天津
这是一篇让黄金多头冷静冷静的文章。
昨天黄金盘中剧烈震荡，尾盘强势翻红，多头略占上风。
看收盘价，好像看不出来什么，感觉黄金走得比较平稳，但看一下分时图，黄金上蹿下跳，那叫一个刺激。
但是当你记住黄金现在有二条线：4300美元是阻力；4235美元是支撑；再看黄金的剧烈震荡，心里就会平静了许多。
盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen最新强调了4235美元的重要性：收盘跌破4235美元，黄金将坠入深渊；守住这条线，一切只是虚惊一场。
Hansen最近在黄金预测方面的战绩可以用剽悍来形容，不一一列举了，重点看他观点背后的底层逻辑。
Hansen在9月最新的分析中，指出了一个二十年来从未出现过的悖论：
美国10年期实际收益率飙升至2.63%，创下二十多年来的最高水平。
按照教科书逻辑，这种环境下黄金应该被无情抛售，毕竟黄金不产生利息，债券收益率越高，持有黄金的机会成本就越大。
但黄金ETF的持仓量，却攀升到了七个月来的最高水平。
价格和ETF持仓，同时与收益率脱钩了。
Hansen的解释一针见血：投资者不再把高收益率视为“买债券更划算”的信号，而是把它当作美国财政可持续性恶化的警报。
当长期国债收益率飙升，市场看到的不是投资机会，而是债务风险、偿债压力和金融稳定的裂痕。
黄金的角色变了！它不再只是一个与利率博弈的无息资产，而是传统金融体系之外的最后避风港。
4235：一条不能破的线
短期来看，Hansen承认压力真实存在，黄金很难快速上涨。
美债收益率高企、美元强势、中东局势推高油价，这些都在压制金价。
如果4235美元被有效跌破，更深度的回调可能将金价拖向4000美元甚至更低。
但他同时指出一个关键事实：黄金这轮下跌没有伴随大规模资金出逃。
全球黄金ETF在9月增加了约50吨，中国今年前八个月的黄金进口量已超1000吨，打破了去年全年纪录。对利率不敏感的长线资金，正在悄悄接盘。
华叔点评：Hansen告诉大家现在黄金上涨的阻力很明显； 但是大资金在持续流入，两股力量正在较量中。 现在多位神准的分析师都把黄金的支撑位定在了4235美元，这个位置越来越重要。 因为有一些止损盘把空单埋在了4235美元附近，一旦跌穿，会引发止损盘集中抛出。
本周黄金收盘4284美元，你们猜下周黄金能收复4300美元吗？
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