广东
9月29日，A股存储芯片板块在前一交易日深度调整后企稳回升。同花顺iFind数据显示，存储芯片板块全天获主力资金净流入19.3亿元，成交额1823.9亿元，指数收报2583.98点，上涨0.52%。
就在一天前，这个板块刚刚经历了一轮剧烈回调，同花顺存储芯片指数当日下跌5.01%。一根阴线砸下去，19.3亿资金又冲了进来。
一天暴跌，一天企稳。存储芯片的行情，正在以一种极度分裂的节奏运行。
——
谁在买，买什么
从个股资金流向看，这19.3亿的流向相当集中。
兆易创新当日大单资金净流入5.86亿元，长鑫科技净流入5.61亿元，两只个股合计吸走了超过11亿元，占板块净流入总额的近六成。聚辰股份上涨8.04%，盛美上海上涨6.09%，通富微电、华虹宏力涨幅均超2%，澜起科技、君正股份、精智达等纷纷跟涨。
资金的偏好很清晰：龙头，而且是有业绩兑现能力的龙头。
19.3亿这个数字需要放在一个更大的背景里理解。9月28日的深度调整中，存储芯片指数单日跌幅达5.01%，是当日回调幅度居前的板块之一。在长假前的市场里，资金通常倾向于收缩仓位，存储板块反而获得了逆势加仓，这不是短期博弈的信号。
——
涨价还在，但斜率变了
资金敢于在回调中入场，底气来自基本面的支撑。
TrendForce数据显示，2026年第三季度通用DRAM合约价预计环比上涨13%至18%，NAND合约价上涨10%至15%。放在二季度58%至63%的DRAM涨幅面前，这个数字看起来温和了许多。但三季度合约价涨幅的“收敛”，不是周期见顶的信号。国泰海通的判断很明确：预计涨价趋势有望延续至2027年。
更值得关注的是四季度的数据。TrendForce最新预估显示，2026年第四季度一般型DRAM合约价将季增10%至15%，NAND Flash合约价季增15%至20%。涨幅在收窄，但绝对价格仍在向上。更重要的是结构分化：企业级SSD的涨幅将扩大，成为价格加速提升的品类。CSP持续加码AI推理基础建设，预估2026年企业级SSD位元需求年增突破80%，Agentic AI的大规模上线使实时检索与缓存的数据量成倍放大。
涨价的核心驱动力已经变了。消费电子不再是主角，AI推理和数据中心才是。摩根大通的研报指出，2025年至2028年DRAM新增产能中有58%将投向HBM制造，HBM占用DRAM总产能的比例将由19%提升至31%。产能向高端集中，传统消费级存储的供给被持续挤压。
——
美光的“100%上涨空间”
9月29日，美光科技的一位超级多头在财报前夕重申了2000美元目标价。
D.A.戴维森分析师吉尔·卢里亚给出的这一目标价，较美光最新收盘价高出约100%。而华尔街分析师对美光的平均目标价为1520美元。
卢里亚的逻辑很直接：“内存容量愈大、模型就越好，推理就越快、上下文窗口就越长。市场各方参与者都在反复表示，自身内存供给远远达不到需求。需求仍在暴涨，而新增供给至少还要等一年才会跟上。”
他同时指出了一个估值错配：市场出现预期错配——投资者预判存储周期即将结束，却又看好2030年之前CPU的持续增长。AMD、英特尔市盈率约40至60倍，美光仅约7倍。
美光将在周三盘后公布2026财年第四财季业绩。这份财报不仅关系到美光本身，也会成为观察DRAM、HBM乃至整个AI数据中心产业链景气度的重要窗口。
——
周期的“确定性”正在被重新定价
存储芯片板块过去一年的走势，本质上是一场关于周期持续性的反复博弈。
看空的人说，涨价的速度在放缓，消费端已经承受不起更高的价格，新的产能正在路上。看多的人说，AI的需求是结构性的，不是周期性的，存储已经从AI算力的“受益方”变成了“制约瓶颈”。
国泰海通的判断代表了后者的立场：存储行业已经从AI算力投资的受益方转变为制约AI基建的关键瓶颈，AI需求驱动的结构性短缺贯穿全产业链，供需缺口仍在加深。行业关注重点有望从单季度价格/利润弹性转向高盈利的多年持续性，从基于价格涨跌预期的周期博弈转向基于高盈利确定性的重新定价。
这个判断的核心含义是：存储芯片正在从“周期股”变成“基础设施股”。当AI算力需要存储像需要电力一样持续稳定时，存储的定价逻辑就不再是“涨多了要跌”，而是“需求还在涨，供给跟不跟得上”。
19.3亿的资金流入，是一次对“重新定价”的投票。而美光的财报，将是验证这一定价是否成立的第一道关口。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
