四川
聪明点。国庆长假还没过完，我感觉港股就给我当头一棒。恒指一天暴跌2.6%，24000点关口说破就破，95只成分股只有7只红盘。朋友圈哀嚎一片，我也挺无奈。
但我注意到李大霄发了个视频，很多人觉得他又在喊口号。但我真想说句公道话，他之前确实提醒过大家要盯紧美债收益率。因为这次大跌，恰恰就是被美债砸的。
我觉得吧，与其嘲讽他，你们不如借这机会把港股这轮调整好好聊聊。我一直认为，港股眼下不只是缺钱，更缺信心和定价权。咱们今天就听我慢慢给你唠唠。
首先我们先说10月2号那天发生了什么。美国10年期国债收益率冲到5.34%，2002年以来最高。这玩意是全球资产定价的锚，它一涨，港股这种最敏感的市场首当其冲。
偏偏赶上国庆休市，南向资金通道关了。我观察到上半年南向日均成交额1231亿，占港股总成交43%！近一半买盘瞬间消失，市场哪撑得住？而且还有汇丰跌5.38%，友邦跌5.98%，整个主板成交才1458亿港元。说实话，这点量我觉得也就够长鑫科技一只票上市当天玩玩。我个人觉得，这波跌就是被抽血加恐慌砸出来的。
所以咱们现在聊完导火索，咱们就得来看看港股现在到底多夸张。就说9月底恒生科技市盈率才22.9倍，纳斯达克可是33倍往上。恒指前瞻市盈率更是只有10.3倍，连人家一半都不到。
但我想说便宜有用吗？这种离谱的便宜都持续快一年了。恒生科技过去一年跌了快40%，每次反弹都是涨三天跌五天。网上这些老股民嘴上喊着价值投资，账户却绿得发慌。
在我看来，港股最别扭的就是盈利看中国，利率看美国。因为港币跟美元挂钩，所以美联储不降息，估值就被死死摁住。所以我南向资金今年狂买4300亿，照样拉不动，因为海外资金在拼命撤。说白了，我想说便宜不是上涨的理由。在港股混，你得熬得住。
然后咱们回头聊聊李大霄。很多人总调侃他那句做好人买好股得好报，但我把他近一年言论串起来看，发现他判断其实有一条清晰的线。
因为7月他喊美日韩半导体见顶，说资金会从高增长往低估值切换，当时大家都当笑话听。9月底又提醒盯紧油价和债市收益率。说白了，就是认定资金风格在切换，港股作为洼地有机会。
但他也划了条线，只做估值合理、分红稳的蓝筹，不碰靠故事撑起来的高估票。这点我挺认同。但我得说一句实话，那就是你们要清楚，便宜不等于马上涨。恒生科技在22倍市盈率趴了好几个月，想修复得等催化剂，要么美联储降息路径明确，要么三季报证明企业真赚钱。我的看法是，在港股混，光图便宜没用，得学会熬。
我觉得有很多人都在担心南向资金撤了港股就完了，我不这么看。我认为节后港股通一开，南向大概率会回来抄底科技股。同时我觉得更关键的是，港股资金结构早变天了，因为南向持股比例快到20%，270只票超20%，这在几年前谁敢想？
而且今年IPO火得不行，我观察到光是前三季度116家上市，募资3848亿港元，数量涨78%，钱涨144%。我想说这意味港股正从外资说了算变成内外资一起定价。这过程急不得，但方向很明朗。
最后我想说，我们再回到李大霄说的话，不管你觉得是废话还是常识，有一点我特认同，那就是咱们作为普通散户现在别死盯还会不会跌，你们一定要先看清自己手里拿的是啥。比如如果有好公司、分红稳的，短期波动你们千万别慌；如果说是纯靠概念吹的高估票，那你们平常得多留个心眼。因为港股这地方，其实不奖励瞎乐观，也不亏待有耐心、有脑子的人。
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