四川大决策投顾 ：节前非理性挖坑 最后2个交易日看修复

盘前投资策略

四川大决策投顾 核心观点：

节前非理性挖坑 最后2个交易日看修复

2026-09-29

行情回顾

国际方面：美股三大指数昨晚集体下跌，道指跌0.67%，纳指跌0.92%，标普500指数跌0.77%。热门科技股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数涨1.12%。

A股方面：指数昨日早盘低开低走，午后低位震荡，收盘沪深创分别下跌1.67%、3.44%和4.53%，科创50收跌4.06%。盘面上呈现普跌格局，全市场超4500股下跌，科技股和近期高位股重挫。板块方面，其他酒类、汽车整车、肉鸡养殖、风电零部件、小家电、生猪养殖、血液制品等涨幅居前，通信线缆及部件、印制电路板、元件、被动元件、CPO、激光设备、铜缆高速连接、MLCC概念、通信设备等跌幅居前。沪深两市成交额1.7万亿，较上一个交易日放量494亿。

电力板块昨日市场资金净流入靠前，该板块昨日净流入8.6亿。资金流入靠前的主要逻辑是：国家能源局近日发布数据，2026年8月，全国全社会用电量再破万亿，达到10332亿千瓦时，同比增长1.7%。全国最大用电负荷创历史新高，达到15.6亿千瓦。其中全国充换电服务业、互联网数据服务用电量增长强劲，分别为172亿、102亿千瓦时，同比增速分别达到51.2%、37.9%。国金证券认为红利资产配置有望从强调利润稳定增长的“利与红利”，逐步转向兼具高股息与业绩弹性的“红与红利”，火电板块是其中的优选方向。其核心逻辑在于业绩困境反转、电力供需边际改善及资本开支回落。尽管2026年煤价上涨导致火电盈利承压，但全国性火电公司上半年度电利润仍维持约2-4分/千瓦时，板块整体股息率仍在4%以上，体现出较强的底部盈利韧性。展望明年，预计电量电价侧将修复今年由于煤价上涨带来的成本传导，容量电价侧考虑用电负荷新高及调节性需求提升，亦有望向上。与此同时，火电资本开支高峰已经过去，2026年上半年自由现金流仍达到347亿元，随着多家公司明确分红比例或绝对分红金额承诺，预计明年盈利修复将进一步增强分红能力和盈利稳定性，推动板块估值中枢回升，我们认为火电将成为“红与红利”的核心。走势上，该板块近期呈现箱体震荡走势，短期经过四个交易日回调后，目前已经来到箱体震荡下沿附近，配合阴线实体逐步缩小，昨日形成十字线企稳信号，整体强于大盘，短期具备超跌反弹预期，可以跟踪关注

主力动向

1、 大盘成交量

上证指数昨日单边成交8045亿，深成指昨日单边成交8983亿，沪深两市昨日全天成交1.7万亿，较上一个交易日放量494亿。

昨日市场受到中美元首会晤消息落地及韩国股市表现偏弱影响延续调整，收盘来看，指数和情绪端均偏弱。指数端看，沪指昨日再次跳空下跌，且目前已经跌破3850点关键位置。需要注意的是，上周二以来已经连续调整四个交易日，5日负乖离较大，短期超卖迹象明显，存在加速赶底预期，随时可能出现超跌反弹修复可能。盘面上，昨日两市情绪端依旧弱势，除了少数偏防御性方向表现相对抗跌外，其余方向基本都有一定调整，不过考虑到目前已经连续两个交易日情绪进入冰点区域，因此短期不宜过分悲观，反弹修复或随时可能出现。应对上，建议大家继续控制仓位和节奏，多看少动为宜，手中个股连续调整后不建议盲目杀跌，可耐心等待企稳后再考虑择机补仓摊低成本。

2、 板块资金进出情况

从行业板块资金净流入来看，电力、石油加工贸易、养殖业板块昨日净流入排名前三，煤炭开采加工、汽车整车、轨交设备板块等紧随其后。

从行业板块资金净流出来看，通信设备、半导体、元件板块昨日净流出排名前三，自动化设备、证券、光学光电子板块等紧随其后。

市场应对策略

昨日A股延续调整，沪指中阴线逼近3800点整数关口，深成指和双创指数大阴线刷新7月调整以来的新低，也完成了技术性的二次回踩走势，全市场连续2个交易日超4300股下跌，科技股和近期高位股重挫，情绪冰点出现。我们认为，近期指数4连阴调整的罪魁祸首当属美联储10月加息概率提升，而A股自身的节前效应起到了推波助澜的作用。

昨日盘后Guo常会强调“要加大宏观政策逆周期调节力度，推动经济持续向新向优向好发展，努力完成全年经济社会发展目标任务”，假期央行也在第三季度例会表示“加强对扩大内需、科技创新、中小微企业、“六张网”建设等重点领域的金融支持”，内部环境并没有改变，加之中美关系改善、地缘局势并没有继续升温和短期市场连续非理性调整，我们认为本次调整，市场反映过度，属于节前挖坑走势，机构也认为，前期调整已释放较多估值及交易风险，历史规律表明节前回撤后，节后市修复概率偏高，节前最后2个交易日反而是短线逢低吸纳的机会。

综上，经过非理性调整之后，节前最后2个交易日，市场修复概率更大，建议不要再继续盲目悲观和恐慌，重仓者坚定持股的信心和耐心，等修复之后再减仓或者调仓换股，轻仓者可继续保留现有仓位持股过节，亦可以在节前适当回补仓位。

方向上，建议关注：

（1）AI安全：Muse被曝两处隐患 Meta拟加强风险提示+AI智能体接连失控，OpenAI再次叫停前沿模型开发+英伟达通过OpenShell和Nvidia Sentry两款开源软件工具，为AI智能体提供双层安全防护。

（2）人形机器人：据报道，特斯拉近几个月将Optimus人形机器人的产量提高了约10倍，但公司仍在努力实现大规模可靠生产。

（3）创新药：Anthropic、谷歌、字节跳动等模型公司入局生物医药，AI制药进入商业化价值验证的关键窗口期。

（4）固态电池：七部门联合制定《新型电池产业发展“十五五”规划》，到2030年全固态电池初步实现规模化应用。

技术面：

上证指数昨日低开震荡走低，午后小幅回升，关注3800点附近能否止跌企稳。

创业板指昨日放量下跌，并且跌破前期低点，整体走势较弱，短期关注能否重新收回到3200点上方。

(分享的内容旨在为您梳理投资方向及参考学习，不构成投资建议，不作为买卖依据，您应当基于审慎原则自行参考，据此操作风险自担！）