又跌了！节前跑还是加仓？

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假期快到了，行情却不太消停。A股回调要不要加仓，纳指继续定投还是落袋为安，暂时不用的钱又该放在哪里？这期把大家关心的几个问题集中聊一聊。

提问1

国庆前要不要加仓，持股还是持币过节

国庆临近，市场又到了纠结持股还是持币的时候。我的看法是，轻仓者可以逢跌分批加仓，已有合理仓位的投资者可以持股过节，同时留一部分现金。

中秋节前，正值924行情两周年，A股明显缩量下跌。海外也有扰动，伊朗强硬表态，美国9月综合PMI初值升至58.4，10年期美债收益率一度升破5.1%，油价反弹，10月加息预期升至70%。节前调整有资金观望的因素，也有外部压力。

历史数据能提供哪些参考？

根据Wind数据，我统计了2016—2025十个年度，A股/港股国庆节日之后的表现。

数据来源为Wind。（节后5日收益从节前末日收盘计算至A股复市第5个交易日收盘，港股采用相同日期区间，包含A股休市期间涨跌。概率按历史上涨样本占比计算，不代表未来。）

可以看到，节后上涨概率在50%—60%之间，平均收益也不高，单凭假期加仓，依据并不充分。

不过！如果只看节前下跌的年份，节后表现差异就明显了。

数据来源为Wind。（分组后只有3—7个样本，属于描述性关联，不能把历史频率当作未来概率。）

节前已经调整的年份，节后反弹更常见。但分组后只有3—7个样本，创业板100%的上涨概率也仅来自4个样本，不能据此判断今年必涨。

所以，节前能加仓，关键在于留有余地。轻仓、资金能长期持有，可以把计划投入的钱分成两三笔，连续调整时先买一部分，余款留待节后观察。若油价、美债收益率继续快速上行，就放慢节奏。仓位合理、持仓逻辑没变，没必要只因放假清仓；仓位过高、科技过于集中，则应适当降下来。

至于买什么，得先看组合缺什么。缺核心仓位，可以考虑中证A500、沪深300等宽基基金；希望减少对科技行情的依赖，可以搭配红利低波、自由现金流策略基金。

进取资金可小比例关注算力、半导体及恒生科技，重点看节前资金流出较多，但是没有明显利空的方向。

提问2

关于美股的一些问题：场内买QDII有什么需要注意的地方？纳指是继续定投还是落袋为安？海外赢单日申购限额100元，操作麻烦，平台是否有对应的解决方案？

第一个问题。场内买QDII虽然交易更灵活，但要特别留意溢价风险。尤其额度紧张的时候，场内价格会明显高于基金净值。

有人可能觉得场内买是赚差价，虽然溢价率高，但会认为溢价率一直存在，只要卖的价格高于买的价格就没事。但其实，如果在高溢价时买入，即便底层资产没怎么变动，溢价回落也会带来损失。

比如还有没有人记得去年初的标普消费ETF，当时溢价冲到52%，交易所多次对它临时停牌，基金公司连着发风险提示，但是依旧拦不住投资者。后来，这只基金从溢价高峰算起，最大回撤超过38%，到今天累计跌了约36%，而本身指数还涨了1.5%。这中间三十多个百分点的亏损，几乎全部来自溢价的消退，从52%一路回落到现在的2%左右。

还有之前爆火的东南亚科技ETF、沙特ETF等，最终的结局都是持续阴跌。

数据来源：Wind，数据截止2026.9.24

买在高溢价那天的人，标的其实没怎么动，钱却少了三分之一，这就是溢价泡沫破裂的杀伤力，它和标的涨跌无关，是纯粹为情绪买的单。

所以，不建议只因为场外限额就直接不看清楚溢价有多高就盲目追场内。溢价率低于5%的还好，如果超过10%甚至20%以上就要小心了。

第二问题。纳指是继续定投还是落袋为安？这个我觉得要看仓位，以及你能承受的最大回撤。

如果你仓位过重，超过你初始设定的配置比例（一般建议美股仓位不超过股票资产的40%），也不想承受20%左右的回撤，可以做再平衡适当减仓。

原因是：虽然单纯从估值看，纳指当前估值较低，PE 31倍，近5年处于近30%分位数。但是如果和美债收益率比，当前性价比不高。纳指100当前的股权风险溢价率是-1.88，也就是纳指100市盈率的倒数（股票收益率） 减去 美国10年期国债收益率，处于近5年3%分位数。

这也是为什么巴菲特现在股票、短债和现金仓位各一半。虽然说低溢价不代表美股会崩盘，但是从性价比的角度，确实没那么好了，后续还要持续跟踪美联储加/降息和美国企业盈利能力的情况。

如果你仓位还较轻，距离你设定的配置比例还远，同时又长期看好美股，即使承受20%左右的回撤也没关系，那就继续定投。毕竟美股QDII基金常年限额，单日能够买入的金额有限，所以可以持续买入。

第三个问题。针对海外赢单日申购限额的问题，平台已经上线海外专属【分批买入】功能。点开“转入”，输入想要买入的总金额，系统会按照每日可申购额度，拆分到多个交易日自动买入，无需每天手动操作。

这个功能目前仅海外赢投顾支持，全球配置宝等其他产品暂未开放。如果认可海外配置逻辑，觉得每日100元买入繁琐，可以直接使用分批买入，操作更方便。

来源：好买基金app；

注意：海外赢属于R4产品，适合风险承受能力评级为C4及以上的投资者。

提问3

中秋国庆快到了，假期闲置资金往哪放？10月美联储加息概率又上来了，真怕，有啥偏稳的基金推荐？

这是两个问题，分开说。

假期闲钱去向，按钱在哪分三路：

1、股票账户里的钱：国债逆回购

中秋窗口已过（9月23日操作1天期才能计4天收益，资金9月24日可用、9月28日可取）；9月24日做1天期只能计1天收益（资金9月28日可用、9月29日才可取），别踩坑。

下一班车是国庆窗口：9月29日卖出1天期（沪市GC001/深市R-001），只占用1天本金，可享整个国庆8天收益，资金9月30日可用、10月8日可取。当前年化约1.4%，10万元8天约30多元。

切忌拖到9月30日操作，假期投资收益就白白错过了。

另外，如果你资金一直在账户上，不取出，当有资金可用时，可无缝买入511开头的场内货基继续投资（159开头的深市货基当天买入要次日才记息，会错过假期）。

场内货基是买入当天开始计算收益、每天都有，相当于和9月29日那笔逆回购的8天收益是叠加的——同一份本金，假期吃“逆回购+货基”两份收益，这就是券商说的“一份本金双份息”。

2、银行、理财账户的钱：货币基金、短债基金

9月29日15:00前申购可享假期收益（以基金公告为准）。同业存单指数基金收益略高一点，但多数有7天最短持有期。

想稳中多赚一点，可以考虑短久期债券品种，假期票息照收，适合能放1-3个月不用的钱，接受净值小波动。包括短债基金或久期2年以内的利率债ETF及联接基金，场内还支持T+0，节后随时能卖、不耽误用钱。

第二问题。外围刚缓和下，10月加息概率又达到了70%，A股昨天也已经大跌了（中证A500跌近2%）。加息扰动下，市场波动放大，大家买基金的持有体验确实很差，涨5天，2天就给跌没。

要说偏稳的基金，短债基金＞中长期纯债基金＞固收+，权益基金里红利、价值类的基金是比较抗跌的，如果能拿3年以上，这类策略的基金也可以关注。具体选哪种，确实还是看你的个人风险偏好和投资期限。

相关名单我已经帮大家整理好了，有短债、中长债、固收+、红利/价值类基金，想打包要的后台（菜单栏，看下图操作）发送“W”获得。

另外，再多提一嘴，美联储加息不等于国内加息。国内资金面整体宽松，不必太过于恐慌。

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风险提示：

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