半年亏掉13.89亿后，大成明星基金经理韩创离职

大成基金的明星基金经理离职了！

9月24日，大成基金旗下7只产品同时发布基金经理变更公告，宣布明星基金经理韩创因个人原因离任。

此前半年，韩创在管产品合计亏损13.89亿元，同期管理费收入1.17亿元、同比增长45.19%。

对一家主动权益高度集中于少数基金经理的公司而言，韩创的离开，影响大于其他基金公司。

明星基金经理离职

9月24日，大成新锐产业、大成创优鑫选、大成聚优成长、大成景气精选六个月持有、大成产业趋势、大成国企改革、大成睿景7只产品齐发基金经理变更公告，韩创因个人原因自9月23日离任，不再转任公司其他岗位。Wind数据显示，其名下已无在管产品。

实际上，韩创离任的信号已经提前6天释放。9月18日，大成景气精选、大成新锐产业、大成创优鑫选、大成产业趋势、大成聚优成长5只产品集中增聘基金经理，与韩创共管，接棒者分别为杜聪、齐炜中、柏杨、徐雄晖、戴军；更早的7月6日，原宝盈基金基金经理张天闻已进入大成睿景共管。从批量增聘到正式离任，前后不过6天。

在韩创离任前，其在管基金规模与业绩的曲线已经先行下探。韩创个人管理规模在2022年一季度末达到295.98亿元的历史高点，2026年一季度末约209亿元，二季度末进一步降至109.16亿元，一个季度缩水近百亿元。

财经众议院注意到，截至9月23日，韩创7只在管产品近6个月跌幅全部超过10%，其中大成睿景灵活配置混合A/C近6个月收益率为-22.30%/-22.60%。

2026年上半年，韩创在管产品合计亏损13.89亿元，份额缩水约24.64%，同期管理费收入合计1.17亿元、同比增长45.19%。

高光时刻不在

韩创是大成基金自主培养的基金经理。公开资料显示，其为中山大学经济学硕士，证券从业14年。2012年6月至2015年6月任招商证券研发中心研究员，2015年6月加入大成基金，先后担任研究部研究员、股票投资部基金经理、研究部董事总经理、股票投资部副总监兼董事总经理，2019年1月10日起任大成新锐产业混合基金经理，在大成任职超过11年。

其高光时刻出现在2021年。当年，韩创管理的大成国企改革、大成新锐产业、大成睿景分别以94.76%、88.25%、84.19%的收益率在全市场基金中排名第四、第六、第七位，大成新锐产业混合摘得当年主动偏股混合型基金业绩冠军。

截至2026年9月23日，其管理时间最长的大成新锐产业任期回报为483%，年化收益率25.85%。规模同步扩张，2021年二季度末首次跻身百亿基金经理行列，2022年一季度末管理规模达到295.98亿元。

大成为何留不住人才

韩创的离任，发生在公募行业人才加速流动的背景下，也引发了业内讨论。韩创的下一站或是私募。

公募基金经理的收入受绩效考核、薪酬递延等制度约束，而私募“管理费+业绩报酬”的模式，对已经验证投资能力的基金经理具有更强的变现空间。

2026年4月，中基协发布修订后的《基金管理公司绩效考核管理指引》，将高管投资收益指标权重提高到不低于50%、主动权益基金经理产品业绩指标权重不低于80%，核心岗位递延支付比例不低于40%。

Wind数据显示，截至9月24日，年内离任基金经理343人，高于去年同期的308人；据私募排排网不完全统计，今年以来“公奔私”的基金经理达20人。

但大成基金的依赖度，使同类事件的冲击被放大。截至2026年二季度末，韩创、徐彦、刘旭三位基金经理合计在管规模447.63亿元，约占公司权益类基金总规模的43%；若加上科技赛道基金经理郭玮羚近300亿元的规模，四位基金经理掌握了公司70%以上的主动权益资产。公司现有51名基金经理，人均管理资产约102亿元，约为行业平均53.85亿元的两倍，“一拖多”现象普遍，梯队断层明显。

人才流出也并非始于韩创。2025年1月至11月，原百亿基金经理魏庆国先后5次因“内部调整”卸任在管产品，11月6日卸任大成中小盘后名下已无产品，公告明确不转任公司其他岗位。

2026年8月17日，基金经理李煜因“内部调整”离任大成元鸿锦利债券；原基金经理周德昕则已于2026年3月参与设立深圳博见善择私募。

2026年9月初，公司副总经理兼首席经济学家姚余栋亦因个人原因离任，任职近10年，分管机构业务。

困局待解

韩创个人业绩的失速，是公司主动权益整体承压的缩影。

2023年至2024年熊市期间，大成基金主动权益绝对收益7.99%，在24家大中型公募中排名第一；但2025年初至9月底，其主动权益收益在同类中排名倒数第二，错失科技牛市。

2025年起公司加码科技成长赛道，2026年7至8月科技股深度回调中风险集中暴露：大成科技创新混合A近三个月净值回撤约33%、年内最大回撤超过40%，其重仓“建滔系”引发投资者对“高位接盘”的质疑，目前监管层尚未披露违规认定。

排名是上述问题的长期结果。2009年末，大成基金公募管理规模1060.46亿元，行业排名第7位；2026年二季度末，其公募管理规模5166.67亿元，虽创历史峰值，但在164家公募机构中排名第27位，非货币型基金规模3113.92亿元、排名第22位。

经营数据上，据光大证券2026年半年报，大成基金上半年实现营业收入15.34亿元、同比增长29%，净利润2.57亿元、同比增长19.16%，营收与净利润在已披露公司中均列第8位，但净利增速排名倒数第二；同期南方基金、华夏基金净利润分别为15.03亿元、14.13亿元。

公司治理层面的不确定性同样存在。大成基金成立于1999年，是中国首批“老十家”基金公司之一，第一大股东中泰信托持股50%，光大证券、中国银河投资各持股25%。中泰信托在公司治理、内控制度、风险处置等方面，曾于2022年6月、2023年4月、2024年5月连续被监管机构出具意见，股权穿透结构较为复杂。有分析认为，控股股东的不确定性，使大成基金过去几年的发展滞后于市场。

对大成基金而言，眼下7只产品均已配好接棒人选：齐炜中接掌规模最大的大成新锐产业，徐雄晖、戴军、杜聪、柏杨分别接手其余产品。对于带有鲜明周期投资标签的产品来说，接棒后投资框架与持仓风格是否生变，仍需观察。