万个CPU核心。 到了Agent时代，这个数字要变成1.2亿个，直接翻四倍。 AMD管理层也确认过，AI基础设施里CPU和GPU的配比，正从1比8往1比1收敛。 英特尔CEO陈立武说得更满，Agent场景下的配比有望达到4比1。 这个需求的量级变化不是百分之几十，而是好几倍的跃升。
遗憾的是，国内没有什么正宗的标的。
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