北京
原“中国私募股权投资”
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- 来源：PE星球
- 文：韦亚军
摄影：Bob
自家旗下公司要IPO了，KKR还亲自下场担任承销商之一。
近日，据路透社报道，私募投资机构KKR正在推动其控股的国际美发集团Wella Company（威娜）IPO，目标纽交所。
多家媒体报道显示，Wella本次IPO的估值将远高于KKR当年收购时的估值——43亿美元（约合288亿元人民币）。以此估算，Wella的发行市值或能轻松超过300亿元。
此次IPO已筹备近半年
KKR还亲自下场担任承销商之一
公开信息显示，早在2026年4月17日，公司就已向美国证券交易委员会（SEC）秘密递交了上市申请；到了8月31日，威娜正式对外提交IPO申请，计划登陆纽交所，股票代码为 "WELA"。
据Renaissance Capital等机构测算，此次IPO有望筹资超过5亿美元，承销商阵容高盛、美国银行证券、摩根大通，以及KKR自身。
是的，您没有看错，大股东KKR亲自下场担任承销商之一，"卖家坐在了自己交易的卖方"，这种情况非常罕见。
为配合IPO，Wella今年早些时候，还对核心管理层做了重大调整——
请来Calvin McDonald出任CEO，他曾执掌lululemon和丝芙兰美国公司；6月新任首席法务官上任；摩根大通前高管李晶（Jing Ulrich）也在同月宣布成为集团非执行董事。
如果顺利挂牌，这家拥有近150年历史、经历宝洁与科蒂两度易主的德国美发品牌，将迎来资本市场的"第三春"。
KKR或不是最大赢家
科蒂能分走IPO收益的45%
公开资料显示，Wella由美发师Franz Ströher创立，1931年总部迁至德国Darmstadt。其历史最早可以追溯至1880年，至今已有146年。
期初，公司专门生产假发用网纱，到了1924年，其业务已经拓展至洗护发与染发剂产品，并于当年正式确立了“Wella”这一品牌。
回顾过往，Wella一共经历过三次控制权更迭，过程简直是一部典型的大集团并购与拆分史。（如图）
制图：PE星球
也正因为科蒂保留了后续收益分成，Wella的IPO定价，直接关系到科蒂能拿回多少"卖身钱"。也就是说，IPO后的近半收益要被原实控人科蒂拿走，妥妥的稳赚不赔。
独立后的威娜，旗下拥有Wella（专业美发）、Clairol（伊卡璐）、Nioxin、Sebastian Professional、Briogeo（护发）、ghd（美发工具）、OPI（专业美甲）等约10个美发、护发与美甲品牌，产品销往全球100多个国家和地区，员工超过6000人，总部横跨日内瓦、纽约、伦敦与加州卡拉巴萨斯，并在德国达姆施塔特设有大型研发中心。
营收方面，上一财年（截至2026年6月30日），威娜实现营收29.4亿美元，同比增长9.2%；净利润录得6230万美元，成功扭亏为盈——2025财年同期还是870万美元的净亏损。
拉长时间看，其营收已从2024财年的26亿美元稳步增至 2026财年的29.4亿美元，按固定汇率计算的年复合增速约5%。
其中，主品牌Wella（专业美发）净营收超过10亿美元，美发工具ghd品牌净营收达4.78亿美元，是集团内部的两大现金牛。
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