印度对华出口涨近40%，面对中国千亿逆差，这点增量够干啥

彭博社分析印度政府数据后发现，今年4-8月，印度对华出口猛增近40%，达到96亿美元，主要由电子产品和工程机械拉动。

印度报业托拉斯也报道称，这5个月，印度对金砖国家的出口总额同比增长34%，达到199亿美元，中国市场贡献最大。

印度商工部商务秘书阿格拉瓦尔公开表示，印度看到了扩大对华出口的“机会”。印度媒体随即欢呼，新德里电视台甚至打出“印度制造，销往中国”的标题。

这组数据确实提气。可把96亿美元放回中印贸易的总账中，印度面对的压力并没有减轻。

印度工商部数据显示，2025-26财年前11个月，印度从中国进口1195亿美元商品，同期对华出口仅175亿美元，贸易逆差已突破1020亿美元，全年预计达到1110亿美元。

自2014年莫迪就任总理以来，逆差规模扩大了一倍多。

全财年中印双边贸易额达到1511亿美元，中国超越美国，再度成为印度最大贸易伙伴。印度对华贸易逆差扩大至1121亿美元，创下历史新高。

96亿美元的出口增长很亮眼，放在1121亿美元的逆差面前，却很难改变大账。

另一个数字同样不能忽略。上一财年，中国市场仅占印度出口总额的4.4%，美国占比接近20%。印度对华出口即使继续增长，也很难补上对美出口的缺口。

贸易数据只是表层，商品结构更能说明问题。

上一财年，印度对华电子产品出口额为31.8亿美元，主要包括印刷电路板组件、智能手机、显示模组和电信设备。但中国海关数据显示，来自印度的印刷电路板进口并未同步增长，增量主要来自智能手机和其他电信产品。

其中很大一部分，是苹果等跨国公司在印度组装的手机成品。核心零部件从中国进口，印度完成组装后再卖回中国。印度拿到组装环节的收入，更多附加值仍留在中国一侧。

印度对华出口的其他主力产品，包括铁矿石、棉花、铜、海产品和蓖麻油，集中在原材料和初级产品。上一财年增长较快的品类还有印刷电路板、对虾、铝锭、黑虎虾及部分农产品，基本属于低附加值商品。

印度从中国进口的商品则直接进入生产环节。印度一名高级官员列出的品类包括汽车零部件、电子元器件及组件、手机配件、机械设备及配套零件、活性药物成分等。

印度智库“全球贸易研究倡议”的报告显示，印度自中国进口的商品中，工业品占98.5%，消费品仅占1.5%。该智库创始人斯里瓦斯塔瓦说：“这些并非可有可无的采购，而是直接流入印度制造业生态系统的核心投入”。

约70%的进口是中间品，22%是资本货物。印度买回去的，大多是电子组装线、汽车生产线和制药车间维持运转所需的投入。“卖的是原料，买的是命根”，并非几亿美元的出口增量就能扭转。

2020年加勒万河谷冲突后，莫迪政府高调推动对华“脱钩”：封禁数百款中国应用，限制中国投资，规定陆地邻国投资必须经过政府审批，中国人员担任印度公司董事也要接受安全审查。

六年过去，中印双边贸易额已从2020-21财年的867亿美元，增至2025-26财年的1511亿美元，接近翻番。中国稳居印度最大进口来源国，并重新超过美国，成为印度第一大贸易伙伴。

2025-26财年，印度从中国进口汽车零部件的占比由上一财年的29%升至36%，日本、德国、韩国加在一起也未能赶上。印度汽车零部件行业协会的报告承认，本土产量虽然增长，对中国零件的依赖却在加深。

清华大学国家战略研究院研究员钱峰认为，印度对华出口增长并非多元化战略的成功，而是产业结构受限、对华供应链依赖较深的客观体现，反映出印度制造业仍以组装为主，缺乏自主核心产能。

所谓“印式脱钩”，越脱越勾。政策可以设限，工厂却绕不开成本、技术和供应链。

印度近期开始松动对华限制，制造业压力是直接原因。

印度制造业采购经理指数从高位滑落至2026年3月的53.9，创近4年新低，产能利用率降至72%。“印度制造”推进十余年，制造业占国内生产总值的比重仍在15%左右，远低于25%的既定目标。

资本密集型产业虽有发展，纺织、服装、皮革等能大量吸纳就业的劳动密集型产业几乎没有增长，部分行业甚至负增长。

2026年以来，外国证券投资者已抛售价值295亿美元的印度股票，超过2025年全年。净外国直接投资连续多月为负，2026年1月为负14亿美元。

外部压力也在增加。

特朗普政府对印度加征高额关税，美印围绕关税和签证的摩擦持续增多。美国又以“产能过剩”为由将印度列入301调查名单，打乱了印度承接“中国+1”产业链转移的设想。中东冲突推高能源成本，卢比汇率也触及历史最低点。

今年3月，印度政府批准修改投资规则，允许中资持股不超过10%且不构成控股的公司通过自动审批通道进入印度，这是2020年以来首次系统性放松对华投资限制。

随后，印度又允许国有企业从中国采购关键设备，范围涉及电力基建等核心领域。

复旦大学南亚研究中心副研究员谢超认为，印度对华缓和的意愿明确，但力度不足、速度偏慢。澳大利亚洛伊研究所的分析指出，印度调整对华政策，主要是为了应对美国高关税，以及中东战事带来的黯淡经济前景。

政策转向更像是经济压力下的现实选择。

印度驻华大使前不久说：“我们希望扩大对中国的出口，这很合理。”愿望并不难理解，难点在于印度能否拿出中国市场需要、同时具备更高附加值的产品。

印度最具竞争力的药品和信息技术服务，仍受中国注册审批环节制约；印度大米产量虽大，也要面对检验检疫标准。印度想从出口原料转向出口产品，向产业链上游迈进，这条路并不轻松。

印度手机和电子协会主席莫辛德鲁表示，当前任务是维持出口势头，并扩展到部件、组件和成品等更广泛的品类。可印度连印刷电路板的核心产能都没有，扩展品类仍缺少工业基础。

印度金奈马德拉斯经济学院院长巴努穆尔蒂坦言，中国在工业生产规模和技术水平方面占据优势。印度虽然也生产手机等商品，但原材料和零部件“主要由中国供应”，“中国人创造的附加值要高得多”。

对莫迪政府而言，近40%的出口增长是一个好看的数字，却没有改变贸易结构。这轮增长更多由全球人工智能产业链和数据中心建设需求拉动，带有明显的周期性，并不代表印度制造业竞争力已有实质性飞跃。

需求回落后，这组数据能否维持，仍要打一个问号。

“印度制造”要站稳，靠的是降低物流成本、补齐供应链、培养技术人才。这些事很难在三五年内完成。

贸易竞争看的是产品和产业能力，这笔账，印度短期内还算不平。