元鼎证券观察：9月28日A股放量下挫，资金在分化行情中寻找新方向

2026年9月28日，A股迎来中秋假期后的首个交易日。市场全天低开低走，主要指数明显承压，个股普遍回落。不过，与指数表现相比，今天盘面更值得关注的是资金流向出现了新的变化：科技成长方向集中调整的同时，汽车、养殖、电力、房地产等部分板块仍有资金活跃，市场正在经历一轮较为明显的结构再平衡。

截至收盘，上证指数报3823.62点，下跌1.67%；深证成指报12858.75点，下跌3.44%；创业板指报3139.82点，下跌4.53%。沪深京三市成交额约1.72万亿元，较前一交易日放量约476亿元，全市场超过4500只个股下跌。

一、节后首日调整加深，市场进入重新定价阶段

9月28日市场的调整幅度明显扩大。

从指数表现来看，上证指数跌幅相对有限，而深证成指和创业板指跌幅进一步扩大，创业板指下跌4.53%，创年内收盘新低。

这种指数之间的差异，反映出本轮调整的压力主要集中在高弹性方向。

此前一段时间，科技成长板块持续受到市场关注，部分细分行业交易热度较高。今天这些方向出现集中回落后，资金开始重新评估不同板块的估值、位置与交易热度。

因此，9月28日的行情更像是市场一次集中重新定价，而不仅仅是普通的指数震荡。

二、成交额重新放大，资金分歧正在扩大

今天另一个值得关注的变化，是市场出现了明显放量。

沪深京三市成交额达到约1.72万亿元，比节前最后一个交易日增加约476亿元。指数明显下跌的同时成交额增加，意味着多空双方的交易分歧进一步扩大。

从盘面结构来看，一部分资金正在降低前期高热度方向的交易权重，同时另一部分资金开始寻找新的活跃板块。

因此，今天的成交放大并不能简单理解为市场活跃度增强，更重要的是观察成交主要集中在哪些行业。

如果后续成交继续保持较高水平，说明市场仍然具有较强的资金博弈基础；如果成交逐渐回落，则可能进入调整后的重新整理阶段。

三、科技方向承压，市场热点出现新的分层

今天科技板块成为市场调整的重要来源之一。

元件、CPO、铜缆高速连接、通信设备、MLCC等方向跌幅靠前，部分前期活跃品种出现明显回落。

与此同时，新能源汽车、养殖、网络安全等方向出现相对活跃表现，石油、港口、电力等板块也表现出一定韧性。

这种冷热并存的格局说明，资金并不是全面离开权益市场，而是在市场风险偏好下降之后重新寻找能够承载交易的细分方向。

对于后续行情而言，热点能否由单个板块向产业链内部扩散，将比单日涨跌更加值得关注。

四、汽车与部分传统方向逆势活跃

9月28日汽车整车板块表现较为突出，盘中低开后逐步走强，江淮汽车、众泰汽车等个股涨停。小家电、猪肉、养鸡、风电设备等板块同样位于涨幅靠前位置。

此外，电力、石油等方向也表现出相对抗跌的特征。

从市场结构来看，这些方向与今天大幅调整的科技成长板块形成了较明显的对比。

这意味着节后资金正在寻找新的交易重心。前期热门方向集中调整之后，部分此前关注度相对较低的行业开始进入资金观察范围。

当然，单个交易日的表现还不足以确认新的市场主线，后续能否保持成交、能否形成板块内部联动，仍是重要观察指标。

五、市场广度收缩，局部机会仍然存在

今天超过4500只个股下跌，市场广度明显收缩。

但与此同时，盘面仍然出现35家左右涨停个股，汽车零部件、通用设备、化学制药等行业均有个股涨停。

这说明市场虽然整体承压，但局部交易仍然活跃。

从这种结构可以看出，当前市场正在从此前相对广泛的上涨状态转向更加明显的分化行情。

对于节后几个交易日而言，市场观察重点可以从“指数是否止跌”进一步延伸到“哪些方向能够在弱势环境中保持成交与联动”。

六、节后行情的观察重点正在发生变化

经过9月28日这一轮调整之后，市场后续需要观察的变量也出现了变化。

首先是成交量。今天放量下跌，后续如果量能逐步收缩，说明市场可能进入情绪消化阶段；如果成交继续保持高位，则说明资金仍在进行较强的方向切换。

其次是指数结构。创业板指今天跌幅明显高于上证指数，后续成长板块能否出现稳定迹象，将影响市场整体风险偏好。

最后是热点持续性。汽车、养殖、电力、风电设备等今天表现活跃的方向，能否继续获得资金关注，是判断市场是否正在形成新交易重心的重要参考。

元鼎证券：放量调整之后，资金正在重新寻找平衡

元鼎证券认为，9月28日的市场调整虽然幅度较大，但盘面并非所有行业同步走弱。

科技成长方向集中调整的同时，汽车、养殖、电力、风电设备等方向仍有资金活跃，说明市场内部正在进行较为明显的结构再配置。

从后续行情来看，今天的放量下跌需要结合接下来几个交易日进行观察。如果成交保持活跃，而新的热点能够形成连续性，市场结构可能继续发生变化；如果成交逐步回落，则市场可能进入震荡消化阶段。

9月28日是节后首个交易日，市场完成了一次较为充分的情绪释放与资金换手。对于接下来的A股行情而言，单纯观察指数涨跌已经不足以完整反映市场变化，成交结构、板块轮动以及市场广度，将成为观察资金重新选择方向的重要窗口。

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